핵심 요약
- UPS의 배당수익률은 7.1%로 체브론의 3.5%보다 높아, 오늘 10,000달러 투자 시 UPS는 연간 710달러, 체브론은 350달러를 지급합니다.
- UPS의 배당금은 2026년 6월 30일까지의 12개월간 자유현금흐름의 99%를 사용했으며, 체브론은 51%를 사용했습니다.
- UPS의 주당 배당금은 2025 회계연도에 0.6% 상승했으며, 39년 연속 배당금 인상을 자랑하는 체브론은 4.9% 상승했습니다.
- 관찰해야 할 점은 UPS의 아마존(Amazon) 관련 수익 감소가 끝난 지금, 자유현금흐름이 배당금을 충당하는 수준을 벗어날 수 있는지 여부입니다.
배당 소득을 찾는 퇴직자라면 누구나 유나이티드 파셀 서비스(UPS)를 먼저 눈여겨볼 것입니다. 7.1%의 배당수익률은 3.5%의 체브론(CVX)보다 두 배 이상 높은 수치입니다.
그리고 두 회사 모두 강력한 여름 실적을 보였습니다. UPS는 2분기에 아마존 물량 감축을 마쳤고, 체브론은 2026년 2분기에 181억 달러의 자유현금흐름을 기록하며 2025년 2분기의 49억 달러에서 크게 증가했습니다.
하지만 배당금으로 생활하는 퇴직자에게는 확실히 기대할 수 있는 수표가 필요합니다. 그렇다면 이 두 회사 중 어느 쪽이 더 나은 선택일까요?
| 지표 | 유나이티드 파셀 서비스 (UPS) | 체브론 (CVX) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 7.1% | 3.5% |
| 연간 배당금 | $6.56 | $7.12 |
| 배당금 성장률, 2020 회계연도 ~ 2025 회계연도 | 연간 10.2% | 연간 5.8% |
| 배당금 성장률, 2025 회계연도 | 0.6% | 4.9% |
| 현금 배당금 지급 비율 (2026년 6월 30일 기준 TTM) | 99% | 51% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 1.63x | 0.56x |
| 이자보상배율 (LTM) | 7.56x | 18.93x |
UPS: 여유가 거의 없는 7% 배당수익률
UPS의 매출은 다시 성장하고 있습니다. 2026년 2분기 매출은 전년 동기 대비 7.6% 증가한 228억 달러를 기록했고, 조정 영업이익은 12% 증가한 21억 달러를 기록했습니다. 경영진은 2026년 연간 전망을 매출 약 912억 달러, 조정 주당순이익(EPS) 7.22달러로 상향 조정했습니다. 캐롤 토메 CEO는 컨퍼런스콜에서 이렇게 말했습니다: "이 재편은 결코 목적지가 아니었습니다. 그것은 기반이었습니다."
문제는 배당금입니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월간 UPS는 54.6억 달러의 자유현금흐름 중 54.1억 달러를 배당금으로 지급하며, 99%라는 높은 비율을 기록했습니다. 자유현금흐름은 2021 회계연도부터 2025 회계연도 사이에 108억 달러에서 47.7억 달러로 감소했습니다.
배당금은 지난 3년 중 2년(2023 및 2025 회계연도) 동안 자유현금흐름을 초과했습니다.
경영진은 배당금 지급을 계속할 계획입니다: "우리는 여전히 2026년에 약 54억 달러의 배당금을 지급할 계획이며, 이는 이사회 승인을 받아야 합니다." 2026년 6월 30일까지의 6개월간 자유현금흐름은 15.7억 달러로, 2025년 동기 7.42억 달러에서 증가한 것은 시작에 불과합니다. 그러나 99%라는 비율은 한 해의 부진한 실적이 자유현금흐름이 아닌 다른 자금으로 배당금을 지급해야 함을 의미하며, UPS는 2025 회계연도에 그렇게 했습니다.
체브론: 적은 금액이지만 뒷받침이 충분한 수표
UPS는 여유가 거의 없지만, 체브론은 충분합니다. 2026년 2분기 조정 순이익은 120억 달러(주당 6.06달러)로, 헤스(Hess) 인수로 순 생산량이 20% 증가하면서 2025년 2분기의 31억 달러(주당 1.77달러)에서 증가했습니다. 마이클 워스 CEO는 컨퍼런스콜에서 이렇게 말했습니다: "헤스 자산은 강력한 자유현금흐름을 창출하고 있으며, 이는 증가한 배당금의 약 두 배에 달해 주주에게 주당 기준으로 가치를 더하고 있습니다."
2026년 6월 30일까지의 12개월간 체브론은 270.1억 달러의 자유현금흐름 중 138.6억 달러를 배당금으로 지급하며, 여유로운 51%의 비율을 기록했습니다. 배당금 지급액은 2016 회계연도의 80.3억 달러부터 2025 회계연도의 128억 달러까지 매년 증가했으며, 자유현금흐름이 16.6억 달러에 불과했던 2020 회계연도에도 96.5억 달러의 배당금을 지급했습니다.
체브론이 1분기 컨퍼런스콜에서 말했듯이, 회사는 "배당금을 계속 증가시키고 있습니다. 그리고 올해로 39년 연속 배당금을 인상했습니다." 현재 분기당 주당 1.78달러, 연간 7.12달러를 지급하고 있습니다.
위험은 석유 자체에 있습니다. 가격이 하락하면 자유현금흐름도 함께 하락하며, 2020 회계연도가 이를 보여줍니다. 올해의 큰 분기가 있기 전인 2025 회계연도에는 배당금이 자유현금흐름의 77%를 차지했습니다.
그렇다면 어떤 배당이 승리할까요?
확실히 기대할 수 있는 수표가 필요한 퇴직자에게는 체브론이 더 나은 배당주입니다. 체브론의 배당금은 자유현금흐름의 51%를 사용하는 반면, UPS는 99%를 사용합니다. 또한 순부채는 EBITDA 대비 0.56배로, UPS의 1.63배보다 낮습니다. 또한 석유 가격으로 인해 거의 아무것도 남지 않았던 시기를 거치면서도 배당금 인상을 계속했습니다.
이것이 UPS의 배당금이 위험하다는 말은 아닙니다. 7.1%의 배당수익률은 오늘 10,000달러를 투자하면 연간 710달러로, 체브론의 350달러보다 많습니다. 각 배당금이 2025 회계연도의 속도( UPS 0.6%, 체브론 4.9%)로 증가한다고 가정하더라도, UPS는 10년 후에도 더 많은 금액(약 750달러)을 지급할 것이며, 체브론은 약 539달러를 지급할 것입니다. 체브론이 따라잡는 데는 약 17년, 즉 2043년경이 될 것입니다.
다만, 자유현금흐름의 99%를 소모하고 2025 회계연도에는 자유현금흐름 전체를 초과한 배당금은 퇴직자에게 불황기에 대한 여유를 남기지 않습니다. 체브론의 배당금은 충분한 여유를 남깁니다.
물론, UPS는 네트워크 개편을 막 끝냈습니다. 만약 자유현금흐름이 2026년 상반기처럼 계속 상승한다면, 그 7.1%의 배당수익률은 훨씬 더 신뢰할 수 있어 보이기 시작할 것입니다.
그렇다면 체브론 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 체브론의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치부터 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 사거나 팔라는 권유도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
