핵심 요약
- 버라이즌의 배당수익률은 6.1%, 리얼티 인컴은 5.7%로, 각각 $10,000 투자 시 현재 연간 $607 및 $570을 지급합니다.
- 리얼티 인컴의 배당금은 회계연도 2020년부터 2025년까지 더 빠르게 성장했으며(연간 2.9% 대 버라이즌 1.9%), 해당 성장률을 유지할 경우 연간 배당금액이 버라이즌을 약 2033년경에 추월할 것입니다.
- 버라이즌의 배당금은 9월 30일 기준 12개월 동안 자유현금흐름의 52%를 사용했으며, 리얼티 인컴은 회계연도 2025년에 AFFO의 75%를 배당으로 지급했습니다.
- 스페이스X가 자체 주파수를 이용해 모바일 서비스를 출시할 계획은 버라이즌의 현금흐름에 있어 가장 주목해야 할 요소입니다.
버라이즌(VZ) 주주들에게 10월 9일은 힘든 날이었습니다. 스페이스X가 자사의 셀룰러 서비스인 스타링크 모바일을 위해 Grain Management로부터 800MHz 대역의 전국 스펙트럼 포트폴리오를 인수하기로 합의한 후, 해당 주식은 그날 9% 하락했습니다.
리얼티 인컴(O)은 한편, 비교적 조용한 가을을 보냈습니다. 회사는 1994년 NYSE 상장 이후 136번째 배당금 인상을 발표하며 월 배당금을 주당 $0.2715로 인상했습니다.
버라이즌의 배당수익률이 6.1%, 리얼티 인컴이 5.7%인 상황에서, 소득 투자자에게는 어느 쪽이 향후 10년간 더 많은 소득을 지급할지 가늠하기 어렵습니다.
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 리얼티 인컴 (O) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.1% | 5.7% |
| 연간 배당금 | $2.83 (분기별) | $3.26 (월별) |
| 배당 성장률, 회계연도 2020-2025 | 연간 1.9% | 연간 2.9% |
| 배당성향, 최근 보고 기준 | 52% 현금배당성향 (TTM 기준 9월 30일, 2026) | 75% AFFO 배당성향 (회계연도 2025) |
| 배당성향, 예측 (회계연도 2026 컨센서스) | 53% 현금배당성향 | 73% AFFO 배당성향 |
| 순부채/EBITDA | 3.3x | 5.7x |
| 이자보상배율 | 4.3x | 2.4x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일 기준.
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버라이즌의 배당금은 넉넉한 안전마진을 가지고 있습니다
버라이즌의 무선 사업이 다시 성장하고 있습니다. 2026년 3분기에 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 수익은 2.9% 증가하여 $235억에 달했으며, 해당 분기 동안 406,000명의 사후지불 휴대폰 가입자를 추가하고 연간 목표를 110만~120만 명으로 상향 조정했습니다.
자유현금흐름은 3분기에 12.1% 증가하여 $78억에 달했습니다. 9월 30일 기준 12개월 동안 배당금은 충분히 보장된 수준인 자유현금흐름의 52%를 사용했으며, 애널리스트들의 2026 회계연도 예상치는 53%입니다. 경영진은 "배당금 성장에 전념한다"고 밝혔으며, 그 보장 범위는 성장할 여지를 제공합니다.
자유현금흐름은 2016년과 2017년 회계연도에 부족했던 이후, 2018 회계연도 이후 매년 배당금을 충당해 왔습니다:
그 이후 가장 빡빡했던 해는 배당금이 자유현금흐름의 77%를 차지했던 2022 회계연도였습니다.
걱정거리는 스페이스X입니다. 10월 23일, 블룸버그는 스페이스X가 전국 제4의 통신사가 되기 위한 단계로 최소 80,000개의 미국 셀 사이트에 접근하기 위한 협상을 진행 중이라고 보도했습니다.
리얼티 인컴의 배당 인상은 계속되고 있습니다
리얼티 인컴은 벌어들이는 수익의 더 큰 부분을 배당으로 지급합니다. 2025 회계연도에 배당금은 AFFO의 75%를 차지했으며, 애널리스트들의 2026 회계연도 예상치는 73%입니다. 이는 리츠(REIT)에게는 합리적인 수준입니다.
주당 AFFO가 배당금보다 빠르게 성장했기 때문에, 이 비율은 2016 회계연도의 83%에서 하락해 왔습니다:
최근 분기도 이러한 추세를 이어갔습니다. 2026년 3분기에 주당 AFFO는 3.7% 증가하여 $1.12를 기록했으며, 리얼티 인컴은 연간 AFFO 가이던스를 주당 $4.44-$4.45에서 $4.45-$4.46로 상향 조정했습니다. 동일 매장 임대료는 올해 단 1.1%-1.3%만 상승할 것으로 예상되므로, 성장은 매입하는 자산에 달려 있습니다: 회사는 해당 분기에 $26억을 투자했습니다.
리얼티 인컴은 "32년 이상 연속으로 배당금을 인상해 왔다"고 밝혔습니다.
부채는 약점입니다. 약 $29억이 2027년에 3% 미만의 금리로 만기되며, 금리가 높아진 상황에서 이를 재융자하는 데 더 많은 비용이 들 것입니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
저는 버라이즌을 선택하겠습니다: 향후 10년간 더 많은 소득을 지급합니다. 2020년부터 2025년까지의 각 주식 배당 성장률을 기준으로, 버라이즌에 $10,000 투자 시 10년간 약 $6,628을 지급하는 반면, 리얼티 인컴은 약 $6,507로 약 $121 더 많습니다.
해당 성장률을 유지할 경우, 리얼티 인컴의 연간 배당금액이 버라이즌을 약 6.6년 후, 즉 2033년경에 추월합니다. 10년차에는 버라이즌의 $722에 비해 약 $738을 지급하며, 원래 투자금 $10,000 기준 7.2% 대비 7.4%의 수익률을 제공합니다. 그러나 버라이즌의 초기 더 큰 배당금액이 전체 10년 동안 우위를 유지하게 합니다.
또한 버라이즌의 연간 1.9% 성장률은 유지하기 더 쉬운 속도로 보입니다. 애널리스트들은 자유현금흐름이 2025 회계연도의 $201억에서 2027 회계연도에 $237억으로 증가할 것으로 예상합니다:
(2028 회계연도 예상치는 단 6명의 애널리스트로부터 $237억으로 유지됩니다.)
리얼티 인컴의 배당도 안전합니다. 배당성향은 10년 동안 하락 추세를 보여왔으며, 676개월 연속 월 배당금을 지급해 왔습니다. 다만 향후 10년간은 버라이즌의 더 큰 초기 배당금과 더 넓은 안전마진이 우위를 점하게 합니다.
물론, 스페이스X의 그윈 숏웰 사장은 10월 20일 통화에서 스타링크 모바일이 자체 주파수를 이용한 서비스를 2028년 초를 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 만약 이로 인해 버라이즌이 무선 가입자를 잃기 시작한다면, 배당 인상 속도가 느려질 수 있고 리얼티 인컴이 $121의 격차를 좁힐 수도 있습니다.
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