핵심 요약
- 킨더 모건의 2026년 2분기 주당 $0.2975의 배당금은 전년 동기 대비 2% 상승했으며, ONEOK는 8월에 자체 배당금 인상 여력을 확대했다고 밝힌 인수를 발표했습니다.
- ONEOK의 배당 수익률은 4.9%, 킨더 모건은 3.7%입니다.
- 두 기업 모두 배당금을 분배 가능 현금흐름으로 2배 이상 충당합니다: 2025 회계연도 기준 킨더 모건 2.07배, ONEOK 2.25배이며, 2026년 컨센서스 기준으로는 각각 2.33배와 2.25배입니다.
- 주시할 점: ONEOK의 약 50억 달러 부채 상환 계획과, 확보된 유연성이 실제 배당금 인상으로 이어질지 여부입니다.
킨더 모건 (KMI)은 7월 22일 주당 $0.2975의 분기 배당금을 선언했으며, 이는 2025년 동기 대비 2% 상승한 금액입니다.
ONEOK (OKE), 두 기업 중 더 높은 수익률을 보이는 이 회사는 8월 31일 자체적인 배당 관련 소식을 발표했습니다. 이 회사는 배당금 인상과 자사주 매입에 대한 여력을 확대했다고 밝힌 인수를 발표했습니다...
그렇다면 현재 파이프라인 소득을 찾고 있는 투자자에게 더 나은 배당주는 어느 것일까요?
| 지표 | 킨더 모건 (KMI) | ONEOK (OKE) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 3.7% | 4.9% |
| 배당 성장률, 2020–2025 회계연도 | 연간 2.2% | 연간 2.0% |
| 분배 가능 현금흐름 커버리지, 2025 회계연도 | 2.07배 | 2.25배 |
| 분배 가능 현금흐름 커버리지, 2026년 컨센서스 | 2.33배 | 2.25배 |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 4.11배 | 4.28배 |
| 이자보상비율 (LTM) | 2.98배 | 3.46배 |
| 선행 주가수익비율 (NTM) | 21.8배 | 14.3배 |
킨더 모건, 여유 현금 보유
천연가스가 킨더 모건의 2026년 2분기를 이끌었습니다. LNG 인도, 멕시코 수출, 전력 수요, 헤인즈빌 지역 성장으로 인해 운송 물량은 전년 동기 대비 7%, 수집 물량은 26% 증가했습니다.
배당금은 충분히 커버됩니다. 2025 회계연도 분배 가능 현금흐름은 주당 $2.42로, 지급한 $1.17의 2.07배였습니다. 컨센서스는 2026 회계연도를 $2.77로 예상하며, $1.19 대비 더 넓은 2.33배입니다. 이 14% 상승은 경영진의 전망과 부합합니다: 경영진은 2026년 조정 EBITDA 기준으로 예산을 5% 이상, 조정 EPS 기준으로 12% 이상 초과 달성할 것으로 예상합니다.
커버리지는 2019년부터 2025년까지 매 회계연도 1.86배에서 2.22배 사이를 유지했습니다.
이 모든 여유는 큰 인상을 가져오지는 못했습니다. 배당금은 2025 회계연도에 $1.15에서 $1.17로 1.7% 상승했습니다. 성장은 96억 달러 규모의 프로젝트 백로그에서 나올 것으로 기대됩니다. 리처드 킨더 회장은 1분기 실적 발표에서 이 계획을 다음과 같이 설명했습니다: "이 프로젝트들이 가동되면서 향후 몇 년 동안 EBITDA와 EPS를 상당히 성장시키고, 동시에 강력한 재무 상태를 유지하며 배당금을 성장시킬 것입니다."
ONEOK, 유사한 커버리지로 더 많은 배당금 지급
ONEOK의 커버리지는 킨더 모건과 거의 비슷한 수준이며, 더 큰 수표와 함께 제공됩니다. 2분기 조정 EBITDA는 7% 증가한 21억 2천만 달러를 기록했으며, NGL 원료 처리량은 7% 증가했습니다. ONEOK는 2026년 조정 EBITDA 가이던스 중간값을 2억 5천만 달러 상향 조정하여 83억 5천만 달러로 발표했습니다.
2025 회계연도 분배 가능 현금흐름은 주당 $9.25로, 지급한 $4.12의 2.25배였습니다. 컨센서스는 2026 회계연도를 $9.69로 예상하며, $4.31 대비 마찬가지로 2.25배입니다. 이 커버리지는 비교적 새로운 것입니다. 주당 분배 가능 현금흐름이 $4.36에서 $9.25로 증가하면서 커버리지는 2020 회계연도의 1.17배에서 2025 회계연도의 2.25배로 상승했습니다. 한편 배당금은 2020년부터 2022년까지 $3.74를 유지했습니다.
차트에서 가장 얇았던 2020 회계연도는 배당금 삭감 없이 지나갔습니다.
그 이후 인상이 가속화되었습니다. 배당금은 2025 회계연도에 $3.96에서 $4.12로 4.0% 상승했습니다. ONEOK는 킨더 모건보다 더 많은 부채를 보유하고 있습니다: 최근 12개월 기준 순부채는 EBITDA의 4.28배로, 킨더 모건의 4.11배에 비해 높습니다. 그러나 8월 거래와 함께 약 50억 달러의 부채를 상환할 계획이며, 이로 인해 2027년 프로포마 레버리지가 약 3.25배 수준이 될 것이라고 밝혔습니다. 월터 헐스 CFO는 현금이 충분할 것으로 예상합니다: "우리의 기대는 자유현금흐름이 배당금, 부채 상환 및 주주에 대한 다른 형태의 환원에 충분할 것이라는 점입니다."
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
ONEOK가 더 나은 배당주입니다. 두 기업 모두 배당금을 2배 이상 커버하므로, 결승점을 결정짓는 요소들이 승부를 가르며, ONEOK는 더 많은 배당금을 지급하고 더 빠르게 인상하고 있습니다.
ONEOK에 $10,000를 투자하면 4.9% 수익률로 연간 $490의 배당금을 받게 되며, 킨더 모건의 3.7% 수익률로는 $370를 받습니다. 각 배당금의 2025 회계연도 성장률인 4.0%와 1.7%를 적용하면, 10년 후에는 약 $700 대 약 $432로 성장합니다. 5년 평균 성장률을 적용하더라도 약 $583 대 약 $450입니다. 이는 투자 현금 대비 5.8% 수익률 대 4.5% 수익률이며, 킨더 모건의 소득이 ONEOK를 추월하는 데는 30년 이상이 걸릴 것입니다. ONEOK는 또한 더 저렴한 주식으로, 선행 주가수익비율이 21.8배인 킨더 모건에 비해 14.3배입니다.
킨더 모건의 배당금 역시 안전합니다. 2.33배의 선행 커버리지는 두 기업 중 더 넓은 수치이며, TIKR의 수치 기준 레버리지는 더 낮습니다. 다만, 커버리지가 이렇게 가까운 상황에서는 ONEOK의 더 크고 더 빠르게 성장하는 수표를 받는 편이 낫습니다.
물론, ONEOK는 여전히 그 부채를 상환하고, 언급한 유연성을 실제 인상으로 전환해야 합니다. 다음 배당금 인상이 주시해야 할 포인트입니다.
그렇다면 ONEOK 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 이내에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 ONEOK의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 컨센서스 추정치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저자 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매수하라는 권고도 아님을 유의해 주시기 바랍니다. 우리는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근의 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
