主なポイント
- 木曜日の売り一巡を受け、半導体株が反発したことで、サンディスク株は本日7%上昇しました。
- IRENの強力なAIクラウドに関する報告はデータセンター支出への懸念を和らげましたが、サンディスクのフラッシュ価格と中国の供給に関する懸念は残っています。
- アナリストは、サンディスクの2027年度の1株当たり利益が3倍以上になると予想していますが、その予想株価収益率は1年ぶりの低水準です。
- 真の試練は1月下旬のサンディスクの決算報告です。
サンディスク (SNDK) 株は本日7%上昇し、木曜日の22%急落分の一部を取り戻しました。これはAI関連チップ株が反発したためです。
顧客が値上げを受け入れている
サンディスクから新たなニュースはありませんでした。最も妥当な説明は、木曜日の引け後に決算を発表したIRENによるものです。同社のAIクラウド収益は前期比で約3倍の2億ドルに達し、受注残高は203億ドルに達しました。また、古いNvidia H100チップを使用した一部の契約では、以前の2倍の料金を請求していると報告しています。
顧客が値上げを受け入れているということは、依然としてAIサーバーを購入していることを意味し、それらにはメモリとストレージが必要です。
シーゲート (STX) も同様の見方から早い段階で上昇しました。シーゲートの10月2日終了の四半期売上高は61%増の42.3億ドルとなり、デイブ・モズリーCEOは顧客需要の見通しが「当社の複数年にわたる成長フェーズの見方を裏付けている」と述べました。もう一方のハードドライブメーカーであるウェスタンデジタル (WDC) の売上高は55%増加し、今四半期の成長率は66%から72%になると予想しています。
しかし、両社とも予想株価収益率は12倍から13倍で、サンディスクの倍率の約3倍です。市場はフラッシュ価格がさらに下落すると予想しているのです。
懸念材料は依然として残っている
サンディスクのファブパートナーであるキオクシアは、フラッシュ価格の上昇が鈍化したため、12月四半期の利益は横ばいになると予想しました。民主党の中間選挙での勝利は、データセンター建設の一時停止への懸念を高めました。UBSは、これが2028年に予想される米国の容量増加の約30%を脅かす可能性があると試算しています。また、ロイターは中国のYMTCが4つ目のNAND工場を計画していると報じました。
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ウォール街は動じていない
アナリストは、サンディスクの1株当たり利益（EPS）が2026年度の70.88ドルから2027年度には227.80ドルに上昇すると見ています：
同社の予想株価収益率（P/E）は今月初めに4.4倍に達し、過去1年の低水準で、10.8倍という平均値を大きく下回りました。そして本日はさらに低くなっています：
また、アナリストの平均株価目標値である2,029ドルは、依然として株価の2倍以上です：
1月までは反発と見なす
サンディスクは1月下旬に決算を発表します。通常最も弱い四半期となる3月四半期の業績見通しによって、フラッシュ価格が依然として上昇しているかどうかが明らかになります。
私の見解では、これほど低い倍率では、投資家はすでに予想には表れていないフラッシュ価格の急落を織り込んでいると考えます。その業績見通しが出るまでは、本日の動きは反発と見なすべきでしょう。しかし、もしその見通しが堅調であれば、サンディスクには下落余地よりもはるかに大きな上昇余地があります。
もちろん、キオクシアからのさらなる警告や、データセンター建設の実際の一時停止があれば、その見方はすぐに試されることになるでしょう。
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