주요 요점
- 크래프트 하인즈의 배당 수익률은 7.2%, 클로록스는 6.1%입니다. 이는 크래프트 하인즈가 2026년 조정 영업이익을 2025년 대비 16~18% 낮게 전망했고, 클로록스의 자유현금흐름이 2025 회계연도 7억 6100만 달러에서 2026 회계연도 4억 500만 달러로 감소한 이후의 수치입니다.
- 크래프트 하인즈는 2020 회계연도와 2025 회계연도 모두 주당 1.60달러를 배당했으며, 클로록스의 배당은 2021 회계연도부터 2026 회계연도까지 연간 2%씩 증가했습니다.
- 크래프트 하인즈의 배당은 최근 12개월 자유현금흐름의 50%를 차지했고, 클로록스는 149%를 차지했으나, 향후 추정치는 각각 69%와 71%를 보여줍니다.
- 클로록스의 순차입금은 GOJO 인수 후 2025 회계연도 EBITDA 대비 1.8배에서 2026 회계연도 4.3배로 증가했으며, 크래프트 하인즈는 2.7배입니다.
높은 배당을 노리는 투자자라면 누구나 크래프트 하인즈 (KHC)와 클로록스 (CLX)를 주목할 것입니다.
크래프트 하인즈는 8월 5일, 약 7억 달러를 추가로 브랜드에 투자하면서 2026년 환율 조정 영업이익이 2025년 대비 16~18% 낮을 것으로 전망했습니다. 이는 클로록스가 배당이 자유현금흐름의 149%를 차지하는 회계연도를 마감한 지 이틀 후의 일이었습니다.
그렇다면 어느 주식이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | 크래프트 하인즈 (KHC) | 클로록스 (CLX) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 7.2% | 6.1% |
| 연간 배당금 | $1.60 | $5.00 |
| 배당 성장률, 5년 | 연간 0.0% (2020–2025 회계연도) | 연간 2.0% (2021–2026 회계연도) |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 50% | 149% |
| 현금 배당 지급 비율, 향후 | 69% (2026 회계연도) | 71% (2027 회계연도) |
| 순차입금/EBITDA | 2.71x | 4.29x |
크래프트 하인즈: 축소되는 사업에서 나오는 큰 배당금
크래프트 하인즈의 매출은 여전히 하락하고 있습니다. 2026년 6월 27일 종료된 분기 순매출 63억 달러는 2025년 동기 대비 1.4% 감소했으며, 북미 지역의 유기적 매출은 2.7% 하락했습니다.
그러나 배당 여력은 충분합니다. 2018 회계연도 31억 8000만 달러에서 2019 회계연도 19억 5000만 달러로 지급 배당금이 감소한 이후, 2022 회계연도를 제외하고는 매년 자유현금흐름이 배당금을 충당했습니다.
2026년 6월 27일까지의 12개월 동안 현금 배당 지급 비율은 안정적으로 충당된 50%였습니다. 컨센서스는 2026 회계연도에 69%로 추정합니다. 이 추정치는 자유현금흐름이 27억 6000만 달러로, 영업이익이 낮아질 것으로 전망되고 추가 지출이 발생하는 해인 2025 회계연도 36억 6000만 달러보다 25% 낮을 것으로 봅니다.
경영진의 우선순위는 "배당금 유지와 투자등급 신용등급 보호"이며, '유지'라는 표현이 적절합니다: 크래프트 하인즈는 2020 회계연도와 2025 회계연도 모두 주당 1.60달러를 배당했습니다. 위험 요인은 추가 지출이 북미 매출 하락을 막지 못할 수 있다는 점입니다.
클로록스: 배당 인상이 현금 흐름을 앞지르다
클로록스의 배당은 크래프트 하인즈에 없는 성장을 보여주며, 2021 회계연도 주당 4.49달러에서 2026 회계연도 4.96달러로 증가했습니다. "배당금은 10년 동안 매년 증가해 왔습니다"라고 CFO 룩 벨레가 8월 3일 실적 발표에서 말했습니다.
