알코아 주식의주요 통계
- 알코아 주식 가격 변동: 13%
- 1월 7일 기준 $AA 주가: $63
- 52주 최고가: $65
- $AA 주가 목표: $47
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무슨 일이 일어났나요?
알코아(AA) 주가는 JP모건이 알루미늄 생산업체를 '중립'에서 '비중 축소'로 하향 조정한 후 관세 불확실성과 주식 가치 상승에 대한 우려로 장 초반 거래에서 4% 하락했습니다.
이번 등급 강등은 최근 알루미늄 가격이 2022년 봄 이후 최고 수준인 톤당 3,000달러를 넘어섰음에도 불구하고 이루어졌습니다. 지난 1년 동안 알코아 주가는 73% 급등했지만, JP모건의 애널리스트 빌 피터슨, 베넷 무어, 마히마 카카니는 이 랠리가 펀더멘털보다 앞서 나갔다고 생각합니다.
이 은행은 알루미늄 가격이 같은 기간 동안 7% 상승하는 데 그치는 등 알코아 주가가 기초 원자재를 크게 앞질렀다고 지적했습니다. 이러한 단절은 주가가 지속 가능한지 여부에 대한 적신호를 제기합니다.
JP모건은 알코아의 목표 주가를 45달러에서 50달러로 올렸지만, 최근 주가 상승을 고려할 때 새로운 목표치는 여전히 현재 수준에서 10% 하락할 것으로 예상됩니다.
동시에 이 회사는 구리 생산업체 Freeport-McMoRan에 대해 비중확대 등급을 재차 부여하고 목표주가를 58달러에서 68달러로 올렸습니다.
분석가들은 구리에는 적용되지 않는 알루미늄에 대한 몇 가지 역풍을 지적했습니다. 특히, 인도네시아에서 연간 150만 톤의 신규 공급이 시장에 흡수되면서 올해 말 알루미늄 공급 과잉이 나타날 것으로 예상했습니다. 이러한 신규 공급은 알루미늄 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다.
JP모건은 알코아 주식에 대한 관세 리스크도 강조했습니다. 트럼프 행정부는 국제긴급경제권한법에 따라 산업용 금속에 관세를 부과했습니다.
대법원이 이러한 관세를 무효화하면 정부는 대신 232조 관세를 사용할 수 있으며, 이는 현재 알코아가 캐나다산 알루미늄에 대해 누리고 있는 관세 면제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
위의 밸류에이션 모델에서 볼 수 있듯이 알코아 주식은 지난 5년 동안 150% 급등했지만 현재 프리미엄을 받고 거래되고 있습니다.
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알코아 주식에 대한 시장의 의견
알코아 주식의 하락은 투자자들이 JP모건의 우려를 심각하게 받아들이고 있음을 시사합니다. 불과 한 달 만에 41% 상승했던 주가는 부정적인 뉴스에 대한 차익 실현에 취약해졌습니다.
최근 열린 알코아의 투자자의 날 행사에서 CFO 몰리 비어만은 관세 상황을 직접 언급했습니다. 그녀는 현재 0.88~0.90달러의 중서부 프리미엄 수준에서 알코아의 캐나다 톤은 "비용을 충분히 충당하고 있다"고 언급했습니다. 이 회사는 연간 9억 달러 이상의 관세를 지불하고 있지만 중서부 프리미엄이 높아져 이러한 부담을 상쇄하고 있습니다.
그러나 관세 정책이 변경되면 이러한 보험료가 하락하여 캐나다 생산에 대한 마진이 줄어들 수 있다는 것이 JPMorgan의 우려입니다. 미국은 연간 400만 톤 이상의 알루미늄이 필요하지만 캐나다는 300만 톤 미만만 공급할 수 있습니다. 이는 다른 지역에서 일부 수입이 필요하다는 것을 의미하며, 이는 보험료 상승을 지지하는 데 도움이 됩니다.
여기서는 더 넓은 맥락이 중요합니다. 산업용 금속은 공급 차질, 달러 약세, 견조한 수요로 인해 수혜를 입었습니다. 구리는 최근 파운드당 6달러를 돌파하며 사상 최고가에 근접해 거래되는 등 가장 큰 수혜를 입었습니다. 알루미늄도 좋은 성과를 보였지만 JP모건은 앞으로 구리가 더 매력적이라고 생각합니다.
핵심 차이는 공급입니다. 구리 펀더멘털은 여전히 타이트하지만 알루미늄은 인도네시아에서 상당한 신규 생산이 시작될 전망입니다. 이러한 공급 오버행은 구리에는 존재하지 않는 하방 리스크를 야기합니다.
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