HIMSの主要統計
- HIMS株の価格変動：-35
- 現在の株価：42ドル
- 52週高値：73ドル
- HIMSの株価目標： 50ドル
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何が起こったのか？
ノボ・ノルディスクがテレヘルスのプラットフォームを通じてウェゴビーを販売する提携を突然打ち切ったため、ヒムズ＆ハーズ・ヘルス（HIMS）の株価は35％暴落した。
デンマークの大手製薬会社は、ノボ社が “パーソナライゼーション（個別化）という虚偽の名目 “でセマグルチド（ウェゴビーの有効成分）の配合剤を販売し続けているとして、ヒムズ＆ハーズ社を法律違反で訴えた。
ノボ・ノルディスク社は、ヒムズ＆ハーズ社が「配合薬の大量販売を禁止する法律を遵守しなかった」とし、「患者の安全を危険にさらす欺瞞的なマーケティングを流布した」と非難した。
わずか2ヶ月前に発表されたこの提携は、FDA（米国食品医薬品局）による供給不足が解消した後、遠隔医療チャネルを通じてウェゴビーへのアクセスを拡大するというノボ社の戦略の一環であった。
アンドリュー・ドゥダム最高経営責任者（CEO）はソーシャルメディア上で反撃し、ノボの商業チームが「臨床基準を管理し、患者にとって臨床的に最善かどうかにかかわらず、患者をウェゴビーに誘導するよう、ますます圧力をかけてきた」と主張した。
同氏はノボ社を「医療提供者の独立した意思決定を侵害し、患者の選択を制限する反競争的な要求」と非難した。
係争の中心は、特許取得済みの医薬品を模倣した有効成分を使用した特注薬の調製である調合行為である。
FDAがGLP-1医薬品の供給不足を宣言している間、配合剤は合法的に認められていたが、供給不足後も、忍容性やアレルギーのために投与量の調整が必要な患者に対する「個別化」の適用除外のもと、配合剤の使用は続けられてきた。
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パートナーシップの破綻は、GLP-1論争以外にも幅広い逆風に直面しているHIMS株にとって特に困難な時期に起こった。
収益の伸びは2024年第3四半期の45％から2025年第1四半期には29％へと減速しており、7月に施行されるFTCの新ルールによって契約解除が簡素化され、解約率が上昇する可能性がある。
HIMS株について市場が語っていること
HIMS株の35％急落は、当面の収益への影響と、ヒムス＆ハーズのビジネスモデルが直面する長期的な規制リスクの両方に対する投資家の懸念を反映している。
下落にもかかわらず、HIMSの株価は年初来で74％上昇している。これは、市場が以前は大幅な成長期待を織り込んでいたが、現在は再評価されていることを示している。
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提携解消は、GLP-1市場におけるヒムズ＆ハーズの地位が不安定であることを露呈した。
同社は、数億ドルの売上を上げる実質的な減量ビジネスを構築しているが、製薬会社や規制当局がますます厳しくチェックするようになった規制上のグレーゾーンで事業を展開している。
ノボ社は、虚偽のパーソナライゼーションを謳った “大量販売 “について公に非難しており、規制当局のさらなる注目を招く可能性がある。
しかし、ヒムズ＆ハーズの多様なプラットフォームは、GLP-1特有のリスクをある程度回避できる。同社の中核事業である皮膚科、セクシャルヘルス、メンタルヘルスは力強い成長を続けており、皮膚科の契約者の80％以上が個別化ソリューションを利用している。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、アレン・ルッツは、ホルモン補充療法が30億〜100億ドルの潜在的な市場機会であり、2025年には400万〜1200万ドルの収益をもたらす可能性があると強調した。
ロンドンを拠点とするZava社の買収で示された同社の国際的な拡大は、米国の規制上の課題を超えた戦略的多様化を示している。
2030年までに売上高65億ドル、EBITDA13億ドルを達成するという経営陣の自信は、単一のパートナーシップや専門分野にとどまらない、プラットフォームの長期的な存続可能性に対する信念を示唆している。
ノボ ノルディスク社にとって、今回の提携解消は、肥満症治療薬市場における競争の激化に伴う、より広範な課題を反映したものである。
NVO社の株価は、パイプラインの強さとイーライリリー社に対する市場シェア低下への懸念から、過去1年間で50％以上下落した。ヒムス社との提携の失敗は、ノボ社の遠隔医療販売戦略を弱体化させ、競合製品を提供するプラットフォームとの協業の複雑さを浮き彫りにした。
この論争はまた、ブランド薬の収益を守ろうとする製薬会社と、治療へのアクセスを民主化する遠隔医療プラットフォームとの間の、現在進行中の緊張関係を浮き彫りにしている。
調剤をめぐる議論が続く中、規制の明確化は、進化するデジタルヘルスの状況の中で、どのビジネスモデルが生き残り、繁栄できるかを決定する上で極めて重要である。
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