핵심 요약
- 제너럴 밀스의 배당수익률은 7.7%, 버라이즌은 6.8%이지만, 제너럴 밀스는 부채를 상환하는 동안 배당금을 동결할 계획입니다.
- 제너럴 밀스의 더 높은 수익률은 더 얇은 배당 보장률과 함께 옵니다: 2026년 8월 30일까지 12개월 동안 배당금이 자유현금흐름의 85%를 차지한 반면, 버라이즌은 2026년 6월 30일까지 12개월 동안 54%를 차지했습니다.
- 제너럴 밀스의 정상화된 주당순이익(EPS)은 2024 회계연도 4.52달러에서 2026 회계연도 3.55달러로 하락했으며, 경영진은 2027 회계연도 조정 EPS를 3.00~3.20달러로 예상하고 있습니다.
- 오늘 10,000달러를 투자하면 제너럴 밀스로부터 연간 770달러, 버라이즌으로부터 680달러를 받습니다.
제너럴 밀스 (GIS)의 현재 배당수익률은 7.7%입니다. 하지만 9월 23일, CFO 코피 브루스는 투자자들에게 가까운 시일 내에 배당금 인상을 기대하지 말라고 말했습니다: "우리는 배당금에 대한 전적인 의지를 유지하고 있으며, 단기적으로는 부채 감축을 우선시하면서 주당 현재 배당률을 유지할 것으로 예상합니다."
버라이즌 (VZ)은 10월 9일 8.7% 하락한 후 6.8%의 낮은 수익률을 보이지만, 배당금은 여전히 증가하고 있습니다. 2026년 1월 인상은 연간 지급액에 주당 0.07달러를 추가했으며, 이는 2.5% 인상에 해당하며, 경영진은 이에 대해 "이는 20년 연속 배당금 인상 기록으로, 우리가 매우 자랑스러워하는 실적입니다."라고 말했습니다.
두 회사 모두 순부채 대 EBITDA 비율이 3배 이상으로, 각 배당금은 동일한 현금을 두고 부채 상환과 경쟁합니다. 어느 것이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 제너럴 밀스 (GIS) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.8% | 7.7% |
| 현재 배당률 기준 수익률 | 6.8% | 7.6% |
| 배당 성장률, 5년 | 연평균 1.9% (2020–2025 회계연도) | 연평균 3.9% (2021–2026 회계연도) |
| 현금 배당 지급률, 최근 12개월 | 54% (2026년 6월 30일 기준) | 85% (2026년 8월 30일 기준) |
| 현금 배당 지급률, 선행 | 54% (2026 회계연도 컨센서스) | 76% (2027 회계연도 컨센서스) |
| 순부채/EBITDA | 3.35x | 3.67x |
| 이자보상비율 (EBIT/이자비용) | 4.36x | 4.94x |
버라이즌의 자유현금흐름이 증가하고 있습니다
2026년 6월 30일까지 12개월 동안 버라이즌의 배당금 비용은 116.3억 달러로, 215.3억 달러의 자유현금흐름 중 잘 보장된 54%를 차지했습니다. 컨센서스에 따르면 2026 회계연도 비율도 54%로, 경영진은 올해 자유현금흐름이 9~10% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
그 현금은 2018 회계연도 이후 매년 배당금을 초과했습니다.
가장 빡빡했던 해는 2022 회계연도로, 배당금이 자유현금흐름의 77%를 차지했습니다.
사업은 중요한 부분에서 성장하고 있습니다. 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 수익은 2025년 동기 대비 2.8% 증가하여 2026년 2분기에 234억 달러를 기록했습니다.
리스크는 부채에 있으며, 이는 배당금과 올해 최대 45억 달러의 자사주 매입과 동일한 현금을 공유합니다. 경영진은 콜에서 명확히 말했습니다: "우리는 배당금을 늘리고 있고, 부채를 상환하고 있습니다."
새로운 리스크는 경쟁입니다. SpaceX는 10월 8일 Starlink 전화 서비스를 위한 전국적 저대역 스펙트럼을 구매하는 데 합의했고, 버라이즌 주가는 다음 날 8.7% 하락했습니다. 이 거래는 여전히 FCC의 승인이 필요하며, 버라이즌은 스펙트럼만으로는 "진정한 전국적 커버리지를 제공하는 네트워크나 인프라를 제공하지 않는다"고 말합니다. 이는 배당금 뒤에 있는 사업에 대한 위협이지, 아직 그 현금에 영향을 주지는 않았습니다.
제너럴 밀스는 선을 지키고 있습니다
제너럴 밀스는 동일한 부채 균형 맞추기 문제에 직면해 있으며, 훨씬 적은 여유 공간을 가지고 있습니다. 2026년 8월 30일까지 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 빡빡한 85%를 차지했습니다. 애널리스트들은 2027 회계연도 비율이 76%로 소폭 회복될 것으로 예상합니다.
자유현금흐름은 2024 회계연도 25.3억 달러에서 2026 회계연도(2026년 5월 종료) 16.3억 달러로 하락한 반면, 배당금은 약 13억 달러 수준을 유지했습니다.
이로 인해 배당 지급률은 2024 회계연도 54%에서 2026 회계연도 81%로 상승했습니다.
2026년 8월 30일 종료 분기에 순매출은 주로 미국 요거트 사업 매각으로 인해 전년 동기 대비 3% 하락한 44억 달러를 기록했습니다. 유기적 매출은 플랫했습니다.
레버리지는 3.67배이며, 브루스는 "순부채 대 EBITDA 목표치인 3배로 돌아가려면 최소 몇 년은 걸릴 것"이라고 예상합니다. 새로운 CEO인 COO 데이나 맥냅이 2027년 1월 1일 인수할 예정입니다.
그렇다면 어떤 배당이 승리할까요?
버라이즌이 더 나은 고수익 배당주입니다. 제게 결정적인 요소는 배당금을 계속 증가시킬 수 있는 여유 공간입니다: 버라이즌은 현재와 선행 추정치에서 자유현금흐름의 54%를 배당으로 지급하며, 올해 자유현금흐름이 9~10% 성장할 것으로 예상됩니다.
제너럴 밀스의 경우는 오늘 더 큰 수표입니다. 해당 주식에 10,000달러를 투자하면 오늘 제너럴 밀스로부터 연간 770달러, 버라이즌으로부터 680달러를 받습니다. 각 회사의 최근 인상 속도로 가정하면, 제너럴 밀스는 10년차에 약 894달러를 지급하는 반면 버라이즌은 약 777달러를 지급할 것입니다. 하지만 그 속도는 경영진이 보류해 놓은 인상을 가정한 것이며, 배당금 뒤에 있는 이익은 여전히 줄어들고 있습니다.
경영진의 2027 회계연도 범위인 3.00~3.20달러는 3.08달러 컨센서스 근처에 위치하므로, 최근 분기는 애널리스트들에게 더 빠른 회복을 기대할 이유를 주지 않습니다.
이는 제너럴 밀스의 배당금이 위험에 처해 있다는 말이 아닙니다. 경영진은 배당금에 "전적으로 헌신"하고 있으며, 선행 배당 지급률은 76%로 개선되며, 제너럴 밀스는 버라이즌보다 약간 더 잘 이자를 보장합니다. 단지 저는 여전히 증가 중이고 그 뒤에 충분한 현금이 있는 배당금을 보유하고 싶을 뿐입니다.
물론, 제너럴 밀스가 예상보다 빠르게 레버리지를 3배로 되돌린다면, 배당 인상이 더 빨리 돌아올 수 있습니다.
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