主なポイント
- Rigetti Computingは金曜日に19%上昇で取引を終え、D-Wave Quantumは18%上昇した。これはIonQが2026年の売上高予想を5億500万～5億1500万ドルに引き上げた後の動き。
- Rigettiはアナリスト予想の2,290万ドルに達するためには、下半期に約1,340万ドルの売上が必要で、そのうち840万ドルはインド向けの1システムに依存している。
- 第2四半期のフリーキャッシュフローは▲2,780万ドルで、Rigettiにとって2年ぶりの大きな資金流出となった。
- Rigettiは金曜日の上昇を維持するためには、11月10日に自社の受注実績を報告する必要がある。
Rigetti Computing (RGTI) の株価は金曜日に19%上昇し11.75ドルで取引を終え、D-Wave Quantum (QBTS) は18%上昇した。いずれも自社のニュースはなかった； 火種はIonQ (IONQ) で、木曜日の取引終了後に予想を上回る決算を発表し、2026年の売上高予想を5億500万～5億1500万ドルに引き上げた。
この反発は、木曜日の1年ぶりの安値である9.85ドルでの引けから発生した。Rigetti自身の試練は、11月10日火曜日の取引終了後に訪れる。
IonQは上昇に値した。Rigettiはまだ
IonQの第3四半期売上高は1億7,380万ドルで、336%増加した。これは新たに買収したSkyWaterファウンドリ事業からの8,350万ドルを含む。IonQプラットフォーム部門は127%成長して9,030万ドルとなり、新しい通期予想はアナリストが予想していた4億5,500万ドルを大きく上回っている。COO兼CFOのInder Singh氏はこれを「業界記録となる5億ドル超」と呼んだ。受注残高は2倍以上増加し12億ドルとなった。
Rigettiの第2四半期売上高は510万ドルだった。アナリストは2026年通期で2,290万ドルを予想しており、これはIonQが1四半期で計上した売上の約13%に相当する。
Rigettiには約1,300万ドル以上の売上が必要
売上高は2023年の1,200万ドルから2025年の710万ドルに減少した。アナリストは今年3倍に増加し、その後2年間はそれぞれ約2倍になると予想している：
上半期の売上高は950万ドルだったため、残り1,340万ドルを見つける必要がある。インドのC-DAC向けの108量子ビットシステムが840万ドルを供給するはずだが、それは第4四半期の設置と受け入れが完了した後になる。2027年にずれ込むと、今年の予想の3分の1以上が失われることになる。それ以外のすべてに約500万ドルが残されるが、Rigettiの昨年第3四半期全体の売上は190万ドルだった。
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Rigetti株が既に織り込んでいること
Rigettiは木曜日の引け時点で予想売上高の123倍で取引されており、金曜日の上昇でそれは約147倍に引き上げられた：
これは3年間の平均である225倍を下回るが、2024年8月には7.9倍だった。B. RileyのCraig Ellis氏は11月2日に買いレーティングを維持したが、目標株価を35ドルから25ドルに引き下げた。投資家はすでに3倍成長に対して支払いを済ませており、IonQの四半期決算がそれをより確実にするわけではない。
Rigettiのキャッシュバーンは2年ぶりの高水準に
フリーキャッシュフローは第2四半期に▲2,780万ドルで、1年前の▲2,180万ドルに対し悪化した：
上半期の設備投資額は2倍の1,640万ドルとなり、主にファブと冷却装置に充てられた。アナリストは通期で約▲8,800万ドル、下半期は四半期あたり約2,000万ドルと予想している。
資金調達はまだ問題ではない：現金及び投資は5億4,130万ドルで、負債はない。商務省からの助成金は新株774万株に対して最大1億ドルに上るが、5,610万ドルはマイルストーン達成に依存している。
D-Waveが先に決算を報告
D-Waveの上半期の受注額は1,120%増の3,550万ドルに急増したが、第2四半期の売上高は3,100万ドルで横ばいであり、営業費用は5,500万ドルだった。アナリスト予想の4,250万ドルを達成するには下半期に3,650万ドルの売上が必要だ。これを下回ると、両銘柄ともIonQだけに依存することになる。
Rigettiが火曜日に示す必要があること
- C-DACだけではギャップを埋められないため、新たなシステム受注。
- C-DACが年末までに受け入れられる見通しであることの確認。
- アナリストが予想する四半期あたり2,000万ドルのペースに近い資金流出。
108量子ビットシステムの忠実度は99.1%で、99.5%という目標は2025年末以降2度延期されている。これを達成できれば、厳しい四半期を緩和できる可能性がある。
予想売上高の約147倍で評価されているRigettiは、金曜日の上昇に見合う実績をまだ上げていない。火曜日に新たな受注がなければ、その上昇分のかなりの部分を戻すことが予想され、C-DACの840万ドルは来年初めの第4四半期決算まで計上されない。
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