主なポイント
- 6つのファンド（ファンドスミス含む）が6月30日終了の四半期にZoetis（ZTS）の保有株を削減し、うち2つは全株を売却した。
- また、他の大手専門医薬品メーカーと比較しても割安で取引されている。Takeda Pharmaceutical（TAK）、United Therapeutics（UTHR）、Haleon（HLN）など。
- Zoetisは今年、2026年の業績見通しを2度下方修正しており、アナリストは今年の利益が減少すると見込んでいる。
- 予想PER約13.5倍で取引されているZoetisは、5年平均の半分以下であり、武田、Haleon、United Therapeuticsを下回る水準だ。
- 今、これらのファンドに続いて売却するのは遅すぎるように見えるが、Zoetisが11月5日に発表する際に3度目の業績見通し下方修正があれば状況は変わる。
Zoetisは11月5日（木）に第3四半期決算を発表するが、すでに6つのファンドが売却に動いている。
7月24日から8月14日にかけて提出された、6月30日終了の四半期の最新13F報告書によると、これら6つのファンドはすべて保有株を削減した。
ファンドスミスとベリタスが売却完了
テリー・スミス氏が率いるファンドスミスは、3月31日時点でZoetis株388万株（ポートフォリオの3.6％）、4億5800万ドル相当を保有していた。6月30日までに、その保有はゼロとなった。
ベリタス・アセット・マネジメントも売却を完了した。3月31日時点で125万株（1億4800万ドル相当、ファンドの2.5％）を保有していた。
Comgest Global Investorsもほぼ売却を完了し、6月30日時点で2,996株を残すのみとなった。他の3つのファンドも大幅に削減した。
- Polen Capitalは保有株を92％削減し、32万420株（2300万ドル相当、13F報告書上の株式の0.2％）となった。
- Unisphere Establishmentは46％削減し、150万株（1億800万ドル相当、0.9％）となった。
- Dundas Partnersは45％削減し、16万3462株（1200万ドル相当、0.8％）となった。
13F報告書は、ファンドがいつ、なぜ売却したかについては明らかにしない。
Zoetis株は3月31日の価格から30％下落しており、6月末の価格からは17％上昇している。
TIKRはZoetisをカバーする16人のアナリストを追跡。何人が「買い」と言っている？
Zoetisに対する買い、中立、売りの評価の内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Zoetisのアナリスト評価を見る
3ヶ月で2度の業績見通し下方修正
Zoetisは今年初の業績見通し下方修正を第2四半期に行った。
しかし5月7日、Zoetisは2026年の調整後EPS見通しを7.00-7.10ドルから6.85-7.00ドルに引き下げ、株価はその日に22％下落した。経営陣は、米国での需要減速（獣医受診の減少、ペットオーナーの価格に対する慎重姿勢）を指摘した。
その後、四半期終了後の8月6日、Zoetisは再度見通しを引き下げ、1株あたり6.15-6.25ドルとした。また、今年の有機的業務収益が1-3％減少するとの見通しも示した。
アナリストもそれに追随して予想を引き下げている。現在、彼らは2026年の正規化EPSを6.26ドルと見込んでおり、2025年の6.41ドルに対して減少し、2027年は再び6.41ドル、2028年は6.87ドルと予想している。
この6.26ドルは経営陣の示す範囲内にあるため、現時点ではアナリストはこの業績見通しをそのまま受け止めている。
自社の歴史と比較して割安
Zoetisは予想PER13倍で取引されている。これは5年平均の28倍の半分以下であり、2021年12月のピークである50倍を大きく下回る。
また、他の大手専門医薬品メーカーと比較しても割安で取引されている。
- Takeda Pharmaceuticalは予想PER約19倍、
- United Therapeuticsは約20倍で取引されている。武田とUnited Therapeuticsは両銘柄とも52週高値の2％以内にあるが、Zoetisは自社の高値から43％下落している。
- Haleonは約15倍と近い水準だ。Haleonは成長見通しの下方修正で14％下落した後、高値から24％下落している。
アナリストも同様に厳しく目標株価を引き下げている。16人のアナリストによるZoetisの平均目標株価は、1年前の188ドルから今年最低の88ドルに下落した。
これは、前日終値83ドルより6％高い水準だが、最低目標株価の74ドルはそれを下回っている。
今、彼らに続いて売却するな
リスクは11月5日に3度目の下方修正があることだ。米国のペット需要が減速し続ければ、アナリストは2027年の予想も引き下げる可能性が高く、13倍のPERはもはや割安に見えなくなるだろう。
私の見解では、今売却することは、43％下落した後、Zoetisが過去5年間で最も低い水準のPERで取引されているタイミングで売ることを意味する。
そして、現在の予想はすでに2年間の成長なしを前提としている。私は保有を続け、Zoetisが決算を発表する際に業績見通しが維持されれば買い手になると考えている。
その後、11月16日までに提出される第3四半期の13F報告書で、Polen、Unisphere、Dundasが下落局面で売却を続けたかどうかが明らかになる。
では、Zoetis株の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Zoetisの潜在的な価値を確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
