핵심 요약
- 타겟과 베스트바이는 8월에 각각 올해 전체 매출 전망을 상향 조정했으며, 배당 수익률은 각각 3.1%와 4.5%입니다.
- 2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 타겟은 자유현금흐름의 46%를 배당으로 지급했고, 베스트바이는 45%를 지급했습니다.
- 2027년 1월까지의 연간 실적에 대한 애널리스트들의 추정치를 기준으로 할 때, 이 비율은 타겟에서 66%, 베스트바이에서 58%로 상승합니다.
- 타겟은 50년 이상, 베스트바이는 13년 동안 배당을 인상해왔으며, 베스트바이는 부채 수준이 더 낮습니다: EBITDA 대비 0.5배 대 1.5배입니다.
타겟 (TGT)은 8월 19일에 올해 전체 매출 전망을 상향 조정했으며, 베스트바이 (BBY)는 8일 후 매출 가이던스를 상향 조정했습니다. 그러나 최근 두 회사 모두 배당에 관대하지는 않았습니다. 타겟의 최근 배당 인상률은 1.8%였고, 베스트바이의 주당 배당금은 2026년 1월까지의 연간 기준으로 1.1% 증가했습니다.
이로 인해 소득 투자자들은 50년 이상의 배당 인상 실적을 가진 타겟의 3.1% 수익률과 베스트바이의 4.5% 수익률 사이에서 선택해야 합니다. 그렇다면 어느 것이 더 나은 배당주일까요?
| 지표 | 타겟 (TGT) | 베스트바이 (BBY) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 3.1% | 4.5% |
| 배당 성장률, 2021년 1월–2026년 1월 연간 | 연 11.0% | 연 10.1% |
| 배당 실적 (회사 자체 집계) | 50년 이상의 연간 인상 기록 | 13년 연속 인상 |
| 현금 배당 지급 비율, 2026년 8월 1일까지 TTM | 46% | 45% |
| 현금 배당 지급 비율, 선행 (2027년 1월까지 연간) | 66% | 58% |
| 순부채 / EBITDA (LTM) | 1.49x | 0.48x |
| 이자 보상 비율, EBIT / 이자비용 (LTM) | 12.66x | 40.44x |
타겟, 배당을 2순위로 둔다
타겟의 매출은 성장하고 있습니다. 2026년 8월 1일까지의 분기 순매출은 전년 동기 대비 5.3% 증가한 265억 달러였습니다.
사업에 투자한 후, "우리는 배당을 지원하고 50년 이상의 연간 인상 기록을 이어나가는 것을 목표로 합니다"라고 타겟은 8월 실적 발표회에서 밝혔습니다.
2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 타겟은 44.6억 달러의 자유현금흐름 중 20.7억 달러를 배당으로 지급했으며, 이는 편안한 46% 수준입니다. 7명의 애널리스트들은 2027년 1월까지의 연간 자유현금흐름이 31.3억 달러가 될 것으로 예상하며, 이는 배당 지급 비율을 더 빡빡한 66%로 끌어올릴 것입니다. 이는 2026년 1월까지의 연간 실적 대비 10% 증가한 수치이므로, 후행 수치가 높게 나타나는 상황입니다.
지급된 배당금은 2017년 1월까지의 연간 13.5억 달러에서 2026년 1월까지의 연간 20.5억 달러로 증가한 반면, 자유현금흐름은 훨씬 더 넓은 범위에서 변동했습니다.
자유현금흐름이 배당금보다 적었던 해는 단 한 해뿐이었습니다: 2023년 1월까지의 연간으로, 자유현금흐름이 마이너스 15.1억 달러를 기록했습니다.
위험 요소는 배당 인상 속도가 느리다는 점입니다. 타겟은 "시간이 지남에 따라 40%의 배당 지급 비율을 목표로 하면서 배당을 균형 있게 조정하고 있다"고 말합니다. 1.8%의 인상률을 고려할 때, 2026년 1월까지의 5년간 연평균 11.0%의 성장률로 빠르게 돌아갈 것이라고 기대하기는 어렵습니다.
베스트바이의 13년 연속 기록
베스트바이도 같은 12개월 동안 배당을 똑같이 잘 충당하고 있으며, 미국 내 사업이 회복되고 있습니다. 2026년 8월 1일까지의 분기 미국 내 동일매장 매출은 전년 동기 대비 1.1% 증가한 것에 비해 4.5% 증가했습니다.
2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 베스트바이는 17.7억 달러의 자유현금흐름 중 8.03억 달러를 배당으로 지급했으며, 이는 잘 충당된 45% 수준입니다. 5명의 애널리스트들은 2027년 1월까지의 연간 자유현금흐름이 14.1억 달러가 될 것으로 예상합니다. 이는 전년 대비 12% 증가한 수치이며, 선행 배당 지급 비율을 58%로 만듭니다.
지급된 배당금은 2017년 1월까지의 연간 3.6억 달러에서 2026년 1월까지의 연간 8.0억 달러로 두 배 이상 증가한 반면, 자유현금흐름은 6.8억 달러에서 42.1억 달러 사이에서 변동했습니다.
2024년 1월까지의 연간은 지난 10년 중 유일하게 베스트바이가 창출한 금액(6.8억 달러)보다 더 많은 배당금(8.0억 달러)을 지급한 해였습니다.
"우리는 13년 연속으로 분기 배당을 인상해왔으며, 프리미엄 배당 지급 기업이 되겠다는 의지를 유지하고 있습니다"라고 베스트바이는 5월 실적 발표회에서 밝혔습니다. 회사 스스로 밝힌 주요 위험 요소는 4분기에 창출하는 현금에 얼마나 의존하는가입니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까?
베스트바이가 더 나은 배당주입니다. 베스트바이는 10,000달러 투자 시 연간 450달러를 지급하는 반면, 타겟은 310달러를 지급합니다. 베스트바이의 배당은 후행 12개월 기준으로도 똑같이 잘 충당되고(45% 대 46%), 2027년 1월까지의 연간에 대한 애널리스트들의 추정치 기준으로는 더 잘 충당됩니다(58% 대 66%).
2026년 1월까지의 5년간 각 배당의 성장률을 유지한다고 가정할 때, 10,000달러 투자액은 10년 후 타겟에서 약 790달러, 베스트바이에서 약 1,069달러의 배당을 지급하게 될 것이며, 이는 현재 현금 기준 각각 7.9%와 10.7%의 수익률에 해당합니다. 2026년 1월까지의 연간 각 배당이 성장한 속도를 유지한다고 가정하면, 약 364달러 대 495달러가 됩니다. 어느 쪽이든, 타겟의 소득이 따라잡기까지는 30년 이상이 걸릴 것입니다.
이는 타겟의 배당이 위험하다는 말이 아닙니다. 배당은 충당되고, 매출은 성장 중이며, 50년 이상의 배당 인상 기록은 경영진이 매우 열심히 유지하려고 할 것이라고 확신하는 기록입니다. 다만 베스트바이가 더 큰 수표를 지급하고, 적어도 그만큼 잘 충당하며, 훨씬 적은 부채로 그 일을 해내고 있다는 점입니다.
물론, 베스트바이는 코리 배리에서 제이슨 본피그로 CEO가 교체되는 중이며, 성수기 분기 실적이 58%라는 선행 배당 지급 비율을 유지할 수 있을지 보여줄 것입니다.
그렇다면 베스트바이 주식의 실제 가치는 얼마일까?
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