핵심 요약
- 어플라이드 머티어리얼스 주가는 10월 12일 이후 24% 하락했으며, 10월 13일 투자자 프레젠테이션 이후 6.7% 추가 하락을 기록했습니다.
- 경영진은 2030년까지의 야심찬 수익성 목표를 제시했으나, 웨이퍼 파브 장비(WFE) 지출에 대한 구체적인 전망은 제공하지 않았습니다.
- 월스트리트는 2028 회계연도까지 상당한 이익 성장을 예상하고 있으나, 반도체 지출의 불확실성은 여전히 리스크 요인입니다.
- 11월 12일 실적 발표는 어플라이드 머티어리얼스가 장기 수익성 목표를 뒷받침할 수 있는지를 시험할 것입니다.
어플라이드 머티어리얼스 (AMAT) 주가는 10월 12일 이후 24% 하락하여, 금요일 종가 기준 $497.53에서 $377.24로 떨어졌습니다.
이러한 매도세는 경영진이 웨이퍼 파브 장비(WFE) 지출에 대한 구체적인 전망 없이 야심찬 수익성 목표를 제시한 후 시작되었습니다.
광범위한 반도체 업종 약세와 AI 인프라 지출에 대한 우려가 추가적인 압력으로 작용하며, 이번 하락이 매수 기회를 창출했는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
어플라이드 머티어리얼스 주가가 하락한 이유
10월 13일 SEMICON West 프레젠테이션에서 어플라이드 머티어리얼스는 2030년까지 비-GAAP 기준으로 약 54%의 매출 총이익률과 40%의 영업이익률을 목표로 제시했습니다.
경영진은 또한 WFE 지출이 향후 2030년까지 지난 10년간보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상하며, 시장 점유율 2% 포인트 이상 확대를 목표로 하고 있습니다.
그러나 게리 디커슨 CEO는 컴퓨팅 수요에 대한 "막대한 자신감"을 표명하면서도 구체적인 WFE 전망은 제공하지 않았습니다.
AMAT는 10월 13일 6.7% 하락한 반면, 램 리서치, KLA, ASML은 약 2.6%에서 3.5% 하락했습니다.
인플레이션 우려와 광범위한 반도체 업종 약세 속에서 매도세는 지속되었습니다. AMAT는 10월 14일 추가로 3.8%, 10월 16일 4.8% 하락한 후, 10월 22일에는 8.2% 하락했습니다.
월스트리트, 여전히 상당한 이익 성장 예상
매도세에도 불구하고, TIKR의 10월 19일 컨센서스 스냅샷은 정규화 주당순이익(EPS)이 2025 회계연도 $9.42에서 2026년 $12.79, 2027년 $18.49, 2028년 $23.65로 상승할 것으로 전망하고 있습니다.
이러한 전망은 첨단 반도체 장비 수요가 강세를 유지할 경우 상당한 성장을 시사합니다.
그러나 반도체 업체들의 자본 지출 둔화나 AI 인프라 투자 지연은 향후 이익 추정치에 압박을 가할 수 있습니다.
매도세 이후 어플라이드 머티어리얼스 주가는 저평가되었는가?
어플라이드 머티어리얼스의 밸류에이션은 상당히 압축되었습니다.
어플라이드 머티어리얼스는 현재 선행 주가수익비율(P/E) 약 21.4배에 거래되고 있으며, 이는 6월 말 정점 시점의 약 49배와 5년 평균 21배에 비해 낮은 수준입니다. 밸류에이션이 역사적 수준에 근접하며 돌아왔고, 이는 이익 성장이 강세를 유지할 경우 주식을 더 매력적으로 만들 가능성이 있습니다.
지속된 매도세는 AMAT의 밸류에이션을 역사적 수준 대비 더 매력적으로 만들었으나, 잠재적 상승폭은 이익 전망이 실현 가능한지 여부에 달려 있습니다.
낮은 배수는 기회를 창출할 수 있으나, 자동으로 저평가를 의미하지는 않습니다. 반도체 지출 둔화는 이익 기대치를 낮추고 더 낮은 밸류에이션을 정당화할 수 있습니다.
투자자들은 다음에 무엇을 주시해야 하는가
어플라이드 머티어리얼스는 11월 12일 4분기 실적을 발표할 예정입니다.
월스트리트는 약 $103억의 매출과 조정 EPS $4.06을 예상하고 있으며, 이는 경영진이 제시한 비-GAAP 기준 매출 $102.5억, EPS $4.02의 가이던스와 비교됩니다.
어플라이드 머티어리얼스는 3분기에 비-GAAP 기준 50.4%의 매출 총이익률을 기록했으며, 이는 11월 실적 발표 전 투자자들에게 수익성 벤치마크를 제공합니다.
중국은 여전히 상당한 리스크 요인으로, 2025 회계연도 매출의 약 30%를 차지하고 있습니다.
제 의견: 어플라이드 머티어리얼스는 매도세 이후 더 매력적으로 보이며, 이는 야심찬 수익성 목표와 강력한 예상 이익 성장에 의해 뒷받침됩니다.
반도체 업종의 변동성에 익숙한 장기 투자자들에게 AMAT는 주목할 가치가 있습니다. 그러나 다가오는 실적 발표가 이러한 기대를 강화해야 하며, 수요나 마진이 약화될 경우 추가 하락 가능성이 있습니다.
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