핵심 요약
- B. Riley는 11월 9일 Rigetti Computing의 목표주가를 $25에서 $23으로 하향 조정했으며 매수 등급은 유지했습니다. 이는 지난 1년간 62% 하락한 후에도 여전히 77%의 상승 여력을 시사합니다.
- $23이 실현되려면, 2026년 2,290만 달러에서 2027년 4,430만 달러로 거의 두 배 가까이 증가하는 매출 추정치가 유지되어야 합니다.
- 이 목표주가는 선행 매출액의 약 269배에 해당하며, 이는 11월 6일 주가가 거래된 137배와 3년 평균 225배보다 높은 수준입니다.
- 추정치가 여전히 하락하고 있으므로, $23에 베팅하기 전에 Rigetti의 840만 달러 규모 C-DAC 시스템이 4분기에 납품 검수를 통과할 때까지 기다리는 것이 더 안전한 선택입니다.
Rigetti Computing (RGTI)의 주가는 지난 1년간 62% 하락했으며, 11월 9일 월요일 B. Riley는 목표주가를 다시 $25에서 $23으로 하향 조정했습니다. 매수 등급은 유지했습니다. IonQ가 매출 전망을 상향 조정하며 시작된 양자 컴퓨팅 주식 상승에 광범위한 시장 랠리가 더해지면서 해당일 주가는 여전히 10.5% 상승해 $12.98에 마감했습니다. 이 마감가 기준으로 $23 목표주가는 여전히 77%의 상승 여력을 의미합니다.
Rigetti는 매우 높은 기대치에 미치지 못했습니다
1년 전, 투자자들은 양자 컴퓨팅에 거의 어떤 대가라도 치렀습니다: Rigetti는 2025년 10월 중순에 선행 매출액의 1,415배에 거래되었습니다. 그러나 사업 실적은 그 가격을 따라잡지 못했습니다. 매출은 2024년 1,080만 달러에서 2025년 710만 달러로 감소했습니다. 가장 큰 시스템인 Cepheus-1-108Q는 4월에 99.1%의 중앙값 2-큐비트 게이트 충실도로 가동을 시작했으며, 경영진은 올해 말경 약 99.5%를 목표로 하고 있습니다. 그리고 애널리스트들은 2028년 매출 추정치를 6월 30일부터 9월 30일 사이에 1억 250만 달러에서 8,340만 달러로 19% 하향 조정했습니다.
B. Riley는 다시 한번 조정하고 매수 등급을 유지했습니다
월요일의 하향 조정은 B. Riley의 일주일 만의 두 번째 조정입니다. 이는 AI 데이터센터 지출이 연기될 위험과 연관 지어 13개 반도체 주식의 목표주가를 하향 조정한 것과 함께 이루어졌으며, Rigetti 자체는 8월 이후 실적을 발표하지 않았습니다. 애널리스트 Craig Ellis는 11월 2일 목표주가를 $35에서 $25로 하향 조정했으며, 이 목표주가는 여전히 매도 과잉이 지나쳤다고 평가했습니다. 합의 목표주가는 지난 12월 거의 $40에서 11월 4일 기준 $27로 하락했습니다:
13명의 애널리스트가 Rigetti를 분석 중이며, 목표주가는 $17.30에서 $40까지 다양합니다. B. Riley의 새로운 $23 목표주가는 월요일 조정 전 TIKR이 11월 6일에 보여준 $25 중앙값보다 낮습니다.
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$23이 합리적인가요?
$23이 실현되려면 Rigetti의 매출이 빠르게 증가해야 합니다. 애널리스트들은 올해 매출이 3배 이상 증가해 2,290만 달러에 이르고, 2027년에는 거의 두 배로 증가해 4,430만 달러에 이를 것으로 예상합니다:
올해 추정치의 상당 부분은 한 대의 기계에 달려 있습니다. CFO Jeffrey Bertelsen은 8월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 Rigetti가 여전히 인도 C-DAC를 위한 840만 달러 규모 시스템을 납품 검수 후 4분기에 계상할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 Rigetti가 하반기에 필요로 하는 약 1,340만 달러의 대부분을 차지합니다.
B. Riley의 $23 목표주가는 애널리스트들이 향후 12개월 동안 예상하는 주당 약 $0.09의 매출액의 약 269배에 해당하며, 이는 11월 6일 종가 기준 137배와 3년 평균 225배보다 높은 수준입니다:
이것이 2025년의 거품 없이 $23이 실현될 수 있는 방법입니다: 2027년의 4,430만 달러가 12개월 창으로 이동함에 따라, $23은 분기마다 더 낮은 배수를 의미합니다. 하지만 추정치가 유지되어야 하며, 애널리스트들은 이미 주당 손실이 2026년 $0.19에서 2027년 $0.21로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.
4분기를 기다리는 것이 더 합리적입니다
Rigetti는 6월 30일 기준 현금 및 투자금 5억 4,130만 달러와 부채가 없어 시간이 있습니다. 하지만 6월까지 12개월간 자유현금흐름은 마이너스 8,760만 달러였으며, Rigetti는 상무부로부터 1억 달러 지원금을 받는 대가로 7,739,938주 신주를 주당 $12.92의 함의 가격으로 발행하기로 합의했습니다.
$23에 도달한다는 것은 여전히 하락하고 있는 추정치에 대해 주식 자체의 평균 배수보다 높은 가격을 지불하는 것을 의미하므로, C-DAC 시스템이 납품 검수를 통과한 후에야 그 베팅이 합리적입니다. 화요일 11월 10일 장 마감 후 발표될 3분기 실적 보고서가 다음 시험대입니다. 애널리스트들은 368만 달러의 매출을 예상하며, C-DAC의 납품 검수 일정이나 새로운 시스템 주문이 발표된다면 $23을 더 쉽게 믿을 수 있을 것입니다.
그렇다면 Rigetti Computing 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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