핵심 요약
- 10월 27일(화) 오라클이 AI World 행사에서 일련의 AI 거래를 발표한 후, 세레브라스 주가는 10%, 오라클은 4% 상승했습니다. 여기에는 2027년부터 오라클 클라우드에서 세레브라스의 AI 추론을 제공할 계획이 포함됩니다.
- 이 거래는 오라클이 고객에게 한 종류 이상의 AI 칩을 제공함에 따라 세레브라스를 알파벳의 구글과 엔비디아와 나란히 놓습니다. 이는 세레브라스가 오픈AI에 지나치게 의존한다는 우려에 대한 답변이 됩니다.
- 어느 회사도 금액을 밝히지 않았으며, 2027년 매출 29억 5천만 달러라는 애널리스트들의 추정치는 이번 거래 발표 이전에 설정된 것입니다.
- 이번 상승 이후에도 세레브라스는 상장 이후 평균 선행 주가매출비율(P/S)의 약 절반 수준에서 거래되고 있습니다.
세레브라스 시스템스(CBRS) 주가는 10월 27일(화) 오라클(ORCL)이 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)에서 세레브라스의 고속 AI 추론을 제공할 것이라고 발표한 후 10% 급등했습니다.
이는 여전히 $185의 IPO 가격보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되는 주가에 환영할 만한 반등입니다.
오라클은 선택지를 원한다
오라클은 10월 27일(화) 4% 상승하며, 투자자 데이 전날 열린 AI World 행사에서 일련의 거래를 발표했습니다. 그 중에는 다음이 포함됩니다:
- OCI에서의 세레브라스 추론 서비스 (2027년 출시 예정)
- 알파벳(GOOG)의 구글 텐서 처리 장치(TPU) 제공. 이로써 OCI는 구글 외부의 첫 번째 하이퍼스케일러로서 TPU를 제공하게 됩니다.
- 에이전트 추론을 위한 삼바노바의 SN50 프로세서
- 엔비디아(NVDA)와의 베라 루빈 슈퍼클러스터에 대한 대규모 거래 확대
오라클 클라우드 인프라스트럭처의 마헤시 티아가라잔 사장은 공동 보도자료에서 전략을 요약했습니다: "AI 추론은 선택을 요구합니다." 보도자료에는 이 거래의 가치나 오라클이 사용할 세레브라스 하드웨어의 양에 대해 언급하지 않았습니다.
세레브라스의 두 번째 판로
오픈AI 문제는 세레브라스가 상장한 이후로 계속해서 주가에 영향을 미쳤습니다. 오픈AI는 750메가와트의 추론 용량을 약속했으며, 세레브라스는 아직 인식되지 않은 $254억의 계약된 매출 중 상당 부분이 이 거래에서 비롯된다고 밝혔습니다.
오라클이 이 의존도를 끝내는 것은 아니지만, 세레브라스의 웨이퍼 스케일 칩을 가장 큰 AI 클라우드 중 하나인 OCI에, 구글의 TPU와 엔비디아의 슈퍼클러스터 옆에 놓게 됩니다.
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아직 숫자는 따라잡지 못했다
애널리스트들은 세레브라스의 매출이 2026년 $8억 9천만 달러에서 2027년 $29억 5천만 달러로 3배 이상 증가한 후, 2028년 $75억 4천만 달러로 다시 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
이 추정치는 10월 19일, 오라클 소식 이전의 것이므로 아직 반영되지 않았습니다. 금액이 공개되지 않고 2027년 시작이므로 크게 변동할 것으로 예상하지 않습니다.
세레브라스는 10월 27일(화) 장 시작 시점에 선행 주가매출비율(P/S)이 18배로, 상장 이후 최저치이며 평균 37배의 절반 미만이었습니다.
이번 급등 이후, 이 비율은 약 20배에 가까워졌습니다.
세레브라스가 아직 증명해야 할 것
이번 급등은 저에게는 이해가 갑니다. 오라클은 세레브라스에게 오픈AI를 통하지 않는 판로를 제공하며, 그 의존성이 주가에 대한 가장 큰 의심이었습니다. 하지만 이를 저평가되었다고 부르지는 않겠습니다. "상장 이후 최저"라는 배수는 불과 몇 달간의 거래만을 포함하며, 선행 주가매출비율(P/S) 20배는 여전히 내년 매출이 3배 이상 증가할 것이라고 가정하는 것입니다.
두 가지 시점이 이를 시험할 것입니다. 수요일에 열리는 오라클의 투자자 데이에서는 여러 칩 공급업체와 동시에 계약을 체결했기 때문에 세레브라스 용량을 얼마나 사용할 계획인지 보여줄 수 있습니다. 그런 다음 세레브라스는 11월 12일 장 마감 후 실적을 발표하는데, 여기서 핵심은 오픈AI 이외의 고객으로부터의 백로그입니다.
그렇다면 세레브라스 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR을 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 세레브라스의 가치가 얼마나 될 수 있는지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
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