スノーフレーク株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +7%
- 52週レンジ: $120.1 to $280.7
- 現在の株価: $180.5
何が起こったのか？
スノーフレーク（SNOW）は、第4四半期に製品売上高が30％増の12.3億ドルに達し、会社史上最大の契約、4億ドル超の契約を結んだばかりである。
スノーフレークは2月25日、第4四半期の業績残債を前年同期比42％増の97億7,700万ドルと発表し、2四半期連続で成長が加速している。
アナリストが待ち望んでいたAI製品の変質は第4四半期に目に見えて現れ、AI製品を使用するアカウント数は9,100に達し、前四半期比で過去最大の伸びを記録した。また、同社のエンタープライズ・エージェント・プラットフォームであるSnowflake Intelligenceは、わずか3ヶ月で2,500アカウントに拡大し、前四半期比でほぼ倍増した。
Observe社の買収は、Snowflake上にネイティブに構築された市場をリードするIT観察可能性プラットフォームに対して2月初旬に成立した6億ドルの取引であり、即座に500億ドルのITオペレーション市場をターゲットとし、Snowflakeの13,300の既存インストールベース内で対応可能な顧客ベースを拡大するものです。
スリダー・ラマスワミ最高経営責任者（CEO）は2026年度第4四半期の決算説明会で、「スノーフレークは依然としてエンタープライズAI革命の中心にいる」と述べた。この主張は、26年度に出荷された430以上の製品機能、2億ドルを投じたOpenAIパートナーシップの拡大、発売から数週間後にすでに4400社の顧客に採用された同社のAIコーディング・エージェント「Cortex Code」によって裏付けられている。
27年度の製品売上高は56億6,000万ドル（27%成長）、非GAAPベースの営業利益率は12.5%に拡大し、6月1日にサンフランシスコで開催されるインベスター・デイの開催が決定し、11億ドルの自社株買いの承認もまだ有効である。
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ウォール街のSNOW株への評価
977億ドルのRPOは前年比42%増で、2四半期連続で加速しており、FY27の製品売上ガイド56.6億ドルを直接前倒ししており、27%増の成長目標は熱望的というより保守的に見える。
FY26の製品売上高は前年比29.2%増の46.8億ドルに達したが、EBITは111.3%拡大し、EBITマージンは6.4%から10.5%に倍増した。
3月6日現在、SNOWをカバーしている47人のアナリストのうち、34人が「買い」、10人が「アウトパフォーム」、7人が「ホールド」と評価しており、平均目標株価は241.82ドルで、現在の180.48ドルから34％の上昇を意味し、アナリストは特にAI製品の収益化とRPOの耐久性に注目している。
アナリストの目標株価レンジは下限が170ドル、上限が500ドルとなっており、弱気派は現在進行中の証券集団訴訟と消費への逆風が再燃する可能性に注目する一方、強気派はCortex CodeとSnowflake IntelligenceがFY27の収益に大きく貢献すると見ている。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケースターゲット$510.63は、183%のトータルリターンと23.6%の年率IRRを意味し、FY31までに21.1%の収益CAGRと13.7%に拡大する純利益率を想定している。4億ドルの単独契約獲得と7件の9桁の第4四半期契約は、この収益成長前提の耐久性を直接的に裏付けている。
市場はSNOWを消費リスクの高い企業として扱っているが、RPOは42％成長し、正規化EPSは前年比50.6％増と、そのディスカウントを正当化するのはますます難しくなっている。
500億ドルのITオペレーション市場をターゲットとする6億ドルのプラットフォームであるObserveの買収は、コアデータウェアハウスの枠を超えて収益化を拡大し、TIKRモデルの複数年にわたるマージン拡大路線を直接サポートするものである。
経営陣はFY27の非GAAP営業利益率を12.5%とし、同時にオブザーブの従業員178人を吸収すると発表した。
AI製品の採用が停滞し、コーテックス・コードの4,400の顧客基盤が消費の大幅な拡大に失敗した場合、TIKRモデルの21.1％の売上高CAGRの前提が崩れ、目標株価510ドルは377ドルの下限ケースに向かって崩れる。
サンフランシスコで開催される6月1日のインベスター・デイは、スノーフレーク・インテリジェンスとコーテックス・コードが早期採用を持続的な消費拡大に結びつけているかどうかを試す最初の大きな試金石となる。
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