主なポイント
- Datadogは第3四半期でウォール街の予想を上回ったが、第4四半期の売上高見通しが横ばいだったため、株価は10月の高値から36%下落した。
- Canaccord Genuityは11月5日、買い評価と295ドルの目標株価を維持（11月4日の終値から56%上昇）、一方、買い評価を維持した他の5社は目標株価を260〜275ドルに引き下げた。
- 経営陣が新たに示した2026年の利益見通しはアナリスト予想を上回り、295ドルは2028年の予想EPSの約78倍に相当し、10月30日時点のDatadogのPERに近い水準だ。
- 株価は売られすぎに見え、利益成長だけで約238ドルへの上昇余地がある。295ドルまでの残りの上昇は、2月に発表される2027年の見通しにかかっている。
Datadog (DDOG) は11月4日に発表した第3四半期決算でウォール街の予想を上回ったが、株価は下落し、188.72ドルで取引を終え、10月の高値から36%下落した。翌5日、多くの証券会社が目標株価を引き下げる中、Canaccord Genuityは買い評価と295ドルの目標株価を維持し、これは前日の終値から56%高い水準だった。
投資家は横ばいの第4四半期見通しに抵抗
株価はすでに、10月下旬にAI支出への懸念がクラウド株を直撃したことで下落していた。
決算内容は堅調だった：売上高は35%増の12億ドル、調整後EPSは0.81ドルで、アナリスト予想の0.64ドルを上回った。しかし、Datadogは第4四半期の売上高見通しを11.9〜12億ドル（前年比25〜26%増）とし、第3四半期と横ばいの水準となった。
CFOのDavid Obstlerは決算説明会で、この見通しは最大顧客（利用量を削減）を最低コミットメント分のみで計上していること、また複数の大口AI顧客がより良い価格で早期に契約を更新したことを説明した。CEOのOlivier Pomelが述べたように、「これらはすべて良いニュースだが、短期的には売上高にとって逆風要因となる」。
Canaccordは295ドルを維持、他社は引き下げ
アナリストのKingsley Craneは8月にCanaccordの目標株価を250ドルから295ドルに引き上げ、11月5日もその水準を維持した。買い評価を維持した他の5社は目標株価を260〜275ドルに引き下げ、Bernsteinは10月に設定した350ドルから273ドルに引き下げた。
平均目標株価は、11月1日までの1年間で169ドルから296ドルに上昇した：
295ドルに到達するには3つの要素が必要で、今回の決算はそのうち2つを満たした：
- 計画を上回る利益： 経営陣は2026年の非GAAP EPSを2.73〜2.75ドルと見通し、アナリストが事前に予想していた2.53ドルを上回った。
- コア事業の成長加速が継続： AI顧客以外の成長率は5四半期連続で上昇し、20%台後半に達した。
- より高い株価倍率： 295ドルは2028年の予想EPSの約78倍に相当し、11月4日の終値は2027年の予想EPSの約63倍だ。
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Datadog株が295ドルに到達するために必要なこと
アナリストは、今回の決算発表前も利益の継続的な上昇を予想していた：
経営陣の2026年見通しが2.53ドルを上回ったため、これらの予想は上方修正されると予想される。
DatadogのフォワードPERは11月2日時点で81倍で、5年平均の104倍を下回り、11月4日の終値時点では約71倍だった：
この平均値は、PERが558倍に達した2021年に大きく依存している。2022年末以降、Datadogの四半期末平均PERは76倍だ。
12ヶ月目標株価は1年先の利益に基づいて評価される。来年11月までに、それは主に2028年の予想EPSである1株あたり3.76ドルになる。現在の63倍をその利益に適用すると、株価は約238ドルに達する。残りの57ドルの上昇には、投資家が再び翌年の利益に対して約79倍を支払う必要があり、これはAI関連株の売りが始まった後の10月30日時点のDatadogの水準だ。
反発の可能性、295ドルは2月の見通し次第
リスク：成長を牽引しているAI顧客は、支払う金額についても最も大きな発言権を持ち、最大の顧客はすでに利用を削減している。
それでも、これほど堅調な四半期の後にDatadogは売られすぎに見え、他の5社が設定した260〜275ドルに向けて回復すると予想する。2月の決算では、Datadogが初めて2027年の見通しを示す。アナリストは売上高成長率22.7%を予想している。経営陣がこれを大幅に上回る見通しを示せば、1年以内に295ドルに到達することも可能に見える。
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