Upstart Holdingsの主要統計
- 52週レンジ: $23.97 – $76.95
- アナリスト平均目標株価: $40.60
- 時価総額: ~$2.96B
- 2年先の売上高CAGR (予想): ~34%
- 調整後EBITDAマージン (第2四半期): 21%
- 2026年通期売上高業績見通し: $1.4B
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Upstartが他のすべての貸し手と異なる理由
従来の消費者金融は、1989年に発明され、約5つの変数を使って誰がローンを返済できるかを判断するFICOスコアモデルで動いています。Upstart (UPST) は、AIを活用して、雇用履歴、学歴、収入パターン、支出行動など、応募者ごとに1,000以上のデータポイントを評価し、単に無視するFICOスコアを算出します。
その結果、デフォルト予測において、従来の信用スコアリングよりも2.74倍正確なモデルが生まれました。この精度の優位性が投資テーゼの全てです。Upstartが既存企業よりも信用リスクをより適切に価格設定できれば、競争力のある金利でより多くの借り手を承認し、貸し手のデフォルト損失を削減するか、あるいはその両方を同時に達成できるからです。
ビジネスモデルは設計上、アセットライトです。Upstartは自らが組成するローンを保有しません。マーケットプレイスとして機能し、借り手とローンを資金提供する銀行や機関投資家を結びつけ、組成、審査、サービシングの手数料を獲得します。Upstartのバランスシートに計上されているローンは、2026年第2四半期末時点で総残存ローンのわずか5.9%を占めるに過ぎず、これは約2年間で最低水準です。
2026年第2四半期の業績は、このモデルが機能している様子を示しています。組成額は55万8千件のローンで$42億に達し、前年同期比50%増となりました。
総売上高は$3億6,500万で、42%増加しました。貢献利益は記録的な$1億9,300万に達しました。純利益は$1,650万でプラスに転じ、2021年後半以来初のGAAPベースの黒字となり、調整後EBITDAは21%のマージンで$7,690万となりました。
経営陣はまた、銀行認可の条件付きOCC承認を受けました。これにより、Upstartは機関資本パートナーに完全に依存するのではなく、低コストの預金を資金調達源として利用できるようになります。さらに、最大$50億の新規コミットメント枠を提供する過去最大の取引を含む3つの主要な機関資金調達契約を締結しました。
売上高チャートは回復軌道を捉えています。四半期売上高は着実に上昇を続け、2026年第2四半期には$3億6,500万に達し、コンセンサスは$14億の通期業績見通しと2028年までの35%の年間複利成長率という3年目標に支えられ、2027年半ばまでに$4億8,000万へと継続して伸びると見ています。
CEOのPaul Guは率直に述べています：「我々は今四半期を明確な計画を持って迎え、それを実行しました。」担保付き商品の貢献マージンは前四半期比で61パーセントポイント改善し、経営陣はこのセグメントが2026年第4四半期までに損益分岐点に達すると予想しています。
