핵심 요약
- SkyWest 주가는 2026년 주당순이익(EPS) 전망을 약 $10.60으로 낮추고 2027년 EPS도 비슷할 것이라고 밝힌 후 오늘 13% 하락했습니다.
- 애널리스트들은 2027년 EPS를 $12.12로 예상했으며, 주가 하락폭은 이제 그 예상치가 직면한 하향 조정 폭과 대략 일치합니다.
- 델타항공과 유나이티드항공은 좌석을 거의 늘리지 않고 있으며, SkyWest는 2027년 블록 아워가 단지 1%에서 2% 증가할 것으로 예상합니다.
- SkyWest는 2027년 말까지 Embraer E175 기종의 보유 대수가 300대를 넘을 것으로 예상합니다.
SkyWest (SKYW)는 2026년 실적 전망을 낮추고 2027년에도 이익 성장을 기대하지 말라고 투자자들에게 전한 후 오늘(약 $84에 거래 중) 13% 하락했습니다.
이는 SkyWest 자체만큼이나 그 고객사들에 대해서도 많은 것을 말해줍니다. 델타항공 (DAL)과 유나이티드항공 (UAL)은 운임을 통해 성장하고 있으며 좌석은 거의 늘리지 않고 있고, 내년에 엠브라에르 (EMBJ)로부터 도입할 18대의 신규 제트기도 운항을 크게 늘리지는 못할 것입니다.
내년 실적은 올해와 매우 유사해 보입니다
목요일 열린 실적발표회에서 CFO 롭 시몬스는 주로 연료비로 인해 2026년 GAAP 기준 EPS 전망을 7월의 약 $11에서 약 $10.60으로 낮췄습니다. 그리고 그는 덧붙였습니다: "2027년에는 블록 아워 생산량이 2026년 대비 1%에서 2% 정도 소폭 증가하고 EPS는 2026년과 유사할 것으로 예상합니다."
10월 초, 합의된 애널리스트 예상치는 2027년 EPS가 $12.12까지 상승할 것으로 내다봤습니다:
애널리스트들은 이미 2026년 EPS를 $10.57로 예상하고 있었기 때문에, 실제 타격은 2027년에 집중됩니다: 약 $10.60 수준의 수치는 해당 예상치에서 약 12.5%를 깎아내는 것입니다.
SkyWest는 자사 비율 운항 노선에서만 연료비를 부담하며, 3분기에는 그 비용이 거의 두 배로 늘어 $6,600만 달러에 달했습니다. E175 기종의 사용 수명을 30년으로 연장해 감가상각비가 $1,600만 달러 줄었음에도 불구하고, 영업이익률은 16.6%에서 15.8%로 하락했습니다:
주요 항공사들은 가격을 통해 성장 중입니다
유나이티드항공의 3분기 운용능력은 단 1.3% 증가한 반면 매출은 17% 급증했으며, 이는 주로 16.8% 상승한 수익률 덕분이었습니다. SkyWest의 운항 계획에는 2027년 유나이티드항공을 위한 새로운 E175 기종이 없습니다. 델타항공의 매출은 운용능력이 정체된 가운데 16% 증가했으며, 이 역시 높아진 수익률 덕분이라고 밝혔습니다. 델타항공은 18대의 신규 E175 기종 중 11대를 도입하지만, 이 제트기들은 SkyWest가 이미 델타항공을 위해 운항 중인 CRJ 기종을 대체할 뿐이며, SkyWest는 델타항공이 소유한 나머지 CRJ900 기종들도 반환할 예정입니다.
애널리스트들은 유나이티드항공의 EPS가 $7.20에서 2027년 $11.97로, 델타항공의 EPS가 $5.41에서 $7.30으로 상승할 것으로 전망합니다. 더 비대해진 이익률이 어느 한쪽이 지역 항공 운항을 더 많이 구매하도록 만들까요?
이것은 엠브라에르의 고민이기도 합니다. SkyWest는 2028년부터 2031년까지 항공사가 지정되지 않은 33개의 E175 슬롯을 보유하고 있으며, 주요 항공사들의 느린 좌석 증가는 이들을 채우기 더 어렵게 만들 것입니다.
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SkyWest의 하락은 적절해 보입니다
저라면 그대로 보유할 것입니다. 목요일 종가 기준, 주가는 애널리스트들이 2027년에 예상했던 $12.12의 약 8배, 그리고 2027년 약 $10.60 수준의 약 9.1배에 거래되었습니다. 월스트리트 예상치와 회사 발표치 사이의 12.5% 격차는 오늘의 하락폭과 가깝기 때문에, 시장은 이미 재평가 작업의 대부분을 마친 셈입니다.
연료가 변동 요인입니다: 시몬스 CFO는 SkyWest의 2027년 가정치인 갤런당 $4.30보다 갤런당 $1 낮을 때마다 주당 $1.20이 추가된다고 말했습니다.
그렇다면 SkyWest 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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