주요 요점
- CAVA 그룹 주가는 지난 6개월 동안 37% 하락했으며, Melius 리서치는 10월 8일 해당 주식을 매수로 상향 조정하고 목표가를 $95로 설정했습니다. 이는 10월 7일 종가 대비 82% 상승 수준입니다.
- 이러한 하락은 CAVA가 8월 11일 발표한 실적에서, 2분기 동일 매장 매출 성장률이 9.0%였음에도 사이클로스포라(원충류) 발병으로 인한 매출 타격을 이유로 연간 동일 매장 매출 가이던스를 4.5%~6.5%로 유지한 데 따른 것입니다.
- 애널리스트들은 2026 회계연도 정규화 EPS를 $0.55로 예상하며, 이는 2025년과 거의 비슷한 수준입니다. 이후 2027년에는 $0.74로 상승할 것으로 전망합니다.
- Melius의 목표가는 선행 주가수익비율(PER) 약 143배를 의미하며, 이는 현재 78배 수준에 비해 주장이 가능하긴 하지만 다소 높은 평가입니다.
CAVA 그룹 (CAVA) 주가는 지난 6개월 동안 37% 하락했습니다. 수요일 $52.07에 마감한 주가는 4월 20일 최고 종가 $97.39 대비 46.5% 낮은 수준입니다.
Melius 리서치는 이 하락이 지나치다고 봅니다. 목요일, 애널리스트 Jacob Aiken Phillips는 CAVA를 보유에서 매수로 상향 조정하고 목표가를 $90에서 $95로 상향 조정했으며, 이는 수요일 종가 대비 82% 상승 수준입니다.
강력한 분기, 신중한 가이던스
2분기 동일 매장 매출은 9.0% 증가했으며, 방문객 수는 5.3% 증가했습니다. 매출은 31.3% 증가한 $3억 6540만 달러를 기록했습니다. 그러나 8월 11일, CAVA는 1분기와 2분기 각각 9.7%와 9.0% 성장을 기록했음에도 불구하고 연간 동일 매장 매출 가이던스를 4.5%~6.5%로 유지했습니다.
Brett Schulman CEO는 그 이유를 설명했습니다: "2분기 말, 사이클로스포라 발병과 관련된 상추 및 신선 채소 소비에 대한 광범위한 우려로 인해 단기 매출에 영향을 받았습니다."
Tricia Tolivar CFO는 가이던스 범위의 하한선이 "하반기 동일 매장 매출이 약간 마이너스"가 될 것이라고 말했습니다. 비교 대상도 낮습니다: 2025년 3분기와 4분기 동일 매장 매출 성장률은 각각 1.9%와 0.5%에 불과했습니다.
Melius가 매수를 주장하는 이유
Melius는 이번 주가 하락을 과잉 반응으로 보며, 외식주 전반의 조정과 연관시킵니다.
실적이 이를 뒷받침합니다. CAVA는 2분기 말 기준 476개 매장을 운영 중이며, 이는 전년 대비 19.6% 증가한 수치입니다. 또한 9월 23일 500번째 매장을 개점했습니다. 부채는 없으며, 현금 및 투자 자산은 $4억 3560만 달러입니다. 9월 18일에는 $1억 규모의 자사주 매입이 승인되었습니다.
대부분의 시장 참여자들도 동의하며, 10월 7일 TIKR 기준 매수 15건, 시장수익률 상회 3건, 보유 9건, 매도 1건의 평가를 받고 있습니다.
$95 목표가는 합리적인가?
합의된 목표가는 1년 전 $90에서 $82로 하락했으며, 최저 목표가는 $72에서 $18로 급락했습니다.
애널리스트들은 2026 회계연도 정규화 EPS를 $0.55로 예상하며, 이는 2025년의 $0.54와 본질적으로 비슷한 수준입니다. 이후 2027년에는 $0.74로, 2028년에는 $0.99로 상승할 것으로 전망합니다(2028년까지 예측하는 애널리스트는 8명뿐입니다).
CAVA는 8월에 가이던스를 유지했기 때문에, 해당 발표 내용 중 이 수치들을 하향 조정해야 할 만한 요소는 없습니다. 그러나 강세론은 2027년의 그 급등에 기대고 있습니다.
CAVA는 선행 주가수익비율(PER) 78.4배에 거래되고 있으며, 이는 3년 평균 152.8배의 약 절반 수준입니다.
결론
주요 리스크는 다음과 같습니다: 하반기 동일 매장 매출이 마이너스를 기록한다면 2027년 $0.74 달성이 더 어려워질 것입니다.
저는 Melius의 주장이 가능성은 있지만 다소 높은 평가라고 생각합니다. CAVA는 부채 없이 매장을 20% 가까이 늘리고 있지만, $95 목표가를 달성하려면 2027년 이익 급등과 약 143배에 가까운 주가수익비율(PER)이 모두 필요하며, 현재 외식주는 시장의 외면을 받고 있습니다.
CAVA의 3분기 실적 발표가 주목할 만합니다. 사이클로스포라 사태 이후에도 동일 매장 매출이 중간 한 자리 수(중간 싱글 디짓)를 유지했다면, $95 목표가를 방어하기가 훨씬 쉬워질 것입니다.
그렇다면 CAVA 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR을 사용하면 어떤 주식의 미래 가격도 1분 안에 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 CAVA의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 예상치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정할 수 있습니다. 무료로 사용 가능합니다.
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