핵심 요약
- UPS의 배당수익률은 7.1%, Target은 3.1%이며, 두 회사 모두 올 여름 2026년 연간 전망을 상향 조정했습니다.
- UPS는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 99%를 배당으로 지급했으며, Target은 2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 46%를 지급했습니다.
- 합의 추정치 기준으로, 해당 비율은 2026년 UPS의 경우 96%, 2027년 1월까지의 연간 Target의 경우 66%입니다.
- Target의 배당금은 2026년 1월까지의 5년간 연평균 11% 증가했고, UPS는 2020년부터 2025년까지 연평균 10% 증가했지만, 최근 인상률은 각각 1.8%와 0.6%였습니다.
United Parcel Service (UPS)는 7월 28일 2026년 연간 가이던스를 상향 조정했습니다. 그럼에도 주가는 여전히 7.1%의 수익률을 제공하며, Target (TGT)이 지급하는 3.1%의 두 배 이상입니다.
Target은 8월 19일 자체 매출 전망을 상향 조정했으며, 더 적은 배당금은 그 뒤에 훨씬 더 넓은 자유현금흐름의 완충 장치를 가지고 있습니다. 소득을 위해 투자하는 사람에게는, 오늘 더 큰 수표와 더 안전한 수표 사이의 진짜 선택입니다.
그렇다면 어느 것이 더 나은 배당주일까요?
| 지표 | UPS | Target |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 7.1% | 3.1% |
| 배당 성장률, 5년 | 연평균 10.2% (2020–2025) | 연평균 11.0% (2021년 1월–2026년 1월) |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 99% (2026년 6월 30일 기준) | 46% (2026년 8월 1일 기준) |
| 현금 배당 지급 비율, 선행 | 96% (2026년 합의치) | 66% (2027년 1월까지 연간 합의치) |
| 순부채 / EBITDA (LTM) | 1.63x | 1.49x |
| 이자보상배수 (LTM) | 7.56x | 12.66x |
UPS: 여유가 거의 없는 7.1% 수익률
UPS는 2026년 2분기에 아마존 물량 감축 계획을 완료했으며, 현재 아마존은 매출의 약 9%를 차지합니다. 분기 매출은 7.6% 증가하여 228억 달러에 달했습니다. 경영진은 이후 2026년 목표를 매출 약 912억 달러, 조정 EPS 7.22달러로 상향 조정했습니다. CEO 캐롤 토메가 7월 28일 실적 발표에서 말했듯이, "이 재구성은 결코 목적지가 아니었습니다. 그것은 기반이었습니다."
배당은 여기서 빡빡해집니다. UPS는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 위험한 99%를 배당으로 지급했으며, 2026년 합의치 기준으로 해당 비율은 96%입니다. 자유현금흐름은 2021년 108억 달러에서 2025년 47억 7천만 달러로 감소한 반면, 지급된 배당금은 34억 4천만 달러에서 54억 달러로 증가했습니다. 배당금은 2023년과 다시 2025년에 자유현금흐름을 초과했습니다.
2026년의 경우, 경영진은 배당금 약 54억 달러 대비 자유현금흐름이 약 55억 달러일 것으로 예상합니다. 10명의 애널리스트 합의치인 56억 4천만 달러는 이 가이던스에 가깝습니다. 이는 올해의 수표를 간신히 충당합니다. UPS는 연료 가격과 약한 소비자 신뢰를 리스크로 꼽으며, 부진한 한 해가 되면 배당금이 다시 자유현금흐름보다 부족해질 수 있습니다.
Target: 더 작은 수표, 두 배 이상으로 충당됨
Target은 더 적은 배당금을 지급하지만, 그 뒤에 훨씬 더 많은 현금이 버티고 있습니다. 2026년 8월 1일까지의 분기 순매출은 동일매장 기준 3.8% 증가와 함께 5.3% 증가하여 265억 달러에 달했습니다. 경영진은 이제 연간 매출 성장률이 약 5%일 것으로 예상합니다. 마이클 피델케 CEO가 5월에 말했듯이, "우리는 이 진전을 잠재력과 혼동하지 않을 것입니다."
Target은 2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 충분히 충당된 46%를 배당으로 지급했습니다. 2027년 1월까지의 연간 합의치 기준으로, 이 비율은 자본 지출이 약 50억 달러로 예상되면서 66%로 상승합니다. 자유현금흐름은 2023년 1월까지의 연도를 제외하고 차트 상 모든 연도에서 지급된 배당금을 초과했으며, 그때는 마이너스 15억 1천만 달러를 기록했습니다.
사업에 투자한 후, 경영진은 "배당금을 지원하고 50년 이상의 연간 인상 기록을 쌓아나가는 것"을 목표로 한다고 말합니다. 주요 리스크는 소비자입니다: 경영진은 운영 환경을 불확실하다고 평가합니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
UPS가 더 나은 배당주입니다. 7.1%의 수익률은 사업이 반전되는 동안 놓아두기에는 너무 많은 소득입니다.
UPS에 10,000달러를 투자하면 오늘 710달러를 지급하는 반면, Target은 310달러를 지급합니다. 두 배당금 모두 현재 거의 성장하지 않고 있습니다. 그 속도(연간 UPS 0.6%, Target 1.8%)에서도 UPS는 10년차에 약 750달러를 지급하며, 이는 오늘의 현금 기준 7.5% 수익률에 해당하며, Target의 약 364달러와 비교됩니다. 더 빠른 5년 평균 속도에서도 Target의 소득은 30년 이상이 지나야 UPS의 소득을 추월하지 못할 것입니다. 한편, UPS의 가이던스는 상승하고 있습니다.
Target의 배당금이 더 안전한 것입니다. 과거 자유현금흐름이 이를 두 배 이상으로 충당하며, 경영진은 50년 이상의 인상 기록을 보호하기 위해 분명히 노력하고 있습니다. 단지 UPS가 두 배 이상을 지급하고 있으며, 그 현금흐름이 수표가 계속 오도록 올바른 방향으로 나아가고 있다는 것입니다.
물론, 배당금 약 54억 달러 대비 약 55억 달러의 자유현금흐름은 UPS에게 실수할 여지가 거의 없음을 의미합니다. 다음 분기 실적 보고서가 주목할 만한 지점입니다.
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