2026年7月時点でのフィリップモリスインターナショナル株の主なポイント
- PM株は第2四半期の業績が市場予想を上回り、後半へ突入。売上高は111億9,000万ドルで、市場予想の106億3,000万ドルを5.26%上回り、調整後EPSは2.20ドルで前年同期比15.18%増。
- 雑音を排して見ると、経営陣は5%から7%の有機売上高成長目標を据え置いた。
- 営業キャッシュフローは54億9,000万ドルで、第1四半期のマイナス3億9,900万ドルから1,476.44%の四半期連続増加となり、市場予想の35億3,000万ドルも55.76%上回った。
- しかし、最も明確なシグナルは、第2四半期決算説明会で退任するCFOのエマニュエル・バボー氏が発した言葉だ：「非常に強い第2四半期を報告できることを嬉しく思います。純売上高は有機ベースで8%増、営業利益は11%増を記録し、通貨調整後の調整後希薄化EPSは14%増の2.20ドル、ドルベースでは15%増となりました。」
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PM株、第2四半期予想を大幅に上回る - 無煙成長が米国への再投資賭けを資金調達
フィリップモリスインターナショナル（PM）は、重要な項目すべてで市場予想を上回る2026年第2四半期の業績を発表した。売上高は111億9,000万ドルで、コンセンサス予想の106億3,000万ドルを5.26%上回り、四半期純売上高が初めて110億ドルを突破した。調整後希薄化EPSは2.20ドルに達し、前年同期比15.18%増、予想を7.31%上回った。
有機純売上高は四半期で8%増加し、営業利益は11%増加した。通貨調整後の調整後EPSは14%増加し、さらに0.03ドルの通貨要因による追い風が加わり、ドルベースの数字は2.20ドルとなった。CFOのエマニュエル・バボー氏は、第2四半期決算説明会で四半期の実態を直接説明した：「非常に強い第2四半期を報告できることを嬉しく思います。純売上高は有機ベースで8%増、営業利益は11%増を記録し、通貨調整後の調整後希薄化EPSは14%増の2.20ドル、ドルベースでは15%増となりました。」この強さは、2つのエンジンに明確に分けられる。国際的な無煙事業は資本を増殖させ続け、燃焼式タバコ事業は自らのガードレールを上回るパフォーマンスを示した。
IQOSの調整後市場内販売数量は四半期で5%増加したが、これは日本の4月のたばこ税増税とポーランドでのフレーバー禁止令によって抑制された。この2つの市場を除くと、成長率は二桁台だった。燃焼式タバコの出荷量は1.1%増加し、トルコ、インドネシア、メキシコなどの市場で約10%に近い価格引き上げが寄与した。経営陣は、年末までに同じ規模でこの結果が繰り返されるとは予想していない。
米国では、ZYNの出荷量が再び成長に転じ、前年の在庫要因による追い風があったにもかかわらず2%増の29億パウチとなった。また、同社は6月にZYN ULTRAバリアントの出荷を開始した。規制当局がこの勢いに拍車をかけた。FDAによる20のZYN SKUに対する改良リスクたばこ製品の認可により、フィリップモリスは同製品を、競合するパウチブランドが持たない、喫煙関連疾患リスクに対する主張を伴って販売できるようになった。
全面的な予想上回りにもかかわらず、フィリップモリスは5%から7%の年間有機純売上高成長と、7.5%から9.5%の通貨調整後調整後EPS成長という年間目標を据え置いた。現在、これは0.15ドルの通貨要因による追い風を加味して、1株当たり8.26ドルから8.41ドルに相当する。経営陣は第2四半期の上振れ分を、拡大したZYNのポートフォリオと将来のIQOS ILUMA発売に向けた準備のため、より強力な後半への推進力に振り向けている。この決定は、バボー氏が8月にCFO職をマッシモ・アンドリーナ氏に引き継ぐ前の最後の決算説明会で発表した。
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TIKR、PM株を236ドルと評価 - 米国再投資の成果に賭ける
TIKRの中間ケースモデルは、PM株を2030年12月までに236ドルと評価しており、現在の株価194ドルから21.6%の総リターン、または4.4年間で年率4.5%のリターンを意味する。
この年率4.5%のペースは、PM株を再評価ストーリーではなく、着実に資本を増殖させる企業として位置づけており、モデルの4.4年間の期間中、リターンの大部分は配当収入とキャッシュ生成からもたらされる見込みだ。
この目標は、第2四半期ですでに証明された強さ、すなわち国際的な無煙成長が粗利益率の向上を増殖させながら、燃焼式タバコの価格設定力がZYNとIQOS ILUMAへの加速された米国投資を資金調達するという流れに基づいて達成可能である。営業キャッシュフローがすでに急激にプラスに転じ、経営陣が第2四半期の上振れ分を貯め込むのではなく再投資することを選択していることから、236ドルへの中間ケースの道筋は、望まれる業績回復ではなく、数字ですでに見えているトレンドに依拠している。
TIKRのモデルは、PM株を2030年までに236ドルと評価。この目標をあなた自身の前提と比較するには TIKRで無料で →
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