그러나 이를 뒷받침하는 현금 흐름은 반대 방향으로 움직였습니다. 자유현금흐름은 2020 회계연도 12억 9000만 달러에서 2026 회계연도 4억 500만 달러로 감소한 반면, 지급 배당금은 5억 3300만 달러에서 6억 200만 달러로 증가하여 2022, 2024, 2026 회계연도에 자유현금흐름이 배당금을 충당하지 못했습니다.
이는 2026 회계연도 현금 배당 지급 비율을 위험한 149%로 남겼으며, 6억 1200만 달러의 영업현금흐름조차도 배당금을 간신히 충당하는 수준이었습니다.
벨레는 이 지급 비율을 "약간 높지만, 이는 총이익률을 재구축하는 과정에서 일시적인 것으로 보고 구조적인 문제는 아닙니다"라고 평가했습니다. 2027 회계연도 가이던스는 그 방향을 가리킵니다: 유기적 매출 3.5~4.5% 증가 및 총이익률 약 42%입니다. 컨센서스는 자유현금흐름이 두 배 이상 증가하여 8억 8100만 달러에 달하고, 향후 지급 비율이 71%가 될 것으로 봅니다. 그러나 이 추정치는 단 4명의 애널리스트가 내놓은 것이며, 작년 컨센서스는 실제 수치보다 18%나 높았습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
크래프트 하인즈가 더 나은 고수익 배당주입니다. 더 큰 배당금(6.1% 대비 7.2%)을 지급하며, 현재 충분히 충당하고 있습니다: 최근 12개월 자유현금흐름의 50%, 2026년 컨센서스 기준 69%입니다. 클로록스는 지급 비율을 71%로 낮추기 위해 자유현금흐름이 두 배 이상 증가해야 합니다.
게다가 클로록스는 그 현금을 훨씬 더 많은 부채와 함께 기다리고 있습니다: GOJO 인수를 위해 차입한 후 순차입금이 2025 회계연도 EBITDA 대비 1.8배에서 2026 회계연도 4.3배로 증가했습니다.
이는 크래프트 하인즈의 2.7배와 비교됩니다. 클로록스의 부채는 GOJO와 Glad 지분 인수 후 약 51억 달러이며, S&P는 2026년 2월 신용등급을 BBB로 하향 조정했습니다. 벨레는 클로록스가 "향후 12~18개월 동안 창출할 자유현금흐름으로 새로운 부채를 상환할 것"이라고 말했는데, 이는 배당이 의존하고 있는 바로 그 현금입니다.
클로록스의 주장도 강점이 있습니다. 크래프트 하인즈가 2026년 유기적 매출이 0.5~2.0% 하락할 것으로 예상하는 반면, 클로록스의 사업은 2027 회계연도 성장이 예상됩니다. 또한 배당 인상은 누적됩니다: 연간 2.0%로 인상된다면, 1만 달러 투자는 10년차에 약 730달러를 지급하여 현재 기준 수익률 7.3%에 달하며, 크래프트 하인즈의 고정 720달러를 2035년경에 추월할 것입니다. 그러나 7월 31일의 인상은 분기당 1센트에 불과한 1.25달러였습니다.
문제는 이 모든 것이 클로록스가 아직 창출하지 못한 현금과, 아직 지명되지 않은 새 CEO에 달려 있다는 점입니다: 클로록스는 5월 28일 린다 렌들이 건강상의 이유로 사임할 것이라고 발표했습니다. 소득을 위해 고수익을 구매하는 투자자라면, 크래프트 하인즈의 배당금이 더 믿을 만한 선택입니다.
물론, 클로록스가 2027 회계연도에 총이익률을 약 42%로 회복하고 현금 흐름이 따라온다면, 이 비교는 훨씬 더 근접해질 것입니다.
그렇다면 크래프트 하인즈 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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