2026年8月時点でのTake-Two株の主なポイント
- 予想を小幅に上回る: Take-Twoは第1四半期のネットブッキングを13.9億ドルとし、自社の予想範囲13.2億ドル～13.7億ドルを上回り、調整後EPSは0.35ドルで予想を上回った（前年同期の0.61ドルから42%減）。
- 業績見通しは据え置き: 経営陣は2027年度のネットブッキング見通しを80億ドル～82億ドル（前年比約20%増）と据え置き、第2四半期は前年同期の19.6億ドルに対して16.2億ドル～16.7億ドルと予想した。
- 2Kが記録更新: NBA 2K26は1200万ユニット以上を販売（前年比9%増）、リカレント消費支出は予想された3%減に対してわずか1%の減少に留まった。
- 予約受注を織り込まない慎重姿勢: GTA VIは11月19日発売だが、前例のない予約受注にもかかわらず、Take-Twoは業績見通しを据え置いた。
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Take-Two、閑散期の四半期で予想を上回るも、GTA VIに頼ることを拒否
Take-Two Interactive (TTWO) は8月7日、2027年度第1四半期のネットブッキングを13.9億ドルと報告し、自社の予想範囲13.2億ドル～13.7億ドルの上限をわずかに上回り、調整後1株当たり利益0.35ドルで予想を上回った。この四半期は、報告された数字よりも、守られたもの、すなわち11月19日発売のグランド・セフト・オートVI（GTA VI）の方が重要だった。このリリースに、現在の会計年度全体がかかっている。
予想上回りは新作ではなく、ライブサービスによるものだった。NBA 2Kは四半期で7%成長し、グランド・セフト・オートシリーズは3%上昇し、これらがリカレント消費支出の減少を、経営陣が予想した3%減に対して1%減に抑えた。この支出は依然としてネットブッキングの84%を占めており、Take-Two株が主要タイトルのリリースがない四半期を乗り切るための安定材となっている。
NBA 2K26は、同シリーズにとって記録的な1年を締めくくった。1200万ユニット以上を販売し、前作比9%増となり、日次アクティブユーザーは15%増、ユーザー1人当たりの平均プレイゲーム数は35%増加した。発売から13年経過したGTA Vは、現在、全世界で2億3000万ユニット以上を販売している。
すべてが順調だったわけではない。GAAPベースの純売上高はわずか2%増の15億ドルに留まった一方、売上原価は17%増の6億5100万ドルに跳ね上がった。これは、サードパーティ開発者による中止されたタイトルに関連する4300万ドルの減損処理に引っ張られたものだ。調整後EPSは予想を上回ったものの、前年同期の0.61ドルから42%減少し、モバイルネットブッキングはColor Block Jamが厳しい比較対象となったため7%減少した。
経営陣は、80億ドル～82億ドル（前年比約20%増）という通期業績見通しを据え置き、第1四半期決算説明会でCEOのStrauss Zelnickが「予約受注は並外れている。Take-Twoでも業界でも、これほどのものは誰も見たことがない」と控えめに言わなかったにもかかわらず、予約受注の波があってもそのまま据え置いた。Zelnickはこれを、会社はまだ1ユニットも販売しておらず、予約はキャンセル可能であるという率直な注意と合わせて述べ、これが業績見通しが据え置かれた理由だと説明した。この82億ドルという上限は、経営陣がGTA VIの具体的な発売日に初めて結び付けた業績見通しであり、リカレント支出ではなく販売ユニット数に依存している。これは、年間の成長シナリオ全体を、発売直後の期間にどれだけのコピーが売れるかに委ねることを意味する。
近い将来は、好転する前に一時的に軟化する見込みだ。Take-Twoは第2四半期のネットブッキングを、前年同期の19.6億ドルから16.2億ドル～16.7億ドルと予想し、NBA 2K27は9月4日に発売される。営業キャッシュフローは10億ドルを超える見込みで、同社は会計年度末までに正味現金ポジションになると予想しており、まさにGTA VIがこの20%成長目標が控えめかどうかを決めるタイミングとなる。
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TIKR、Take-Two株を462ドルと評価、GTA VIは上振れ要因として織り込み済み
TIKRの中間ケースモデルは、Take-Twoを2031年3月までに462ドルと評価しており、これは現在の株価247ドルから88%のトータルリターン（今後4.6年間で年率15%）を意味する。
年率15%のリターンは、成熟したソフトウェア銘柄が通常提供する中一桁の複利成長を大きく上回っており、この差は市場がまだ対価を支払っていない収益力の反映である。
この目標は、すでに四半期で見えている動向、すなわちライブサービス支出がネットブッキングの84%を維持している一方で、GTA VIが11月19日に経営陣が前例がないと呼ぶ需要の中に発売されることで達成可能だ。現在の年間換算ペースではなく、この発売が462ドルへの距離を縮める。
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