主なポイント
- シーゲート株は過去1週間で15%下落。中間選挙後、サンディスク、マイクロンなどのストレージ銘柄が売られたため。
- シーゲート自体に悪材料はなかった：1週間前には過去最高の利益を報告し、12月四半期の売上高を48億ドルと予想していた。
- モルガン・スタンレーは11月6日、目標株価1,148ドルを維持。
- 1月下旬の決算が業績予想に近い数字となり、ワシントンのAI関連発言が主なリスクであるならば、同株は買いと見える。
シーゲート・テクノロジー (STX) 株は過去1週間で15%下落したが、シーゲート自身が下落の原因となるような発表は何もしていない。選挙後のAI株の売りは、サンディスク (SNDK) を17%、マイクロン (MU) を12%下落させることにもつながった。
モルガン・スタンレーのエリック・ウッドリングは、市場の見方が間違っていると考えている。金曜日、彼は「オーバーウェイト」の格付けと1,148ドルの目標株価を維持し、シーゲートの「堅調なファンダメンタルズと弱いセンチメントの乖離」を指摘した。
ワシントンの動きがすべてのストレージ株を警戒させた
売りは水曜日、民主党が上下両院を制した後に始まった。投資家はテキサス州のデータセンター凍結の話を検討していた。その後、アリゾナ州のヤッサミン・アンサリ議員がXで高度なAI開発の一時停止を呼びかけた。その翌日、ブルームバーグはマイクロンが台湾での45億ドルの工場計画を一時停止したと報じた。シーゲートはその日だけで15.4%下落した。
3社とも同じAIデータセンター向けに販売しているため、問題はワシントンの発言が受注を鈍化させるかどうかだ。現時点では、アンサリ議員が9月に共同提出したAI一時停止法案は委員会を通過していない。
シーゲートの業績は過去最高を記録したばかり
シーゲートの第1四半期（10月2日締め）は過去最高の利益をもたらした。売上高は61%増の42.3億ドル、調整後1株当たり利益（EPS）は7.68ドルに達した。フリーキャッシュフローは四半期ベースで過去最高の15億ドルを記録。経営陣は12月四半期の売上高を48億ドルと予想した。
アナリストは、今会計年度のノーマライズドEPSが2倍以上になると予想している。
シーゲートが先週報告または発言したことで、アナリストがこれらの数値を下方修正する理由は何もない。
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6月の高値の半分以下でシーゲートは買いか？
CNBCの『Closing Bell』で、ウッドリングはシーゲートの売上高と価格設定が加速していると述べた。バリュエーションには十分な余地がある。金曜日時点で、シーゲートのフォワードP/Eは9.8倍で、5年平均の26倍を大きく下回っていた。
月曜日の10%の反発後、P/Eは約11倍となった。モルガン・スタンレーの目標株価はフォワード利益の約24倍に相当し、依然としてその平均を下回っている。ストリートの平均目標株価は1,045ドルで、月曜日の終値の約2倍だ。
リスクは残る：アンサリ議員の法案が支持を集めたり、テキサス州が凍結を課したりする可能性があり、シーゲートはまだ2028年の価格を顧客と設定していない。それでも、私はこの価格でのシーゲートは買いだと考えている。12月四半期の売上高が1月下旬の決算で業績予想に近い数字となれば、モルガン・スタンレーの目標株価ははるかに達成可能に見えるだろう。
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