핵심 요약
- 버라이즌의 배당수익률은 6.8%, 크라운 캐슬은 5.4%입니다. 크라운 캐슬은 2024 회계연도 주당 배당금을 6.26달러에서 2025 회계연도 4.75달러로 삭감했습니다.
- 버라이즌의 현금 배당 지급 비율은 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 54%였으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에도 54%를 유지할 것으로 예상합니다.
- 크라운 캐슬의 AFFO 배당 지급 비율은 2025 회계연도에 109%였으며, 애널리스트들은 AFFO가 다시 성장하면서 2026 회계연도에 93%가 될 것으로 예상합니다.
- 크라운 캐슬의 순부채는 EBITDA의 6.5배인 반면, 버라이즌은 3.4배입니다.
5% 이상의 배당수익률을 찾는 투자자라면 6.8%의 버라이즌 커뮤니케이션스(VZ)와 5.4%의 크라운 캐슬(CCI)을 만나게 될 것입니다. 10월 9일, 같은 소식이 한 주식은 8.7% 하락시키고 다른 주식은 15.6% 상승시켰습니다.
2026년 1월, 버라이즌은 분기 배당금을 2.5% 인상하여 주당 0.7075달러로 올렸습니다. 크라운 캐슬은 작년 삭감 이후 여전히 1년 전과 같은 분기당 1.0625달러를 지급하고 있습니다.
그렇다면 어느 쪽이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 크라운 캐슬 (CCI) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.8% | 5.4% |
| 배당 성장률, 2020–2025 회계연도 | 연평균 1.9% | 연평균 -0.7% |
| 배당 기록 | 20년 연속 인상 (회사 발표 기준) | 2025 회계연도 삭감 |
| 배당 보장 지표 | 현금 배당 지급 비율 | AFFO 배당 지급 비율 |
| 최근 실적 기준 보장률 | 54% (2026년 6월 30일까지 TTM) | 109% (2025 회계연도) |
| 향후 보장률 (2026 회계연도 컨센서스) | 54% | 93% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 3.35x | 6.51x |
버라이즌의 배당금, 여유가 충분합니다
버라이즌의 핵심 사업은 성장 중입니다: 2026년 2분기에 모바일 및 브로드밴드 서비스 매출은 전년 동기 대비 2.8% 증가한 234억 달러를 기록했으며, 자유현금흐름은 24.4% 증가한 64억 달러를 기록했습니다. 경영진은 2026년 전체 자유현금흐름이 9%에서 10% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 배당금을 지급하기에 충분한 여유를 남깁니다. 버라이즌의 현금 배당 지급 비율은 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 54%로 충분히 보장된 수준이었으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에도 동일한 54%를 예상합니다. 지난 5개 회계연도 중 가장 높았던 수치는 2022 회계연도의 77%였습니다.
"우리는 배당금을 늘리고 부채를 상환하고 있습니다"라고 경영진은 7월 실적 발표에서 밝혔으며, 54%의 지급 비율은 두 가지 모두를 위한 여유를 남깁니다. 다만 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금은 연평균 1.9%만 증가했습니다.
새로운 위험 요인은 경쟁입니다. 스페이스X는 10월 8일 스타링크 폰 서비스를 위한 전국 저대역 스펙트럼을 구매하는 데 합의했고, 이 소식에 버라이즌 주가는 다음 날 8.7% 하락했습니다. 이 거래는 여전히 FCC의 승인이 필요하며, 버라이즌은 스펙트럼만으로는 "진정한 전국적 커버리지를 제공할 네트워크나 인프라를 제공하지 않는다"고 말했습니다.
크라운 캐슬, 여전히 안전마진을 재구축 중입니다
크라운 캐슬의 수치는 반대 방향으로 흐릅니다. 이 회사는 리츠(REIT)이므로 배당금은 AFFO를 기준으로 평가되며, AFFO 배당 지급 비율은 2020 회계연도의 73%에서 2025 회계연도에 보장되지 않는 109%로 상승했습니다. 주당 AFFO는 2024 회계연도의 6.98달러에서 2025 회계연도 4.36달러로 하락했습니다.
배당 삭감이 도움이 되고 있습니다. 애널리스트들이 예상하는 2026 회계연도 주당 AFFO 4.58달러 대비, 현재 4.25달러의 배당금은 93%라는 빡빡한 AFFO 배당 지급 비율을 만듭니다. DISH 계약 종료와 스프린트 계약 취소로 인해 사이트 임대 수익이 4% 감소했음에도 불구하고, AFFO는 2026년 2분기에 전년 동기 1.02달러에서 1.13달러로 증가했습니다.
크리스천 힐라브란트 CEO는 배당금을 "신성불가침"이라고 부르며, 2027년 3월 말에 퇴직하는 수니트 파텔 CFO는 4월에 "앞으로 몇 년 안에 우리가 언급한 범위 내의 배당 지급 비율에 도달할 것"이라고 말했습니다. 93%의 지급 비율은 아직 그 지점에 도달하지 못했음을 보여줍니다.
스페이스X의 거래는 10월 9일 크라운 캐슬 주가를 15.6% 상승시켜 79.64달러로 올렸는데, 이는 위성들이 여전히 타워가 필요할 것이라는 기대 때문입니다. 스페이스X가 임대 계약을 체결하지 않았기 때문에, 이는 임대료가 아닌 희망입니다.
주요 위험 요인은 부채입니다. 순부채는 지난 12개월 동안 EBITDA의 6.51배라는 높은 수준에 머물고 있으며, 이는 힐라브란트 CEO가 언급한 "목표 투자등급 레버리지 범위인 6배에서 6.5배"를 약간 상회합니다. 또한 이자보상배율은 2.13배에 불과합니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
버라이즌이 더 나은 고수익 배당주입니다. 더 큰 배당금을 지급하며, 지난 12개월과 2026 회계연도 추정치 모두에서 54%의 현금 배당 지급 비율로 보장하고 있으며, 크라운 캐슬의 레버리지의 절반 수준을 유지하고 있습니다.
6.8%의 수익률로 버라이즌에 10,000달러를 투자하면 현재 연간 680달러의 배당금을 받을 수 있으며, 이는 5.4%의 크라운 캐슬이 주는 540달러보다 높습니다. 버라이즌의 1.9% 5년 성장률을 적용하면 10년 후 약 808달러가 되어 원래 투자금 10,000달러 대비 8.1%의 수익률이 됩니다. 크라운 캐슬의 경우 작년 삭감을 포함한 연평균 -0.7%의 5년 성장률을 적용하면 540달러가 약 505달러로 줄어듭니다.
그리고 버라이즌의 안정성을 위해 프리미엄을 지불할 필요도 없습니다. 이 주식은 선행 PER 8.2배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균인 8.8배보다 낮고 2026년 3월 최고치였던 10.5배보다 훨씬 낮습니다.
이는 크라운 캐슬의 배당금이 위험에 처해 있다는 말은 아닙니다. AFFO가 다시 성장하고 있으며, 회사의 2026년 가이던스인 주당 4.53~4.65달러는 4.25달러의 배당금보다 높으며, 경영진은 배당금을 건드릴 수 없는 것으로 취급하고 있습니다. 다만 저는 20년 연속 인상 기록과 넉넉한 안전마진을 가진 배당주를 보유하는 것을 선호합니다.
물론, 크라운 캐슬은 여전히 DISH의 파산 법원에서 35억 달러의 청구를 추구하고 있습니다. 큰 규모의 회수는 재무구조 개선에 도움이 될 것이며, 이 싸움은 아직 끝나지 않았습니다.
그렇다면 버라이즌 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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