主なポイント
- Option Care Healthの株価は、CD&RとMcKessonが同社を現金1株あたり$32.05（負債を含め約$58億）で買収することに合意した後、33%急騰した。
- 株価は買収提案価格からわずか数%下にあり、今日買い入れる投資家にとって残された上昇余地はほとんどなく、取引が不成立となるリスクを負うことになる。
- この取引は、株主の承認と規制当局の認可を得た後、2027年前半に完了する見込み。
Option Care Health (OPCH)の株価は火曜日、在宅輸液サービスを提供する同社がプライベート・エクイティ企業CD&RとMcKesson (MCK)による現金1株あたり$32.05での買収に合意したことを受け、約33%急騰した。
火曜日の取引開始前に発表されたこの取引は、負債を含めOption Careを約$58億と評価する。これは月曜日の終値に対して約37%のプレミアムにあたる。
具体的な経緯
CD&RがOption Careの約51%を所有し、McKessonが残りの49%に対して約$14億を投資する。また、この取引は、一定の条件が満たされ規制当局の承認を得た場合、McKessonが将来的にCD&Rの持分を買収する道筋も設定している。
CEOのJohn C. Rademacher氏は、これを「Option Care Healthと当社株主にとって素晴らしい結果」と評した。
今日以前にこの株を保有していた人にとっては、反論の余地はないだろう。
取引が現在の価格を決定
今後、Option Careの株価はこの取引に連動する。株価は$32.05の買収提案価格から[約3%]下にあり、取引は2027年前半に完了する見込みだ。最大9ヶ月待つには薄い報酬であり、市場が規制上の問題はほとんどないと見ていることを示している。
このニュース以前、この株は自らの歴史と比較して割安だった。月曜日時点で、フォワードEBITDA（利払い前・税引前・減価償却前利益）の9.1倍で取引されていた。これは5月の5年間安値である8.5倍に近く、平均値の14.5倍を大きく下回っていた…
今日の急騰後でも、[約12倍]であり、依然としてその平均値を下回っている。
アナリストは、今年の売上高成長率を約2%、その後2027年は約7%、2028年は約8%と予想しており、$66億に達する見込み…
McKessonの会長兼CEOであるBrian Tyler氏は、同社が「低コストの地域社会の場、つまり自宅またはそれに近い場所」でケアが行われるよう支援できる分野に投資したいと述べた。
今後の展開
株主による投票と規制当局による取引の承認がまだ必要だ。Option Careは業績見通し（ガイダンス）を撤回し、11月4日に発表予定の第3四半期決算に関する説明会は開催しない。
保有者は確かな出口を得た。しかし、今日買い入れる人にとっては、残された[約3%]の上昇余地は、取引が破綻し株価が月曜日の水準に戻るリスクに対する報酬としては小さすぎる。
もちろん、規制当局の審査が遅れれば、そのわずかなリターンはさらに薄くなるだろう。
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