Cavco, '데이터 센터 인력 주거' 주문 유입으로 실적 상회에 12% 급등

주요 포인트

• 캐브코 인더스트리즈 주가는 기록적인 매출과 함께 회계 2분기 주당순이익(EPS) $7.17이 애널리스트 예상치 $5.42를 크게 상회하면서 12% 급등했습니다.
• 일회성 보험 환급금이 EPS에 $0.70을 추가했지만, 이를 제외하더라도 분기 실적은 예상치를 웃돌았습니다.
• 원자재 비용 상승으로 공장 제조 부문의 매출 총이익률이 1년 전 22.9%에서 21.1%로 하락했음에도, 미수주잔고는 $3억 4800만 달러로 증가했습니다.
• 챔피언 홈스는 다음 주 실적을 발표할 예정이며, 공급사 패트릭 인더스트리즈의 수치는 캐브코가 업계보다 훨씬 빠르게 성장하고 있음을 보여줍니다.

캐브코 인더스트리즈(CVCO) 주가는 기록적인 매출, 큰 폭의 실적 상회, 그리고 첫 데이터 센터 주문에 힘입어 오늘 12% 급등했습니다.

이는 다음 주 실적을 발표할 경쟁사 챔피언 홈스(SKY)와 공급사 패트릭 인더스트리즈(PATK)에게 중요한 의미를 지닙니다. 패트릭의 수치는 캐브코가 업계를 훨씬 앞지르며 성장하고 있음을 보여줍니다.

별표가 붙은 기록적인 분기

캐브코는 목요일 장 종료 후 9월 26일로 종료된 분기 실적을 발표했습니다:

• 매출은 17.9% 증가하여 기록적인 $6억 5640만 달러를 기록했으며, 이는 애널리스트 예상치 $6억 1310만 달러를 상회했습니다.
• 판매된 주택 수는 아메리칸 홈스타 인수와 내생적 성장으로 15.3% 증가했습니다.
• 주당순이익(EPS)은 $7.17로, 합의된 예상치 $5.42를 웃돌았습니다.

그러나 일회성 $700만 달러의 보험료 환급금이 주당 $0.70을 추가했습니다. 이를 제외하더라도 EPS는 $6.47로, 여전히 예상치를 크게 상회했습니다.

원자재가 마진을 잠식 중

마진이 걸림돌입니다. 투입 원가가 상승하면서 전체 회사 기준 매출 총이익률은 1년 전 24.2%에서 22.5%로 하락했습니다.

빌 부어 CEO는 가격 인상이 비용 상승을 앞질러 "순차적으로 소폭의 매출 총이익률 개선을 가져왔다"고 말했지만, 원자재 인플레이션이 지속될 것으로 예상했습니다.

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미수주잔고에 데이터 센터 주문 등장

주문은 전분기 대비 둔화되었지만, 미수주잔고는 5000만 달러 증가하여 3억 4800만 달러에 달했습니다. 이 중 일부는 새로운 것입니다: "분기 중 데이터 센터 인력 주거 시설 주문과 출하가 시작되어 건강한 미수주잔고에 기여하고 있다"고 부어 CEO는 말했습니다. 캐브코는 해당 주문 규모를 밝히지 않았습니다.

챔피언도 같은 질문에 직면해 있습니다. 6월 27일로 종료된 분기에서 순매출은 1.3% 증가에 그친 7억 1020만 달러를 기록했으며, 미수주잔고는 4억 2180만 달러, 높은 원자재 비용은 부분적으로만 상쇄되었습니다. 챔피언의 미수주잔고도 캐브코처럼 성장할 것이며, 마진도 같은 타격을 받을까요?

패트릭의 주택 관련 매출은 3분기에 4% 증가했으며, 업계의 제조 주택 출하량 증가율은 단 2%로 추정하고 있습니다. 따라서 캐브코는 인수합병의 도움을 받아 업계를 훨씬 앞지르며 성장하고 있습니다. 패트릭의 경우, 데이터 센터 주문이 전체 업계를 끌어올려야 의미가 있을 것입니다.

목표가에 거의 도달

노스랜드는 수요일 캐브코에 대해 '아웃퍼폼' 등급과 $650의 목표가로 신규 커버리지를 시작했으며, 오늘의 급등으로 주가는 그 목표에 거의 도달했습니다. 다음은 캐브코의 선행 주가수익비율(P/E)의 지난 5년간 추이입니다:

제 생각: 환급금을 제외하더라도 이번 분기는 강력한 실적이었으며, 미수주잔고는 캐브코에 겨울을 맞이할 수 있는 완충 장치를 제공합니다. 여기서 주가가 더 상승하기 위해서는 마진 하락이 멈추고 데이터 센터 주문이 성장해야 합니다.

물론, 부어 CEO는 앞으로 "계절적으로 느린 겨울철"을 지적했으므로 다음 분기의 주문이 중요합니다.

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