2026年7月時点でのRTX株の主なポイント
- 売上高247億1,000万ドルは、市場予想の228億8,000万ドルを8%上回り、調整後1株当たり利益（EPS）1.89ドルは予想を14%上回り、前年同期比21%増となりました。
- 下半期の業績見通しとして、RTXは通期の調整後EPS予想を6.70～6.90ドルから7.10～7.25ドルに引き上げ、通期売上高予想を950億～960億ドルに引き上げました。
- 四半期の受注額が199億ドル、ブック・トゥ・ビル比率が2.42を記録したレイセオン部門の活躍により、RTXの総受注残高は前年同期比22%増の記録的な2,890億ドルに達しました。
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RTXの第2四半期決算は予想を大きく上回り、業績見通しが再び上方修正
RTX（RTX）は、2026年7月23日の決算説明会時点で、第2四半期の調整後売上高を247億1,000万ドルと報告しました。これは前年同期比14.49%増で、市場予想の228億8,000万ドルを8%上回る結果です。調整後EPSは1.89ドルで、1.66ドルの予想を14%上回り、前年同期比21%増となりました。一方、GAAP基準のEPSは1.57ドルに達しました。EBITマージンは前年同期比65ベーシスポイント拡大して13.59%となり、四半期のフリーキャッシュフローは29億ドルを記録しました。
この強さは、RTX株が高値から約2割下落した期間の後に続くものであり、ビジネスは予想を上回り続けていたにもかかわらず株価とのギャップが生じていましたが、今四半期の業績はそのギャップをさらに縮めました。
予想超えに貢献したのは一部のセグメントではなく、すべてのセグメントです。コリンズ・エアロスペースは、商業用オリジナルエクイップメント（OE）、アフターマーケット、防衛分野の各チャネルでの強さにより、有機売上高が13%増加しました。プラット・アンド・ホイットニーは、MRO（整備・修理・オーバーホール）作業の増加に伴う商業アフターマーケットのボリュームが25%増加したことで、有機売上高が17%増加しました。レイセオンは、GEM-Tパトリオットの受注、機密指定を受けた案件、AMRAAM（空対空ミサイル）の需要により、受注額が199億ドル、ブック・トゥ・ビル比率が2.42を記録し、有機売上高が18%増加とリードしました。この業績により、会社全体の受注残高は前年同期比22%増の記録的な2,890億ドルに押し上げられ、特にレイセオン部門では国際顧客への比重が48%に達しています。
RTXはこの四半期を一時的なものとは見なしていません。経営陣は通期の調整後売上高の業績見通しを925億～935億ドルから950億～960億ドルに引き上げ、有機成長率の見通しを従来の5～6%から8～9%に引き上げました。EPSの予想範囲は6.70～6.90ドルから7.10～7.25ドルに、フリーキャッシュフローの見通しは85億～87.5億ドルに引き上げられました。クリス・カリオCEOは第2四半期決算説明会でこの決定について説明しました：「上半期の実績と、商業・防衛市場の両方で見られる需要の強さに基づき、通期の調整後売上高、EPS、フリーキャッシュフローの見通しを引き上げます。」この発言には留保条件はなく、業績見通しの算定根拠もそれを裏付けています：中間値で見ると、EPS増加分の約0.26ドルは一時的な項目ではなく、セグメント営業利益の向上に直接起因しています。
唯一、流れに逆らっているのはプラット部門の商業用OEで、材料がスペアエンジンの販売から、GTF（ギアード・ターボファン）機の地上待機数が年初来25%減少しているMRO作業場へ振り向けられるため、通期の見通しが低一桁のマイナスに下方修正されました。経営陣はこのトレードオフを意図的なものと位置づけ、OEのボリュームよりもアフターマーケットのマージンを優先しながらも、2026年にエアバスへのGTF納入数が記録的な数になると見込んでいます。
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TIKRはRTX株を217ドルと評価、現状からの上昇余地は限定的と見る
TIKRの中間ケースモデルは、RTX株を2030年12月時点で217ドルと評価しており、これは現在の株価209ドルからの総リターンが4%（4.4年間で年率1%）であることを意味します。
このリターンは、決算セクションで示された営業の勢いが示唆するものよりもはるかに低く、RTX株の現在の株価が、経営陣が業績見通しで示した受注残高の成長とマージン拡大の多くを既に織り込んでいることを示唆しています。市場は予想超えを織り込み済みです。
モデルが示す限定的な上昇余地は、まさにRTXが既にそれを実現したからこそ達成可能です：記録的な2,890億ドルの受注残高、上方修正されたEPSの範囲、3つのセグメントすべてでのマージン拡大は、ビジネスに目標が前提とする収益力を与えており、さらなる株価再評価は、根本的なストーリーの変化ではなく、この受注残高に対する実行力に依存することになります。
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