핵심 요약
- UPS의 배당수익률은 7.0%, 제너럴 밀스는 7.7%이지만, 두 회사 모두 최근 회계연도에 배당금이 크게 증가하지 않았습니다: UPS는 2025 회계연도에 0.6%, 제너럴 밀스는 2026 회계연도에 1.7% 증가했습니다.
- UPS의 배당금은 2026년 6월 30일까지 12개월 동안 발생한 자유현금흐름의 99%를 차지했으며, 제너럴 밀스는 2026년 8월 30일까지 12개월 동안 85%를 차지했습니다.
- UPS는 아마존과의 사업 축소를 마친 후 2026년 전망을 상향 조정했지만, 제너럴 밀스는 2027 회계연도에 환산 기준 영업이익이 8%에서 13% 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
- 제너럴 밀스는 순부채 대 EBITDA 비율 목표치인 3배로 부채를 다시 낮추는 동안 배당금을 동결할 계획입니다.
7%의 배당수익률을 찾는 투자자라면 언젠가는 유나이티드 파셀 서비스(UPS)와 제너럴 밀스(GIS)를 접하게 될 것입니다.
UPS는 계획된 아마존 사업 축소를 마친 후 7월 28일에 2026년 전망을 상향 조정했습니다. 반면, 제너럴 밀스는 9월 23일에 투자자들에게 부채를 상환하는 동안 배당금이 동결될 것이라고 발표했습니다. 해당 주가는 9월에 거의 22% 하락했습니다.
그렇다면 어느 것이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | UPS | 제너럴 밀스 |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 7.0% | 7.7% |
| 연간 배당금 | $6.56 | $2.44 |
| 배당 성장률, 5년 | 연평균 10.2% (2020–2025 회계연도) | 연평균 3.9% (2021–2026 회계연도) |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 99% (2026년 6월 30일 기준) | 85% (2026년 8월 30일 기준) |
| 현금 배당 지급 비율, 선행 | 96% (2026 회계연도 합의 추정치) | 76% (2027 회계연도 합의 추정치) |
| 순부채 / EBITDA | 1.63x | 3.67x |
| 이자보상배수 | 7.56x | 4.94x |
UPS는 다시 성장 중이지만, 여유는 거의 없습니다
7월, CEO 캐롤 토메는 UPS가 "설계된 대로 아마존 사업 축소 및 관련 네트워크 재구성 계획을 성공적으로 완료했다"고 말했습니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 7.6% 증가한 228억 달러를 기록했습니다.
배당금에는 거의 여유가 없습니다. 2026년 6월 30일까지 12개월 동안 발생한 자유현금흐름의 99%라는 아주 얇은 수준을 차지했습니다. 2023 회계연도와 2025 회계연도에는 UPS가 배당금으로 지급한 금액이 창출한 자유현금흐름보다 많았습니다.
자유현금흐름은 증가하고 있습니다: 2026년 상반기 15억 7천만 달러로, 1년 전 7억 4천 2백만 달러에서 증가했습니다. 경영진은 연간 약 55억 달러를 예상하고 있습니다. 계획된 배당금 약 54억 달러와 비교하면 여유 공간은 아주 조금밖에 남지 않으며, 인상 여력도 거의 없습니다. UPS는 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금을 연평균 10.2% 증가시켰지만(주당 $4.04에서 $6.56), 2025 회계연도에는 단 0.6%만 증가했으며, 2026년 2월에는 인상하지 않았습니다: 2025년 2월 이후 분기당 $1.64를 지급하고 있습니다.
제너럴 밀스는 축소되는 사업에서 더 많은 배당금을 지급합니다
제너럴 밀스는 반대의 문제를 가지고 있습니다: 배당금 뒷받침에 충분한 현금은 있지만, 사업은 축소되고 있습니다. 2026년 8월 30일에 종료된 2027 회계연도 1분기에는 미국 요거트 사업 매각 후 순매출이 3% 감소한 44억 달러를 기록했으며, 환산 기준 순매출은 동일했습니다. 2027 회계연도의 경우, 제너럴 밀스는 환산 기준 영업이익이 환율 영향 제외 시 8%에서 13% 하락하고, 환산 기준 주당순이익이 2026 회계연도 $3.55 대비 $3.00에서 $3.20 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.
그럼에도 배당금은 충분히 뒷받침되고 있으며, 2026년 8월 30일까지 12개월 동안 발생한 자유현금흐름의 85%를 차지합니다. 자유현금흐름은 2017 회계연도 이후 매 회계연도마다 지급된 배당금을 초과했지만, 2026 회계연도(2026년 5월 종료)에는 22억 9천만 달러에서 16억 3천만 달러로 하락했습니다...
