主なポイント
- Palantirの株価は過去1年で15%下落しているが、第3四半期の売上高は96%増加し、2026年の売上高業績見通しも2月時点の61%成長から91%成長へと上方修正された。
- 業績は引き続き上振れしたが、下落は投資家がその成長に対して支払う対価（株価）が低下したことによるものだ。フォワードP/Eは2025年10月の270倍から11月2日には94倍に低下し、5年平均を下回った。
- 第3四半期の契約獲得額はわずか6%の成長にとどまり、同様の減速を示したServiceNowの株価はさらに大きく下落した。
- 現在の株価水準では、忍耐強い投資家にとってPalantirは買いの機会に見える。ただし、2月の決算で契約獲得額の減速が短期契約の増加によるものであることが示されることが条件だ。
Palantir Technologies (PLTR) は過去4回の決算発表すべてで成長が加速してきたが、それでも株価は過去1年で15%下落している。その下落の大部分は直近3営業日で発生した。株価は10月30日のハイテク株売りで6.27%下落し、第3四半期決算発表前日の月曜日には3.13%下落した。その後、火曜日には売上高96%増という好決算にもかかわらず、さらに1.65%下落した。
決算発表当日朝の Prof G Markets で、共同ホストのスコット・ガロウェイはハードルを設定した。「この株価では、圧倒的な好決算以外はすべて売り材料だ」。
売上高はそのハードルを容易にクリアした。しかし、Palantirが締結した契約の総額はわずか6%の成長にとどまり、これは1週間前に ServiceNow (NOW) を下落させたのと同種の減速だ。
TIKRはPalantirについて32人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
Palantirの買い・保有・売りの評価の内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Palantirのアナリスト評価を見る
4回の決算、4回の上方修正
Palantirの成長は過去1年間の各決算で加速し、そのたびに2026年の売上高業績見通しを上方修正してきた：
- 2025年第4四半期（2月2日）：売上高70%増、2026年業績見通しを初めて61%成長と設定
- 第1四半期（5月4日）：85%増、業績見通しを71%成長に上方修正
- 第2四半期（8月3日）：93%増、業績見通しを82%成長に上方修正
- 第3四半期（11月2日）：96%増で23億1300万ドル、業績見通しを91%成長（約85億3000万ドル）に上方修正
第3四半期は初めて20億ドルを超えた。米国商業部門の売上高は148%増の9億8400万ドルとなり、初めて米国政府部門の売上高を上回った。
アナリストの2027年の1株当たり利益（EPS）予想もこれに伴い、2025年9月末の1.19ドルから2.35ドルへとほぼ倍増した。決算発表前の時点で、彼らは正規化EPSが2025年から2028年にかけて4倍以上になると予想していた：
新しい2026年の業績見通しは、アナリストが予想していた82億2000万ドルを大きく上回っており、これらの予想は再び上方修正される余地がある。
投資家が1ドルあたりに支払う対価は低下
投資家はその成長に対して支払う対価を大幅に下げた。2025年10月末時点で、Palantirはフォワード利益の270倍で取引されており、これは5年間で最高水準だった。月曜日の引け時点では94倍に低下し、102倍の5年平均を下回った：
火曜日の下落で、さらに低い水準になった。
圧倒的な好決算に欠けた1つの数字
Palantirは第3四半期に29億1800万ドルの総契約価値を獲得した。これは前年同期比6%の増加だが、第2四半期の49%増からは大幅な減速だ。米国商業部門の契約価値は11%増加したが、米国商業部門の残存契約価値は6月からわずか4%増の65億1700万ドルにとどまった。
Palantirの第3四半期決算説明会で、CEOのアレックス・カープは商業部門について、「はるかに迅速なやり取り、はるかに迅速な導入、契約期間は短いが、その後その契約を劇的に拡大する能力がある」と説明した。短期契約では、顧客がより多く支出するにもかかわらず、当初計上される価値は少なくなる。1年を通してみると、米国商業部門の残存契約価値は依然として79%増加している。
ServiceNowは同様の問題でさらに厳しい罰を受けた。同社は、現在の残存履行義務（今後12か月以内に発生する契約収益）の第4四半期の成長率を18.5%に下方修正した。CFOのジーナ・マスタントゥオノは、その理由の一部を第3四半期に前倒しされた早期更新と、オンプレミス契約の増加にあるとした。同社の株価は過去1年で40%下落し、11月2日時点でフォワード利益の23倍で取引されている。これは53倍の5年平均の半分以下だ。94倍で取引されているPalantirは、現在のペースに近い成長が今後数年間続くことを必要としている。
Palantirが成長で埋められる株価水準
Palantirは第4四半期の売上高を26億4900万ドルから26億5300万ドルと予想した。2月初旬に予定されているこの決算発表では、初めての2027年業績見通しも示されるはずだ。ウォールストリートの平均目標株価217ドルは、火曜日の終値175.40ドルから約24%上だ。
94倍で、Palantirは安くはない。しかし、成長が加速し続ける中で、自社の5年平均を下回って取引されるようになったことで、変動に耐えられる投資家にとっては買いの機会となっている。
ただし、もし2月の決算で米国商業部門の残存契約価値が再びほとんど成長しなければ、ガロウェイの主張に反論するのは難しいだろう。この株価では、圧倒的な好決算以外はすべて売り材料だ。
では、Palantirの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Palantirがどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、自らのビジネス見通しを反映するように入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、直近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
