主なポイント
- Zscalerは過去1週間で11%下落したが、自社に関するニュースはなく、Fortinetで始まった売りがセキュリティ株全体に波及した。
- Cloudflareは堅調な業績を発表したばかりであり、テクノロジーアナリストのDan Ives氏は、セキュリティ予算が2倍になる可能性があると述べている。
- 予想PERが40倍と通常の水準を大きく下回っているZscalerは、12月2日の決算発表前の買い場に見える。Palo Alto Networksの11月18日の決算が最初の手がかりとなる。
Zscaler (ZS) は過去1週間で11%下落したが、自社に起因するニュースはない。
売りは Fortinet (FTNT) から始まり、11月5日にピークを迎えた。ナスダック総合指数はその日に5.5%下落し、Zscaler、Palo Alto Networks (PANW)、CrowdStrike、Cloudflare (NET) はAI関連株の調整の中で8%から10%下落した。Zscalerは11月6日にさらに3%下落したが、Cloudflareは決算発表で10%上昇した。
発端はFortinet
Fortinetは10月28日の引け後に予想を上回る決算を発表したが、サービス収益の伸びはわずか13%にとどまり、大型案件におけるサービス開始時期を理由に通期のサービス収益予想を下方修正した。投資家はサブスクリプション型セキュリティ株を一斉に売却し、その中でもZscalerは特に影響を受けやすい。同社の2026会計年度の収益の約98%がサブスクリプションによるものだった。11月5日の唯一のニュースは決算発表日に関するものだった。
Cloudflareは「さらに高いギア」を見つけた
Cloudflareの第3四半期の収益は39%増の7億8250万ドルとなり、過去4年近くで最も速い成長を記録した。CEOのMatthew Prince氏は「さらに高いギアを見つけた」と述べている。これは、7月にWedbushを離れYorkville Ivesを共同設立したテクノロジーアナリスト、Dan Ives氏が11月3日の RiskReversal Pod で述べた内容と符合する。「今後2、3年で、IT分野におけるサイバーセキュリティの予算が2倍になる可能性がある」と同氏は語り、ハッキングが増加した際に恩恵を受ける企業としてZscalerとPalo Altoの名を挙げた。
TIKRはZscalerについて47人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人ですか？
Zscalerに対する買い、保有、売りの評価の内訳と、ウォール街の収益・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Zscalerのアナリスト評価を見る
12月2日は予想上回り以上の結果が必要
Zscalerは12月2日の引け後に決算を発表し、第1四半期の収益を9億3500万ドルから9億3900万ドルと予想している。注目すべき数字は純新規年間経常収益（Net New ARR）だ。通期の業績予想は6億2500万ドルから6億5500万ドルを意味しており、これはRed Canaryを除いた2026会計年度にZscalerが追加した6億1500万ドルと比べてわずか2%から7%多いに過ぎない。Fortinetの減速が広がっているかどうかを最初に示すのは、Palo Altoの11月18日の決算だ。同社の業績予想では、10月31日終了の四半期における次世代セキュリティ年間経常収益（Next-Generation Security ARR）が95億4000万ドルから95億6000万ドルとされている。アナリストは依然として、Zscalerの調整後1株当たり利益（EPS）が2029会計年度までに6.70ドルに上昇すると予想している：
今週、アナリストが予想を下方修正する理由は何もない。
通常の取引水準よりも割安
今回の売りにより、Zscalerの予想PERは通常の水準を大きく下回っている：
11月6日の終値時点で40倍であり、3年間の平均である約63倍を下回っている。コンセンサス目標株価の235ドルは、11月9日の終値から約18%上にある。
リスクは、5月のように業績予想が下方修正されることだ。その時は決算発表翌日に株価が32%下落した。40倍の水準では、12月2日の決算発表前に買う価値があり、純新規年間経常収益が計画を上回った場合には追加購入の余地もある。しかし、Palo Altoの年間経常収益が予想の下限に達した場合、このセクターはまずさらに割安になることが予想される。
では、Zscalerの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Zscalerがどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、入力値を調整してご自身のビジネス見通しを反映させることもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを意図したものではなく、いかなる株式の購入または売却の推奨でもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
