핵심 요약
- 블룸버그의 평균 애널리스트 추정치에 따르면 AMD의 순이익이 4년간 501% 성장할 것으로 예상되며, 이는 브로드컴과 엔비디아보다 앞선 수치입니다. AMD는 11월 3일 3분기 실적을 발표합니다.
- 성장의 대부분은 2027년에 집중되어 있으며, 애널리스트들은 AI 데이터센터 판매로 인해 EPS가 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
- 인텔의 PC 경고는 AMD의 작은 부분에 영향을 미쳤습니다. 클라이언트 부문은 매출의 27%를 차지하며, 데이터센터 부문은 58%를 차지하고 두 배로 성장하고 있습니다.
- 선행 PER 45배에서 AMD는 애널리스트들이 암시하는 162억 달러에 가까운 4분기 가이던스를 제시해야만 현재 주가를 유지할 수 있습니다.
월스트리트는 어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD)의 순이익이 올해를 포함해 4년간 501% 성장할 것으로 예상합니다. 이 수치는 존 얼리히만이 X에 공유한 목록에 있는 블룸버그의 평균 애널리스트 추정치에서 나온 것입니다. 이를 통해 AMD는 306%인 브로드컴(AVGO)과 168%인 엔비디아(NVDA)보다 훨씬 앞서 있습니다.
AMD가 이 예측을 뒷받침할 첫 번째 기회는 11월 3일 화요일 장 마감 후 3분기 실적을 발표할 때입니다. 주가는 상처를 입은 상태로 발표에 임합니다. 인텔(INTC)이 PC 부진이 적어도 2027년 상반기까지 지속될 것이라고 경고하며 반도체 주식을 끌어내린 후, AMD 주가는 10월 30일 금요일 11% 하락했습니다.
예측은 2027년에 기대를 걸고 있습니다
TIKR의 컨센서스는 이 성장이 얼마나 앞당겨져 있는지 보여줍니다. 애널리스트들은 정규화된 EPS가 2025년 4.17달러에서 올해 7.62달러로 상승한 후, 2027년에는 두 배 이상 증가해 15.93달러에 이를 것으로 예상합니다.
2028년 추정치인 22.80달러는 AMD가 2025년에 벌어들인 수익의 약 5.5배에 달하며, 이 상승의 거의 3분의 2가 2026년과 2027년에 집중되어 있습니다.
이익은 이미 움직이고 있습니다. 분기 순이익은 2024년 9월 분기의 7억 7천만 달러에서 2026년 6월 분기에 23억 달러에 도달했습니다.
최근 분기에는 4억 8,300만 달러의 투자 수익이 포함되어 있습니다. 이를 제외하면 약 18억 달러로, 여전히 두 배 이상입니다. 화요일 발표될 수치는 1년 전 12억 4천만 달러와 비교될 것입니다.
2027년의 급등은 AI 데이터센터에 대한 베팅입니다. 8월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 경영진은 헬리오스 랙이 OpenAI, 메타, Anthropic을 포함한 고객사에 출하되면서 내년 데이터센터 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 애널리스트들은 힌트를 얻었습니다: 2027년 EPS 추정치는 7월 말의 13.18달러에서 약 21% 상승했습니다.
TIKR는 AMD에 대한 55명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수"라고 말할까요?
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인텔의 경고는 AMD의 작은 부분에 영향을 미칩니다
인텔은 자사의 클라이언트 매출이 3분기보다 20% 이상 하락할 것으로 예상하며, 이것이 금요일 AMD를 하락시킨 원인입니다. 그러나 2분기에는 AMD의 클라이언트 부문이 31억 달러를 벌어들였으며, 이는 매출의 약 27%에 해당합니다. 데이터센터 부문은 67억 달러, 즉 58%를 벌어들였으며, 이는 1년 전보다 두 배 이상 많은 수치입니다.
AMD는 또한 3분기로 가면서 클라이언트 부문이 약간만 성장할 것으로 가이던스를 제시했기 때문에, PC 시장의 부진한 일부는 이미 수치에 반영되어 있습니다. 인텔 자사의 데이터센터 매출 78% 급등은 AMD에게 더 중요한 비즈니스인 반대 방향을 가리킵니다.
AMD 주가는 헬리오스가 제때 도착할 것이라는 가정에 기반한 가격입니다
금요일 하락 이후에도 AMD는 선행 PER 45배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균인 35배보다 훨씬 높은 수준입니다.
이는 6월 말 67배 정점에서 하락한 수치이지만, 여전히 2027년 이익의 상당 부분이 예정대로 실현될 것이라고 가정하고 있습니다. 따라서 3분기 실적 자체보다는 그와 함께 제시되는 내용이 더 중요합니다. 경영진은 3분기 매출을 컨센서스 130억 9천만 달러 대비 약 130억 달러(플러스 마이너스 3억 달러)로 가이던스를 제시했습니다.
주목해야 할 숫자는 4분기 가이던스입니다. 애널리스트들의 2026년 예측은 헬리오스 물량이 4분기와 2027년 상반기로 증가하면서 4분기 매출이 약 162억 달러로, 1년 전보다 58% 증가할 것을 암시합니다.
162억 달러에 가까운 가이던스는 2027년 추정치가 상승하는 것을 유지시킵니다. 이보다 훨씬 낮은 가이던스는 헬리오스가 늦게 또는 적은 규모로 도착한다는 의미이며, 2027년 수치도 함께 하락할 것입니다. 경영진은 또한 2027년 전망이 고객사가 데이터센터 용량을 제때 가동하는 데 달려 있다고 말한 바 있습니다. 리사 수 CEO가 이 타이밍에 대해 어떤 보수적인 발언을 한다면, 이미 상승한 추정치에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
AMD 분기 실적을 바라보는 두 가지 시각
강세론자의 해석: 데이터센터는 이미 매출의 58%를 차지하고 있으며 두 배로 성장 중이고, 헬리오스는 가속화 중이며, 애널리스트들은 3개월 만에 2027년 추정치를 약 21% 올렸습니다. 이 경로에서 인텔의 PC 경고는 잡음에 불과합니다.
약세론자의 해석: PER 45배에서 주가는 160억 달러에 가까운 4분기 가이던스와 2027년에 대한 확신 어린 발언이 있어야만 현재 위치를 유지할 수 있습니다. 클라이언트 부문은 여전히 매출의 27%를 차지하며, 약한 클라이언트 전망은 헬리오스가 예정대로 진행되더라도 2026년 실적을 하향 조정할 수 있습니다.
PC 부진은 여기서 더 작은 리스크입니다. 타이밍이 더 큰 리스크이며, 화요일의 4분기 가이던스가 이에 대한 첫 번째 실제 지표가 될 것입니다.
그렇다면 AMD 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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