핵심 요약
- 킴벌리-클라크의 배당수익률은 5.4%, 호멜 푸드의 배당수익률은 6.0%이며, 2025 회계연도에는 각 기업이 창출한 자유현금흐름보다 더 많은 배당금을 지급했습니다.
- 각 기업이 최근 보고한 12개월 동안 킴벌리-클라크의 배당금은 자유현금흐름의 92%를, 호멜 푸드의 배당금은 82%를 사용했습니다.
- 킴벌리-클라크의 계속사업부문 조정 주당순이익은 2026년 2분기에 10.4% 상승한 반면, 호멜 푸드의 3분기 순매출은 2% 하락했습니다.
- 주목할 점: 킴벌리-클라크의 켄뷰 인수 계획(경영진은 2026년 말까지 마무리될 것으로 예상)과 호멜 푸드의 2026 회계연도 실적입니다.
배당 소득을 찾는 퇴직자라면 누구나 킴벌리-클라크(KMB)와 호멜 푸드(HRL)를 주목할 것입니다. 두 기업의 배당수익률은 각각 5.4%와 6.0%입니다. 또한 두 기업 모두 배당금이 이를 뒷받침하는 자유현금흐름보다 더 많은 비용이 든 2025 회계연도를 마쳤습니다.
호멜은 배당 정책을 후퇴하지 않겠다고 밝혔습니다. 8월의 3분기 실적 발표에서 경영진은 "우리는 배당에 대한 약속을 지속하며, 392회 연속 분기 배당을 달성한 것을 자랑스럽게 생각합니다"라고 말했습니다.
킴벌리-클라크의 분기당 1.28달러 배당금은 큰 거래와 함께 진행되고 있습니다: 켄뷰(KVUE)의 인수 계획으로, 경영진은 올해 말까지 마무리될 것으로 예상하고 있습니다.
그렇다면, 안정적인 수입이 필요한 퇴직자에게 더 나은 배당주는 어느 쪽일까요?
| 지표 | 킴벌리-클라크 (KMB) | 호멜 푸드 (HRL) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 5.4% | 6.0% |
| 연간 배당금 | $5.12 | $1.17 |
| 배당금 증가율, 2020–2025 회계연도 | 연평균 3.3% | 연평균 4.5% |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 92% | 82% |
| 순부채/EBITDA | 1.49x | 1.19x |
| 이자보상배율 | 12.21x | 12.61x |
| 선행 주가수익비율(P/E) | 13.8x | 13.0x |
킴벌리-클라크의 안전마진은 얇다
킴벌리-클라크의 이익은 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 2026년 2분기에는 순매출이 0.6% 증가하여 42억 달러를 기록했고, 계속사업부문 조정 주당순이익은 10.4% 상승하여 1.80달러를 기록했습니다. 국제 개인위생용품 매출은 4.0% 성장했습니다.
그러나 배당금의 여유는 더 적습니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 92%를 사용했는데, 이는 매우 얇은 안전마진입니다. 지급된 배당금은 2016 회계연도의 13억 1천만 달러에서 2025 회계연도의 16억 6천만 달러로 매년 증가했습니다. 자유현금흐름은 2019 회계연도의 15억 3천만 달러에서 2023 회계연도의 27억 8천만 달러 사이에서 변동했습니다…
…2025 회계연도에 이르러서야, 16억 4천만 달러의 자유현금흐름이 차트상 처음으로 배당금을 간신히 밑돌았습니다.
주요 위험 요인은 중국입니다. 경영진은 중국 소셜미디어에서 기저귀에 대한 허위 주장이 2026년 국제 개인위생용품 부문의 내생적 성장률에 3~4%포인트의 영향을 줄 것으로 예상하고 있습니다.
호멜도 같은 벽에 부딪혔다
호멜의 배당금도 10월까지의 2025 회계연도에 같은 문제에 직면했습니다. 6억 3,300만 달러의 배당금 지급액이 5억 3,400만 달러의 자유현금흐름을 초과했습니다. 그 이전까지는 차트상 매년 자유현금흐름이 배당금을 충당했으며, 2019 회계연도의 6억 2,900만 달러에서 2024 회계연도의 10억 1,000만 달러 사이에서 변동했습니다. 같은 기간 동안 지급된 배당금은 2016 회계연도의 2억 9,600만 달러에서 증가했습니다.
그 이후 현금 흐름은 회복되었습니다. 2026년 7월 26일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 82%를 사용했는데, 이는 2025 회계연도의 118.5%에서 하락한 수치입니다. 이는 여유가 적지만 충당 가능한 수준입니다. 영업활동현금흐름은 3분기에 54% 급증하여 2억 4,100만 달러를 기록했습니다.
매출이 약점입니다. 3분기 순매출은 전년 동기의 30억 3천만 달러에서 29억 6천만 달러로 하락했으며, 내생적 순매출은 2% 감소했습니다. 그럼에도 경영진은 2026 회계연도 조정 주당순이익 예측을 1.45~1.51달러로 상향 조정했으며, 이는 6~10%의 성장률에 해당합니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까?
안정적인 수입이 필요한 퇴직자에게는 호멜 푸드가 더 나은 배당주입니다. 더 높은 배당수익률을 제공하며 더 넓은 여유로 이를 뒷받침합니다: 최근 12개월 동안 자유현금흐름의 82%를 사용하는 반면, 킴벌리-클라크는 92%를 사용합니다. 또한 배당금을 더 빠르게 인상했는데, 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 4.5% 증가한 반면 킴벌리-클라크는 3.3% 증가했습니다.
이러한 증가율을 기준으로, 호멜에 10,000달러를 투자하면 현재 연간 600달러를 받고 10년 후에는 약 893달러를 받게 됩니다. 같은 금액을 킴벌리-클라크에 투자하면 현재 연간 540달러를 받고 10년 후에는 약 725달러를 받게 됩니다. 킴벌리-클라크의 소득은 결코 따라잡지 못합니다.
또한 호멜의 높은 수익률에 대해 과도한 대가를 지불하는 것도 아닙니다. 10월 6일 기준 선행 주가수익비율(P/E) 13.0배로, 호멜은 지난 10년 평균인 21.8배보다 훨씬 낮으며, 9월 25일에 기록한 최저치인 12.8배보다 약간 높은 수준에 머물고 있습니다.
킴벌리-클라크의 배당금도 여전히 많은 장점을 가지고 있습니다. 계속사업부문 총부채는 2025년 말의 72억 달러에서 2026년 6월 30일 기준 65억 달러로 감소했으며, 영업활동현금흐름은 2026년 상반기에 17억 달러를 기록해 전년 동기 11억 달러에서 증가했습니다.
다만 호멜이 오늘날 더 많은 배당금을 지급하며, 이를 뒷받침하는 현금 흐름도 더 많다는 점입니다.
물론 호멜의 회계연도는 10월에 종료됩니다. 연간 자유현금흐름은 2025 회계연도가 일회성 사건인지 여부를 보여줄 것입니다.
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