핵심 요약
- 타겟과 해즈브로의 배당수익률은 모두 3.1%로, 10년 후의 결과는 각 기업의 배당 성장 속도에 달려 있습니다.
- 타겟은 2021년 1월 회계연도부터 2026년 1월 회계연도까지 배당을 연평균 11% 증가시켰지만, 최근 인상률은 1.8%였습니다.
- 해즈브로의 배당은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 0.6% 증가했으며, 2026년 6월 28일까지의 12개월 동안 자유현금흐름 대비 배당 지급 비율은 32%로, 타겟의 2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 46%보다 낮습니다.
- 해즈브로는 2026년 자사주 매입 목표액을 1억 달러에서 최소 2억 달러로 상향했으므로, 여유 현금이 더 큰 배당으로 이어질지 주목해야 합니다.
해즈브로 (HAS)는 7월에 2026년 전망을 상향 조정했습니다. 이제 환율 변동을 제외한 매출 성장률을 기존 3~5%에서 5~7%로 예상하고 있습니다.
한 달 후, 타겟 (TGT)도 자체 전망을 상향 조정하여 2026년 순매출 성장률을 약 5%로 예상했습니다.
두 주식의 배당수익률은 모두 3.1%이므로, 각 기업에 10,000달러를 투자하면 시작 연간 310달러를 받게 됩니다. 중요한 것은 그 수표가 얼마나 빨리 커지는지입니다. 그렇다면 향후 10년 동안 어느 쪽이 투자자에게 더 많은 배당을 지급할까요?
| 지표 | 타겟 (TGT) | 해즈브로 (HAS) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 3.1% | 3.1% |
| 연간 배당금 | $4.64 | $2.80 |
| 배당 성장률, 5년 | 연평균 11.0% (2021년 1월~2026년 1월 회계연도) | 연평균 0.6% (2020~2025 회계연도) |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 46% (2026년 8월 1일 기준) | 32% (2026년 6월 28일 기준) |
| 순부채/EBITDA | 1.49x | 1.92x |
| 이자보상배율 | 12.66x | 6.92x |
타겟: 여전히 배당을 인상하지만, 속도는 더딤
2026년 8월 1일 종료된 분기에서 순매출은 5.3% 증가하여 265억 달러를 기록했으며, 동일매장 판매는 3.8% 증가했습니다.
2026년 8월 1일까지의 12개월 동안 타겟은 44.6억 달러의 자유현금흐름 중 20.7억 달러를 배당으로 지급했으며, 이는 46%의 건강한 지급 비율을 보여줍니다. 이 수치는 2026년 1월까지의 연도(자유현금흐름이 전년 44.8억 달러에서 28.4억 달러로 감소하고 배당은 20.5억 달러였던 시기)보다 양호한 수치입니다…
…그리고 2023년 1월까지의 연도에는 자유현금흐름이 마이너스를 기록했습니다.
주당 배당금은 2021년 1월 회계연도의 2.70달러에서 2026년 1월 회계연도의 4.54달러로 증가했지만, 최근 인상률은 분기당 1.16달러로 1.8%에 불과했습니다. 경영진은 "장기적인 배당 약속과 시간이 지남에 따라 40%의 배당 지급 비율 목표를 달성하는 것 사이의 균형을 유지"하면서 "50년 이상의 연간 배당 인상 기록을 이어가고자" 합니다.
리스크는 하락하는 해입니다: 타겟은 2026년에 약 50억 달러의 자본 지출을 예상하고 있습니다.
해즈브로: 현금은 풍부하나 배당 성장은 미미
타겟의 배당은 사업보다 빠르게 성장했습니다. 해즈브로의 이야기는 반대 방향으로 흘러갑니다. 주당 배당금은 2020 회계연도의 2.72달러에서 2025 회계연도의 2.80달러로 증가했으며, 현재 분기당 배당금은 0.70달러입니다.
한편, 2026년 2분기 매출은 16% 증가했으며, 이는 Magic: The Gathering 부문의 32% 급증이 주도했습니다.
2026년 6월 28일까지의 12개월 동안 해즈브로는 12.1억 달러의 자유현금흐름 중 3.94억 달러를 배당으로 지급했으며, 이는 편안한 32%의 지급 비율입니다. 2022 회계연도는 예외였는데, 2.45억 달러의 자유현금흐름이 3.85억 달러의 배당금보다 적었습니다…
…그리고 배당 지급 비율은 2023 회계연도의 65.8%에서 2025 회계연도의 47.3%로 매년 하락했습니다.
그렇다면 여유 현금은 어디로 가고 있을까요? 자사주 매입으로 갑니다. 해즈브로는 2026년 자사주 매입 목표액을 1억 달러에서 최소 2억 달러로 상향했습니다. CFO 겸 COO인 지나 고이터는 이렇게 말했습니다: "앞으로 우리는 사업에 대한 투자와 주주에게 현금을 환원하는 것 사이의 균형을 유지하면서 10억 달러 규모의 자사주 매입 권한을 적극 활용할 것입니다."
주요 리스크는 집중도입니다: 해즈브로는 Magic에 대한 의존도를 리스크 요인으로 명시하고 있습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
타겟이 향후 10년 동안 더 많은 배당을 지급합니다. 각 주식의 5년 평균 성장률을 적용하면, 타겟에 투자한 10,000달러는 10년 동안 약 5,172달러의 배당을 지급하는 반면, 해즈브로는 약 3,182달러를 지급합니다.
타겟은 1.8%의 인상률과 40% 목표를 고려할 때 연간 11%의 성장을 유지하지는 못할 것입니다. 그러나 연간 1.8%의 성장률로도 10년 동안 약 3,363달러의 배당을 지급하며, 여전히 해즈브로의 5년 평균 페이스보다 앞섭니다.
해즈브로의 최근 연도가 유일한 변수입니다. TIKR의 주당 수치에 따르면 해즈브로의 배당은 2025 회계연도에 33.3% 증가했으며, 이 페이스를 유지한다면 해즈브로가 압도적으로 승리할 것입니다. 그러나 해즈브로는 2024 회계연도에 3.90억 달러, 2025 회계연도에 3.93억 달러의 배당을 지급했습니다. 이는 거의 동일한 현금 지출로, 배당이 3분의 1 더 커졌다는 것과 맞지 않습니다.
이것이 해즈브로의 배당이 불안정하다는 의미는 아닙니다. 현재 자유현금흐름 대비 지급 비율은 46%인 타겟에 비해 32%로 더 잘 보장되어 있으며, 사업도 더 빠르게 성장하고 있습니다. 그럼에도 타겟이 근소하게 앞섭니다: 타겟은 배당을 계속 인상하고, 부채가 적으며, 가장 느린 최근 페이스로도 10년 동안 더 많은 배당을 지급합니다.
물론, 32%의 배당 지급 비율은 해즈브로에게 상당한 여유를 남겨줍니다. 만약 자사주 매입 자금 중 일부가 진정한 배당 인상으로 돌려진다면, 계산은 달라질 것입니다.
그렇다면 타겟 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 1분도 채 되지 않아 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 타겟의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 입력값을 조정하여 본인의 사업 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
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