主なポイント
- SpaceXは本日、民主党が上下両院を制し、テキサス州がデータセンター建設一時停止を主張する知事を選出したことを受け、4%下落した。
- この下落は正当に見える：SpaceXのAI部門は第3四半期の売上高の半分以上を占めており、米国のデータセンター建設が鈍化すれば成長に打撃となる。
- マスク氏の答えは宇宙でのデータセンターだが、強気のモデルでもそれらが売上の主役になるのは2030年以降と見られている。
- TeslaとIRENも同様のリスクを抱えており、IRENは明日決算を発表する。
SpaceX (SPCX) は本日、民主党が下院と上院の両方を制したことを受け、4%下落した。
最も影響が大きかったのはテキサス州だ：民主党のジーナ・ヒノホサ氏が、データセンターの即時一時停止を公約に掲げて知事選に勝利した。この一連の流れは、SpaceXとの合併が提案されているTesla (TSLA)（5%下落）や、同州にAIキャンパスを構えるIREN (IREN)（6%下落）にも影響を与えた。
マスク氏は昨夜のX投稿でこう返答した：「今、宇宙でのデータセンターはかなり魅力的に見える」
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売上の半分以上がAIに
SpaceXのAIコンピュートレンタルを担うスーパーインテリジェンス部門は、第3四半期の売上高146億ドルのうち75億6000万ドルを稼ぎ出した。ウェルズ・ファーゴによれば、米国で計画されているデータセンターのギガワットの27%がテキサス州に集中している。SpaceXも同州にプロジェクトを抱えている。
アナリストは、売上高が今年の489億ドルから2028年には3360億ドルに増加すると予想している：
テキサス州での一時停止措置は、これらの数値を下方修正させる可能性がある。
そして軌道上データセンターが重要になるまでには数年かかる。コンセンサス予想の2倍以上の売上高を2028年に見込むモデルを持つセコイアのショーン・マグワイアでさえ、軌道上コンピュートは「2030年か2031年までは主要な収益源にはならない」と述べている。
Teslaは二重に影響を受ける可能性がある。合併（条件はまだ未定）に加え、同社はデータセンター向けにメガパックを販売している。Teslaは第3四半期決算で「データセンター需要の高まりが、当社製品への需要を引き続けている」と述べた。同四半期の営業利益は56%減の7億1800万ドルだった。テキサス州での建設が鈍化すれば、記録的なストレージの受注残高に影響するだろうか？
IRENの影響はより直接的だ。同社のチルドレスでのMicrosoft展開と、スウィートウォーターの次のキャンパスはいずれもテキサス州にあり、2027年度の設備投資額を250億ドルから300億ドルと見込んでいる。明日の決算発表では、テキサス州でのスケジュールに変更があったかどうかに注目したい。
割引は今のところ当然
投資家がSpaceXを値下げするのは正しい判断だと私は思う。同社の成長は、データセンターの迅速な建設にかかっている。
もちろん、この一時停止措置はまだ選挙公約に過ぎない。2027年初頭の第4四半期決算で、建設が計画通り進んでいるかどうかが明らかになるだろう。
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