主なポイント
- ServiceNowの株価は過去1か月間（火曜日の終値まで）で10%上昇し、ナスダック100は下落した。上昇の大部分は先週に集中している。
- 10月13日から20日にかけて、10社のアナリストがServiceNowの株価目標を引き上げた。第3四半期決算（10月28日終了後発表）を前にした動きだ。
- 予想PERは6月末の約23倍から30倍前半に上昇し、コンセンサス目標株価は現在の株価をわずかに上回る水準にある。
- 同社の予想通りcRPO成長率が19.5%を達成または上回るまでは、株価は「ホールド」と見なされるべきだろう。
ServiceNow (NOW)の株価は過去1か月間（火曜日の終値まで）で10%上昇した。同じ期間にナスダック100は0.5%下落している。
この上昇の大部分は先週に集中しており、ウォール街が第3四半期決算発表を前に同株を買い支えている。
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8日間で10社が目標株価を引き上げ
10月13日から20日にかけて、10社の企業が目標株価を引き上げた：Barclays、Oppenheimer、Evercore ISI、Citi、Mizuho、TD Cowen、Piper Sandler、StoneX、BMO、Bernstein。Bernsteinの266ドルが現在、ストリート（市場）で最も高い目標株価となっている。
最も大きな動きがあったのは10月15日で、株価はハイテク株が下落する中で6.1%上昇した。MizuhoとTD Cowenが取引開始前に目標株価を引き上げ、ServiceNowはAI Passportと新バージョンのEmployeeWorksを発表した。同社はまた、AIスタートアップのDecagonが買収に向けた初期協議を行ったとするBusiness Insiderの報道を否定したばかりだった。「ServiceNowはDecagonの買収に関心も意図もない」と、ServiceNowの社長兼最高製品責任者（CPO）、最高執行責任者（COO）であるAmit Zaveryは述べた。
翌日、株価は4.4%下落した。AI関連資金調達への懸念からエンタープライズ・ソフトウェア株が売られたためだ。
これらの引き上げにより、コンセンサス目標株価は154ドルに上昇し、火曜日の終値（株価）をわずかに上回る水準となった。
注目すべき指標はcRPO
ServiceNowは10月28日の取引終了後に決算を発表する。経営陣は第3四半期のサブスクリプション収入を39億7500万ドルから39億8000万ドル（前年同期比20.5%成長）、cRPOを19.5%増と予想している。これは第2四半期のサブスクリプション成長率24.5%より緩やかなペースだ。理由の一つは、連邦政府の需要により、オンプレミス収入の一部が第3四半期から第2四半期に前倒しされたためである。
アナリストは、収益が年間約20%の成長を続け、2027年に193億ドルに達すると予想している。
好決算は織り込み済み
6月以降の上昇の大部分は、より高い株価収益率（PER）によるものだ。6月30日から10月9日までの間に予想利益は約4%しか上昇しなかった一方で、予想PERは約23倍から約31倍に上昇した。月曜日現在では32倍である。
（これは5年間の平均値53倍をはるかに下回っており、同社の歴史的な水準から見ても株価は高くない。）
私の見解：ホールド。好決算は織り込み済みのように見えるため、10月28日以前に追加購入はしないだろう。利益確定売りも行わない。収益は依然として年間約20%成長しており、株価は52週高値から22.5%下落したままである。連邦政府需要の前倒しにもかかわらずcRPO成長率が19.5%を上回るならば、追加購入を検討する。
もちろん、10月16日に示されたように、ソフトウェア株に対するセンチメントは急速に変わりうるため、予想を下回る結果は痛手となるだろう。
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