AbbVie 주식 주요 통계
- 52주 범위: $177 ~ $245
- 현재 가격: $202
- 거리 평균 목표: $252
- 스트리트 최고 목표: $328
- 애널리스트 컨센서스 : 매수 16 개 / 초과 성과 8 개 / 보류 8 개 / 의견 없음 1 개
- TIKR 모델 목표 (2030년 12월): $311
무슨 일이 있었나요?
(ABBV)는 2023년 미국 특허 독점권을 잃고 그 이후로 저가 바이오시밀러 경쟁에 직면한 전 세계 베스트셀러 의약품인 휴미라로 잘 알려진 글로벌 바이오 제약 회사입니다.
휴미라 이후 애브비의 전환은 더 이상 물음표가 아닙니다.
애브비의 1분기 순매출은 전년 동기 대비 12.4% 증가한150억 달러로, 애널리스트 예상치인 147억 2천만 달러를 약 2억 8천만 달러 상회했습니다.
이 실적은 지난 3년간 건선, 염증성 장 질환, 류마티스 관절염 분야에서 휴미라의 후계자로 자리매김한 두 가지 면역학 약물인 스카이리지와 린보크가 주도한 것입니다.
IL-23 경로를 표적으로 삼아 염증을 조절하는 스카이리지(리산키주맙)는 1분기 매출이 전년 동기 대비 30.9% 성장하며 월스트리트 예상치인 44억1천만 달러를 상회하는 44억8천만 달러를 기록했습니다.
류마티스 관절염, 궤양성 대장염, 크론병, 아토피 피부염 치료제로 승인된 JAK 억제제 린보크(성분명 우파다시티닙)는 1분기 매출이 23.3% 증가한 21억 2천만 달러를 기록하여 컨센서스 20억 4천만 달러보다 높았습니다.
휴미라의 글로벌 매출은 38.6% 감소한 6억 8,800만 달러로 예상치를 약간 밑돌았지만, 이러한 감소는 충분히 예상된 결과이며 이미 AbbVie의 가이던스에 반영되어 있습니다.
AbbVie의 신경과학 포트폴리오는 편두통 치료제인 유브렐비와 큐립타, 정신과 치료제인 브라일라에 힘입어 총 매출이 전년 대비 26% 증가한 28억 8,000만 달러를 기록했으며, 글로벌 보톡스 치료제가 처음으로 분기 매출 10억 달러를 돌파하는 등 놀라운 성과를 거두었습니다.
조정 기준으로는 1분기 주당 2.65달러를 기록해 컨센서스 2.59달러를 상회했으며, 2026년 연간 조정 주당 순이익 가이던스를 13.96~14.16달러에서 14.08~14.28달러로 상향 조정했으며, CEO 로버트 마이클은 "장기적으로 최고 수준의 성장을 이룰 수 있는 좋은 위치에 있다"고 언급했습니다.
이와 동시에, AbbVie는 중증 원형 탈모증에 대한 린보크의 새로운 FDA 신청서를 제출하고 크론병에 대한 스카이리지 피하 유도 치료제를 신청했으며, 후자에 대한 승인 결정은 2026년 후반에 내려질 것으로 예상됩니다.
또한, 애브비는 향후 10년간 미국 내 R&D 및 자본 투자에 대한 1,000억 달러 규모의투자 계획의 일환으로 2028년 말 완공 예정인노스캐롤라이나주 더럼에 185에이커 규모의 제약 제조 캠퍼스 건설을 위해 14억 달러를 투자할 계획이라고 발표했습니다.
월스트리트의 ABBV 주식에 대한 견해
1분기 실적은 회의론자들이 생각했던 것과 실제 AbbVie의 상업용 기계가 제공하는 것 사이의 격차를 좁혔으며, 하반기로 향하는 AbbVie의 조정 EPS의 궤적을 직접적으로 강화했습니다.
1분기 조정 정규화 주당순이익은 2.65달러로 전년 동기 대비 7.7% 성장했으며, 현재 컨센서스는 2분기 3.76달러, 3분기 3.85달러, 4분기 3.99달러로 예상하고 있으며, 2025년 3분기 비교 기준이 1.86달러로 특히 약했기 때문에 하반기에 전년 대비 성장이 가속화될 것으로 전망하고 있습니다.
현재 30명의 애널리스트가 ABBV 주식을 커버하고 있으며, 매수 16명, 초과달성 8명, 보류 8명, 의견 없음 1명으로 평균 목표가는 252달러, 최고 목표는 328달러로 현재 수준에서 약 22% 상승 여력이 있으며 중간 목표가인 254달러를 의미합니다.
