핵심 요약
- BP 주식의 배당수익률은 4.7%, 셸(Shell)은 3.3%이나, 셸의 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 17.4% 성장했고, BP는 같은 기간 연평균 0.7% 성장했습니다.
- 셸의 17.4% 성장률은 2020 회계연도 주당 배당금 $0.65에서 시작한 것으로, 이는 2015 회계연도의 $1.88보다 낮은 수준입니다. 2025 회계연도에는 BP 배당금이 7.1% 인상된 반면 셸은 4.3% 인상되었습니다.
- 두 기업의 배당금 모두 충분히 보장되어 있으며, 2026년 6월 30일까지의 12개월 기준 자유현금흐름 대비 배당금 지급 비율은 BP가 31%, 셸이 27%입니다.
- 주시할 점: BP가 2027년 말까지 하이브리드 채권을 40억 달러 이상 감축할 계획인 점, 그리고 셸이 자사주 매입에서 배당금으로 현금을 계속 이동시킬지 여부입니다.
대형 석유 기업에서 배당 소득을 찾는 투자자라면 BP (BP)와 셸 (SHEL)을 주목할 것입니다. 10월 7일, 셸은 2026년 3분기에 통합 가스 부문에서 일일 74만~78만 BOE(석유 환산 배럴)를 생산할 것으로 예상한다고 발표했으며, 이는 2분기의 63만1천 BOE에서 증가한 수치입니다.
그러나 셸의 배당수익률은 더 낮습니다: BP의 4.7%에 비해 3.3%입니다. 셸이 가진 것은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 17.4%의 배당금 성장률입니다. 같은 기간 동안 BP의 배당금은 연평균 0.7% 성장했습니다.
그렇다면 향후 10년 동안 어느 주식이 더 많은 소득을 제공할까요?
| 지표 | BP (BP) | 셸 (SHEL) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 4.7% | 3.3% |
| 배당금 성장률, 2020~2025 회계연도 | 연평균 0.7% | 연평균 17.4% |
| 배당금 성장률, 2025 회계연도 | 7.1% | 4.3% |
| 현금 배당 지급 비율, 2026년 6월 30일까지 TTM | 31% | 27% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 0.84x | 0.66x |
BP의 높은 배당수익률, 재무제표 정비와 함께
BP의 배당금은 충분히 보장되어 있으며, 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 31%를 차지합니다(배당금 지급액 50억6천만 달러 대비 자유현금흐름 161억4천만 달러). 그러나 추세는 반대 방향으로 가고 있습니다. 자유현금흐름은 2022 회계연도의 289억 달러에서 2025 회계연도의 113억 달러로 감소했습니다. 같은 기간 동안 배당금 지급액은 43억6천만 달러에서 50억6천만 달러로 증가했기 때문에, 배당 지급 비율은 15.1%에서 여전히 안정적인 44.9%로 상승했습니다.
마거릿 오닐 CEO는 재무제표를 최우선으로 두고, 2027년 말까지 BP의 하이브리드 채권을 40억 달러 이상 감축할 계획을 세우고 있습니다. 그녀는 8월 4일 실적 발표에서 "모든 자본은 경쟁해야 하며, 우리는 성장하기 위해 체력을 길러야 합니다"라고 말했습니다.
LNG는 BP가 성장하고 있는 분야입니다. 캐롤 하울 부사장은 4월에 전략적 생산량이 전년 대비 증가해 연간 약 2,700만 톤에 달한다고 밝혔습니다. 위험 요소는 비용입니다: 경영진은 8월에 저가에 대응할 수 있을 만큼 비용이 충분히 빠르게 하락하지 않고 있다고 말했습니다.
셸의 적은 배당금, 약속과 함께
BP 경영진은 부채를 먼저 이야기합니다. 셸 경영진은 배당과 자사주 매입을 포함한, 경기 사이클을 통틀어 영업현금흐름의 40~50%를 주주환원으로 지급하는 것에 대해 이야기합니다. 시니드 고먼 CFO는 7월 30일 실적 발표에서 "우리는 경기 사이클을 통틀어 40~50%를 지급하는 원칙에 대해 매우 고집스럽습니다"라고 말했습니다.
배당금만으로도 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 27%를 차지하며 충분히 보장되어 있습니다(배당금 지급액 84억4천만 달러 대비 자유현금흐름 315억5천만 달러). 자유현금흐름은 2024 회계연도의 351억 달러에서 2025 회계연도의 239억 달러로 감소했습니다.
이 차트는 또한 17.4% 성장률이 시작된 지점을 보여줍니다. 배당금 지급액은 2019 회계연도의 152억 달러에서 2020 회계연도의 74억2천만 달러로 감소했으며, 이 성장률은 해당 연도의 주당 $0.65에서 시작합니다. 셸의 최근 배당 인상률은 더 작습니다: 2025 회계연도 4.3%, 그다음 2026년 5월에 5% 인상했습니다. 고먼 CFO는 이 인상을 "우리가 이 회사의 장기적인 현금흐름 지속성에 대해 갖는 확신"과 연관 지었습니다.
와엘 사완 CEO는 진행 중인 ARC Resources 인수가 셸의 2030년까지 예상 생산 성장률을 약 1%에서 약 4%로 끌어올릴 것이라고 말합니다. 주요 위험 요소는 중동 지역으로, 셸은 펄 GTL Train 2가 2027년 1분기 말까지 재가동될 것으로 예상하고 있습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
BP가 향후 10년 동안 더 많은 소득을 제공합니다. 각 배당금을 현재의 속도로 가정해 보세요: BP의 2025 회계연도 7.1% 인상률과 셸의 4.3% 인상률입니다. 그 속도에서, BP에 10,000달러를 투자하면 약 10년 동안 약 6,526달러의 소득을 얻는 반면, 셸에서는 약 4,021달러를 얻으며, 셸의 소득은 따라잡지 못합니다. (두 기업 모두 미국 외에서 배당을 지급하므로, 여기서 계산된 각각의 소득은 해당 통화로 계산됩니다.)
셸은 5년간의 17.4% 성장률을 유지할 때만 앞서며, 10년 동안 약 7,539달러를 지급합니다. 그러나 그 성장률은 2020 회계연도에서의 반등에서 비롯된 것입니다. 현재 속도에서 셸의 4,021달러는 BP가 자체 5년간 성장률인 0.7%로 성장했을 때 지급할 4,857달러보다도 뒤처집니다. BP의 31% 배당 지급 비율은 계속 인상할 여지를 남기지만, 경영진의 최우선 현금 사용처는 재무제표 정비입니다.
셸의 경우도 강력합니다. 배당금이 약간 더 잘 보장되어 있으며, 부채도 더 적습니다: 최근 12개월 기준 순부채/EBITDA 비율이 0.66x로, BP의 0.84x보다 낮습니다. 배당 정책도 명시된 약속입니다. 다만 약 5%의 인상률을 위해 4.7%의 배당수익률을 포기하기에는 너무 많은 소득입니다.
물론, 고먼 CFO는 5월의 배당 인상을 자사주 매입에서 배당금으로의 재조정이라고 설명했습니다. 만약 셸이 그 현금 이동을 계속한다면, 배당 인상률이 5%보다 빠르게 진행될 수 있으며, 그렇게 되면 답이 바뀔 수 있습니다.
그렇다면 BP 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 어떤 주식의 미래 가격도 1분 안에 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 BP의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매수하라는 권고도 아닙니다. 우리는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
