주요 요점:
- 덱스컴은 1분기에 매출이 14% 성장했습니다. 2025년 매출은 46억 달러에 달할 것으로 예상되며, EBITDA는 14억 달러에 달할 것으로 예상합니다.
- 덱스콤의 보험 적용 범위 확대는 향후 매출과 수익 증가에 도움이 될 것입니다. 이제 두 개의 주요 PBM이 모든 당뇨병 환자에게 보험을 적용하여 2,500만 명의 비인슐린 제2형 사용자가 혜택을 받을 수 있게 되었습니다.
- FDA 승인을 받은 15일용 G7 센서와 OTC Stelo 제품은 사용자 성장을 촉진하고 수익 마진을 개선할 것입니다.
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시가총액 340억 달러에 달하는 덱스콤(DXCM)은 당뇨병 관리를 위한 연속 혈당 모니터링(CGM) 시스템을 개발 및 상용화하는 회사입니다. 덱스콤의 제품군에는 당뇨병 전단계 및 제2형 당뇨병 성인용 일반의약품 포도당 바이오센서인 Dexcom G6, G7, Share, 실시간 API 및 Stelo가 있습니다.
DexCom은 의료 서비스 제공자에게 직접 판매하며 환자, 간병인, 임상의를 위한 원격 모니터링을 지원합니다.
2005년 4월에 상장된 DXCM 주식은 지난 20년 동안 주주들에게 2,400%의 수익을 돌려주며 연평균 18%에 가까운 성장률을 기록했습니다. 이러한 엄청난 상승에도 불구하고 헬스케어 주식은 사상 최고치보다 거의 47% 하락하여 하락장에서 매수할 수 있습니다.
덱스컴 주식이 현재 밸류에이션에서 좋은 매수 기회인 세 가지 이유는 다음과 같습니다.
1. 1분기 실적 호조로 성장세 가속화
덱스컴은 2025년 1분기에 10억 3,600만 달러의 매출을 기록하여 전년 동기 대비 14%의 유기적 성장을 달성했습니다. 미국 시장에서는 15%의 성장률을 기록했으며, 해외 시장에서는 12%의 유기적 성장률을 기록하는 등 강력한 성과를 보여주었습니다.
이는 기록적인 신규 고객 추가와 전 세계 약 280~290만 명으로 확대된 활성 사용자 기반에 힘입어 2분기 연속 매출 성장세를 이어가고 있는 것입니다.
이러한 인상적인 결과는 최근 몇 달 동안 덱스컴 주가를 둘러싼 새로운 낙관론에 기여했습니다.
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2. 접근성 확대로 DXCM 주식에 막대한 기회 창출
덱스콤은 CGM 기술에 대한 보험 적용 범위를 확대하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 2025년 1월 현재 3대 약국 혜택 관리자(PBM) 중 2곳이 인슐린 사용 여부와 관계없이 모든 당뇨병 환자에게 DexCom CGM을 보장합니다.
이 회사는 2025년 말까지 인슐린을 사용하지 않는 2형 당뇨병 환자 500만 명 이상이 상업적으로 보험 혜택을 받을 것으로 예상하고 있습니다.
미국의 제2형 비인슐린 인구가 2,500만 명을 넘어섰지만 현재 CGM 보급률은 약 5%에 불과하기 때문에 이러한 보험 적용 확대는 상당한 시장 기회를 열어줍니다.
제2형 비인슐린 사용자를 대상으로 한 덱스컴의 무작위 대조 임상시험은 2025년 말 또는 2026년 초에 결과가 나올 것으로 예상되며, 이는 보험 적용 범위를 더욱 확대하고 덱스컴 주식에 또 다른 촉매제가 될 것입니다.
3. 성장과 마진 확대를 주도하는 제품 혁신
덱스컴은 2025년 하반기에 출시될 15일용 G7 CGM 시스템에 대한 FDA 승인을 받았습니다. 더 오래 착용할 수 있는 이 센서는 사용자 경험을 개선하고 월별 센서 교체 횟수를 줄여 마진 확대를 촉진할 것입니다.
덱스컴의 최신 제품인 최초의 일반의약품 CGM인 Stelo는 2024년 8월 출시 이후 14만 명 이상의 사용자를 유치했으며, 대다수가 구독 서비스에 가입했습니다.
덱스컴은 말레이시아와 메사에 있는 시설을 통해 제조 역량을 확장하고 자동화를 통해 운영 효율성을 높이고 있습니다.
이러한 이니셔티브와 15일 센서는 덱스컴의 재무 성과에 기여할 것으로 예상됩니다. 덱스컴은 2025년에 약 14억 달러의 조정 EBITDA를 예상하고 있습니다.
2025년 전체 매출 가이던스 46억 달러(14% 성장)와 여러 성장 촉매제가 곧 출시될 예정인 가운데, 분석가들은 삶을 변화시키는 기술에 대한 접근성을 지속적으로 혁신하고 확대하는 DexCom 주식에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
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덱스컴 주식 평가 설정
덱스컴을 추적하는 애널리스트들은 2024년 40억 달러에서 2027년 61억 달러로 매출이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이에 비해 조정 순이익은 2024년 주당 1.64달러에서 2027년 주당 3.10달러로 확대될 것으로 예상됩니다.
DXCM 주식은 5년 평균 배수인 106배보다 훨씬 낮은 40배의 주가수익비율로 거래되고 있습니다.
덱스컴 주식이 선물 수익의 35배에 거래된다면 2027년 초에 110달러 정도에 거래될 것이며, 이는 현재 수준에서 거의 30%의 상승 잠재력을 나타냅니다.
DXCM 주식을 추적하는 26명의 애널리스트 중 23명은 ‘매수’, 3명은 ‘보유’를 추천합니다. 헬스케어 주식에 대한 ‘매도’ 추천은 없습니다.
월스트리트는 DXCM 주가에 대해 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있으며, 컨센서스 가격 목표를 고려할 때 향후 18개월 동안 12% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
덱스컴 주식에 대한 TIKR 테이크아웃
연속 혈당 모니터링 시장에서 덱스컴의 전략적 포지셔닝은 매력적인 투자 기회를 제공합니다.
덱스콤은 매출 성장 가속화, 보험 적용 범위 확대, 15일용 G7 및 일반의약품 Stelo와 같은 혁신적인 제품을 통해 소외된 제2형 당뇨병 부문에서 상당한 시장 점유율을 확보할 준비가 되어 있습니다.
강력한 펀더멘털에도 불구하고 역사적 밸류에이션 배수보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있는 덱스컴 주식은 투자자들에게 성장하는 당뇨병 치료 시장에 대한 노출을 제공하므로 현재 최고의 투자 선택이 될 수 있습니다.
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