184달러의 낮은 목표가와 328달러의 높은 목표가 사이의 스프레드는 진정한 논쟁을 반영합니다. 약세는 J&J의 아이코티드 출시 리스크와 휴미라의 하락 속도에 고정되어 있는 반면, 강세는 스카이리지와 린보크의 지속적인 성과가 합의 모델을 훨씬 뛰어넘고 있으며 경영진은 2031년 스카이리지의 최고 예상치인 330억 달러까지 상승 여력이 있다고 명시적으로 밝히고 있기 때문이죠.
5년 역사적 평균인 13.37배와 일치하는 13.53배의 NTM 정규화 순이익을 기록 중인 AbbVie 주식은 배수 기준으로 상당히 가치 있는 것으로 보이지만, 이 기간 동안 NTM P/E는 19.70배까지 상승했으며 파이프라인 자산이 성숙함에 따라 해당 범위로 재평가된다면 현재 가격에서 상당한 상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다.
위험은 경영진이 예상하는 것보다 빠르게 건선 분야에서 아이코티드의 경쟁 약화, 특히 스카이리지의 분기별 주사제 투여가 자연적으로 포착하지 못하는 경구용 선호 환자 부문에서 경쟁 약화입니다.
다음 촉매제는 2026년 2분기 수익 보고서로, 투자자들은 스카이리지가 전년 대비 30% 이상의 성장 궤도를 유지할지 여부와 미국에서 린보크 원형 탈모증 치료제 FDA 신청이 결정 일정에 맞춰 진전되는지 여부를 지켜볼 것입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR의 밸류에이션 모델은 2035년까지 약 4%의 매출 연평균 성장률과 약 42%까지 확대되는 순이익 마진을 사용하여 중간 사례 가정 하에 AbbVie 주가를 311달러로 책정하여 향후 4.6년 동안 약 54%의 총 수익 잠재력을 약 10%의 연율로 예상합니다.
5년 역사적 평균 13.37배에 비해 NTM 정규화 수익은 13.53배로, 순수 멀티플 기준으로는 상당히 가치 있게보이지만, 판매 측에서 가격을 충분히 반영하지 않은 신경과학 및 종양학 분야의 파이프라인 옵션성은 여기에서 의미 있는 비대칭적 상승 여력을 창출합니다.
핵심 긴장: 경구용 IL-23 경쟁이 건선에 진입함에 따라 스카이리지가 면역학 분야에서 지배적인 점유율을 유지할 수 있을지, 아니면 신규 진입자를 포식하지 않고 흡수할 수 있을 정도로 클래스가 확장될지 여부.
불 케이스
- 스카이리지의 1분기 매출 44억 8,000만 달러는 J&J의 아이코타이드 출시에도 불구하고 30.9% 성장했으며, 경영진은 IL-23 시장이 단편적인 것이 아니라 확장될 것이라는 확신을 반영하여 스카이리지의 연간 가이던스를 216억 달러로 상향 조정했습니다.
- 원형 탈모증에 대한 린보크 FDA 신청과 스카이리치 피하 크론병 신청이 각각 2026년과 2027년 초에 승인되면 스카이리치/린보크 2027년 목표 310억 달러에 두 가지 새로운 처방 동력이 추가됩니다.
- 1분기 신경과학 부문 매출 28억8000만달러, 보톡스 치료제가 처음으로 10억달러를 돌파하며 26% 성장; 바이알레브와 타바파돈(2026년 3분기 승인 예상)이 포함된 파킨슨병 프랜차이즈는 50억달러 이상의 최고치를 기록하고 있습니다.
- TIKR 모델 중간 케이스 목표 311달러는 총 수익률 약 54%를 의미하며, 높은 케이스 수익 및 마진 가정 시 목표 주가는 449달러에 달합니다.
베어 케이스
- 아이코티드의 1일 1회 경구 복용 편의성은 주사제에 내성이 있는 건선 환자의 의미 있는 일부에게 어필할 수 있으며, J&J는 아이코티드의 최대 매출을 50억 달러 이상으로 추정하고 있으며, IBD 적응증 개발도 진행 중입니다.
- 1분기 휴미라 매출 6억8800만 달러로 38.6% 감소; 휴미라 침식의 롱테일이 계속되고 있으며 매 분기 이를 상쇄하기 위해서는 면역학 실행이 완벽해야 합니다.
- FDA는 트레니보트에 대한 제조 우려에 대해 완전한 답변서를 발행하여 에스테틱 매출 촉매제를 2027년으로 연기하고 1분기에 마이너스 필러 성장을 기록한 포트폴리오 부문의 단기 상승 여력을 제거했습니다.
- TIKR 모델의 낮은 경우의 매출 연평균 성장률 3.8%와 연간 3.4%의 P/E 축소는 2030년까지 약 308달러의 주가를 산출하며, 이는 현재 수준보다 여전히 높지만 의미 있게 압축된 IRR을 의미합니다.
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