主なポイント
- SpaceXの株価は本日、AI株と半導体株の広範な売りにより9%下落しました。
- SpaceXの第3四半期売上高の半分以上がAIコンピュート事業によるものであり、同社の株価は現在、データセンター建設の動向と連動して取引されています。
- Rocket LabとAST SpaceMobileも、特に自社に関するニュースがないにもかかわらず売られ、宇宙関連株全体としての売り圧力の一部となりました。
- 投資家がSpaceXをAIインフラ関連株として評価するのは妥当であり、次の真の試練は2027年初頭に発表される第4四半期決算となります。
SpaceX (SPCX) の株価は本日9%下落しました。AI株と半導体株の売りがナスダック100指数連動型上場投資信託（QQQ）を5%下落させる中での動きです。
AI研究者で著名なAI業界懐疑論者であるGary Marcus氏が、Xで朝の状況を次のように要約しました: 「完全なる大虐殺だ。」
SpaceXの宇宙関連企業2社はさらに大きく下落しました: Rocket Lab (RKLB) は13%下落、AST SpaceMobile (ASTS) は15%下落し、いずれもAIコンピュート事業は有していません。（ASTは今朝、宇宙軍との契約を発表したばかりです。）
SpaceXは今やAI株である
SpaceXのSuper Intelligence部門は、第3四半期の売上高146億ドルのうち75億6000万ドルを稼ぎ出しました。そのため、火曜日に民主党が議会で圧勝し、米国のデータセンター建設への懸念が高まると、SpaceXは他のAI関連株と共に下落したのです。
売りはデータセンターを支える企業にも及びました。Bloom Energy (BE) は17%急落しました。今朝、NTTデータがBloomとの900MW燃料電池契約を発表した後にもかかわらずです。
ウォールストリートの予想は、SpaceXのコンピュート事業が今後も急速に成長し続けることを前提としています:
400億ドルの半導体関連法案
企業関連のニュースとしては、ブルームバーグの報道によると、ゴールドマン・サックスとアポロが、SpaceXのNVIDIAチップ向けの約400億ドルの資金調達の一部を他の投資家に売却する協議を行っているとのことです。
この資金調達は、急速に拡大してきた設備投資を賄うものです:
そしてそのペースは加速しています。SpaceXは2026年第1-3四半期に481億ドルの設備投資を行い、第4四半期にはさらに350億ドルから400億ドルの設備投資を行うと業績見通しを示しています。
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宇宙株は例外ではなかった
Rocket LabとASTはともに11月9日に決算を発表します。Rocket Labは第3四半期売上高を2億5000万ドルから2億6500万ドルと業績見通しを示していましたが、10月にはNeutronロケットの初打ち上げを2027年に延期しました。ASTは継続的なサービスを提供する前に、さらに数十機のBlueBird衛星を軌道に投入する必要があります。一方、SpaceXは10月に自社の電話サービス向けに800MHz帯の周波数を購入する契約を結びました。
両社が決算発表後も持ちこたえ、SpaceXだけが下落を続けるならば、投資家はSpaceXのコンピュート事業への賭けを単独で評価していることになります。
SpaceXの今後は？
私の見解では、投資家がSpaceXを他のAIインフラ関連株と同様に評価するのは正しい判断です。同社の売上高の半分以上がコンピュートの貸し出しによるものであり、データセンターをめぐる政治的な争いは、この事業の予測を困難にします。私はこの下落局面での買い付けは待つべきだと考えます。
もちろん、現在の需要は本物です。2027年初頭に発表される第4四半期決算は、12月の売上高がSpaceXの年間換算1000億ドルという目標に達したかどうかを示すでしょう。
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