2026年9月時点でのウォルマート株の主なポイント
- ウォルマートは、2027会計年度第2四半期決算説明会において、年間の売上高、営業利益、EPS（1株当たり利益）の業績見通しを上方修正し、20億ドル以上の追加的な燃料コストが発生する中でも、年間のフリーキャッシュフローが二桁成長すると経営陣が指摘しました。
- 四半期配当は0.24ドルから0.25ドルに引き上げられています。
- ウォルマート株の配当性向は前四半期に30.99%まで低下し、ピーク時の44.30%を大きく下回っています。一方、NTM（今後12ヶ月）配当利回りは0.97%で推移し、過去最低水準である0.66%に近い水準です。
- TIKRの中間ケースモデルでは、ウォルマート株の目標株価は2031年1月31日までに151ドルと設定されており、41%のトータルリターン（年率8%相当）が見込まれています。
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上方修正された業績見通しは、成長余地のある配当を示唆
ウォルマート（WMT）は、2026年8月20日に開催された2027会計年度第2四半期決算説明会において、為替変動調整後の企業全体の売上高成長率が5%に達し、従来の業績見通しレンジの上限に到達したことを報告しました。
CFOのJohn David Rainey氏は、2027年第2四半期決算説明会でアナリストに対し、この結果により「年間の売上高および営業利益成長率の業績見通しを上方修正する自信が得られた」と述べました。この自信は数字に直接反映されています。
ウォルマートは年間売上高の業績見通しを3.5%〜4.5%から4%〜5%に引き上げ、年間営業利益の業績見通しを6%〜8%から7%〜8.5%に引き上げました。EPSの業績見通しも2.75〜2.85ドルから2.80〜2.87ドルに上方修正されました。
Rainey氏は、設備投資（CapEx）が年間売上高の約4%に増加する中でも、今年のフリーキャッシュフローは二桁成長を達成すると見込んでいると述べました。
この組み合わせは、ウォルマート株の配当に関する問題にとって重要です。設備投資よりも速いペースでフリーキャッシュフローを成長させている企業は、バランスシートに負担をかけることなく株主還元を資金調達する余地がより大きいと言えます。
この業績見通しの上方修正は、実際のコスト圧力にもかかわらず実現しました。
ウォルマートは、当初の想定と比較して20億ドル以上の追加的な燃料関連コストと、Vibe買収による約20ベーシスポイントの逆風（ヘッドウィンド）を吸収しました。
それでもなお、為替変動調整後の調整後営業利益は四半期で17.4%成長し、これは同社が受け取り価格に再投資している関税還付金の恩恵によるものです。Rainey氏は、関税還付金の再投資の大部分が第2四半期末に発生し、第3四半期に持ち越されるため、投資家には第2四半期と第3四半期を合わせて見るよう促しました。
還付金の恩恵を除いても、基礎となる営業利益成長率は依然として同社の7%〜10%という業績見通しレンジの上限に達したと同氏は述べています。
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配当利回りが縮小する中でも、配当性向は過去数四半期の低水準付近に
四半期配当は、示された推移の中で0.21ドルから0.24ドル、そして現在の0.25ドルへと移行し、0.24ドルで4四半期連続で据え置かれた後に段階的に引き上げられました。
この上昇は、決算説明会で経営陣が説明した内容、すなわち想定以上のキャッシュを生み出し、全体的に業績見通しを上方修正している企業の姿と一致しています。
配当性向はこの見方を裏付けています。直近の四半期では30.99%となり、推移の中で早期に記録した44.30%という高水準から低下し、データが示す26.69%から44.30%のレンジ内に収まっています。
ウォルマート株のNTM配当利回りは、ストーリーの別の側面を示しています。0.97%という水準は、レンジ内の高値である1.51%よりも低値である0.66%に近く、平均値の1.01%も下回っています。
強気派は、30.99%という配当性向を、配当を引き上げ続ける余地が十分にある証拠として指摘するでしょう。弱気派は、0.97%という利回りは、すでに過去のレンジの上限付近で取引されている株にとってはほとんどインカムを提供しないと指摘するでしょう。
TIKRの151ドル目標株価は、2031年までにウォルマート株が41%のリターンを達成する可能性を示唆
TIKRの中間ケースモデルでは、ウォルマート株の目標株価は2031年1月31日までに151ドルと設定されており、41%のトータルリターン（年率8%）の可能性を示しています。
このリターンプロファイルは、ウォルマート株を高倍率の成長株というよりも、着実に資本を複利増加させる企業（ステディ・コンパウンダー）に位置づけており、配当が増加し続ける中でフリーキャッシュフローが二桁成長を達成している企業の姿と一致しています。
このモデルのケースは、決算説明会でウォルマートが説明したビジネス、すなわち売上高、営業利益、EPSの業績見通しが上方修正され、会員費収入が過去最高を記録し、グローバルEコマースが23%成長したことに基づいています。
これらが、現在の107ドルから2031年までの151ドルへの上昇の原動力であり、配当だけによるものではありません。
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