CRCL 주식 주요 통계
- 지난주 실적: -4.9%
- 52주 범위: $50~$299
- 밸류에이션 모델 목표가: $132
- 내재 상승 여력: 16.1 년 동안 + 2.6
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무슨 일이 있었나요?
서클 인터넷 그룹 (CRCL)은 세계 최대 규모의 달러 기반 스테이블코인 중 하나인 USDC를 발행하는 회사입니다. 스테이블코인은 1달러에 고정된 디지털 화폐로 실물 준비자산으로 뒷받침됩니다. Circle은 대부분의 수익을 준비금에서 발생하는 이자 수익에서 얻습니다.
지난주 주가는 약 5% 하락했으며 현재 52주 최고가인 299달러에서 약 62% 하락했습니다. 이러한 하락은 규제 불확실성과 이자 수익에 대한 기대감의 압박을 반영합니다. Circle은 2025년 8월에 주당 130달러에 상장되었습니다. 따라서 IPO 투자자들은 현재 가격인 114달러로 손실을 보고 있는 셈입니다.
3월에 주요 규제 문제가 불거졌습니다. 투명성 법 초안에서 토큰 보유자에 대한 스테이블코인 수익률 지급을 금지할 것을 제안한 것으로 알려졌습니다. 명확성 법 안은 스테이블코인을 공식적으로 규제하는 미국 법안입니다. 수익률 지급 USDC 상품이 금지된다면, 이는 서클의 사업에서 새롭게 떠오르는 부분을 직접적으로 제한하는 것입니다. 해당 보고서가 발표되자 CRCL과 코인베이스의 주가는 급락했습니다.
이러한 역풍에도 불구하고 서클은 2025년 4분기 매출 예상치를 상회했습니다. 매출은 7억 7,000만 달러로 컨센서스 예상치인 7억 3,900만 달러를 상회했습니다. 앞으로 투자자들은 투명성 법안의 발전과 USDC 도입 동향에 집중할 것입니다.
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CRCL 주식이 저평가되어 있나요?
12/31/28까지 실현 된 가치 평가 모델 가정 하에서 주식은 다음을 사용하여 모델링됩니다:
- 매출 성장률(CAGR): 23.9%
- 영업 마진 12%
- Exit P/E 배수: 92.4배
이러한 입력값을 바탕으로 모델은 목표 주가를 132달러로 추정하여 현재 주가인 114달러에서 총 16.1%의 상승 여력과 향후 2.6년 동안 연 5.8%의 수익률을 의미합니다.
연간 수익률 5.8%는 대부분의 투자자가 고성장 핀테크 기업에 요구하는 10%보다 낮은 수준입니다. 이는 CRCL이 최고점에서 크게 하락한 이후에도 여전히 완벽에 가까운 수익률을 달성할 수 있는 가격대를 유지하고 있음을 시사합니다. 더 높은 위험 조정 수익을 원하는 투자자는 다른 곳에서 더 나은 기회를 찾을 수 있습니다.
이 모델의 가정에 따르면 Circle은 선물 수익의 약 95배에 거래되고 있습니다. 이는 영업 마진이 5%에 불과한 회사로서는 비싼 가격입니다. 이러한 마진은 서클이 USDC 준비금에서 발생하는 이자 수익에 의존하고 있음을 반영합니다. 소프트웨어 회사와 달리 Circle은 마진이 높은 반복 제품 수익을 창출하지 않습니다.
2025 회계연도 매출은 63.9% 증가한 27억 5,000만 달러를 기록했지만, 영업이익은 마이너스 9,600만 달러를 기록했습니다. Circle의 적립금 수익도 시중 금리에 크게 좌우됩니다. 연방준비제도이사회가 금리를 인하하면 미결제 달러당 수익이 직접적으로 감소합니다. 금리에 대한 이러한 의존도는 순수 소프트웨어 회사보다 비즈니스의 예측 가능성을 떨어뜨립니다.
CRCL의 원동력은 무엇인가요? 주식은 앞으로 나아갈까요?
투명성 법은 모니터링해야 할 가장 중요한 규제 개발입니다. 미국에서 제안된 이 법안은 스테이블코인을 정의하고, 발행 규칙을 정하며, 수익률 상품의 허용 여부를 결정할 것입니다. 유리한 최종 버전이 나오면 서클의 제품군이 의미 있게 확장될 수 있지만, 제한적인 버전이 나오면 제한될 수 있습니다.
글로벌 결제 네트워크에서 USDC를 채택하는 것은 장기적인 성장의 핵심 동력입니다. Circle은 최근 대기업이 사용하는 기업 재무 플랫폼에 USDC를 내장하기 위해 Kyriba와 파트너십을 체결했습니다. 또한 OSL 그룹과 제휴하여 글로벌 시장 전반으로 USDC 접근성을 확대했습니다. 그리고 사사이 핀테크와의 협업으로 아프리카에 처음으로 USDC를 도입하여 미개척 대규모 시장을 열었습니다.
서클의 CEO 제레미 알레어는 위안화 기반 스테이블코인이 국경 간 결제에 중요한 기회를 제공한다고 공개적으로 강조한 바 있습니다. 중국 위안화를 사용한 국경 간 결제는 서클의 인프라를 활용하고 대규모 기업 거래량을 확보할 수 있습니다. 하지만 미중 지정학적 긴장은 이러한 비전을 상당히 복잡하게 만들 수 있습니다.
2026년 1분기 실적은 5월 11일에 발표됩니다. 투자자들은 USDC 유통량 증가, 준비금 수입 동향, 규제 환경에 대한 경영진의 논평 등을 주시할 것입니다. 건설적인 입법 업데이트나 1분기 실적이 호조를 보인다면 주가가 최근의 손실을 일부 회복하는 데 도움이 될 수 있습니다.
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