主なポイント
- Oklo株は、第3四半期の赤字縮小と27基の原子炉に関する鍛造契約により、11月9日までの1週間で14%上昇した。
- 原子力関連株、NuScale PowerやConstellation Energyなども、これに連動して上昇した。
- アナリストは、Okloが2029年までに313億ドルの現金を超える資金を消費すると予想している。
- 次に注目すべき数字は、3月に予定されている年次報告書におけるAurora-INLのコストと発行済株式数である。
Oklo (OKLO) は、11月2日の終値から11月9日の終値26.84ドルまで14%上昇し、中間選挙後の売り戻し分を十分に取り戻した。投資家は、金曜日の市場開始前に発表された第3四半期の赤字縮小と鍛造契約の両方を歓迎した。
NuScale Power (SMR) は金曜日に自社の赤字縮小で急騰し、Constellation Energy (CEG) が予想を上回る決算を発表し、業績見通しを上方修正した後、月曜日も原子力関連株は上昇を続けた。
縮小した赤字と供給への賭け
Okloの第3四半期の1株当たり損失は0.22ドルで、アナリスト予想の0.27ドルを下回り、2026年の設備投資計画を4億ドルから5億ドルのまま据え置いた。
U.S. Forged Ringsとの契約は、27基のAuroraモジュールに相当する製造能力を確保するもので、最初の納品は2030年を予定している。これは、原子炉用鍛造品の不足に対する賢明なヘッジである。しかし、Okloはこれらのモジュールのいずれについても拘束力のある電力販売契約を締結しておらず、アイダホ州のプラントは2028年または2029年の稼働開始を目指している。
原子力関連株は連動して反発
NuScaleの1株当たり損失は、1年前の1.85ドル（パートナーであるENTRA1への一時的な支払いを計上した時期）から0.11ドルに縮小した。同社は依然として、ENTRA1とテネシー川流域開発公社（TVA）との間の拘束力ある契約を待っている。
Okloには月曜日にニュースはなかった。Constellationは通期の業績見通しの中間値を上方修正し、同社株は10.5%上昇、NuScaleは7%上昇した。Constellationの決算は、投資家が懸念していたデータセンターへの逆風が、まだ原子力発電に及んでいないことを示唆している。しかし、Constellationは現在原子炉を運転しており、Okloは電力販売までにあと数年かかる。
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株価の大部分は依然として現金
月曜日の終値時点で、Okloの時価総額は約52億ドルであり、9月30日時点の現金・有価証券313億ドルと比較される。アナリストは、この現金が毎年より速いペースで流出すると予想している：
これは2026年から2029年までの間に約39億ドルの資金流出を意味し、Okloが保有する額を上回る。また、第3四半期の株式売却は1株約44ドルで行われたが、これは月曜日の終値を大きく上回っており、現在では新株発行による調達額は減少している。
ゴールドマン・サックスは月曜日に目標株価を49ドルから30ドルに引き下げ、クレイグ・ハラムは53ドルから27ドルに、カナコーダムは100ドルから66ドルに引き下げた。平均目標株価は過去1年で大きく下落している：
1年前の104ドルから63ドルに下落したが、依然として株価を大きく上回っている。
経営陣は依然としてAurora-INLのコストを明らかにしておらず、パイパー・サンドラーは10月にOkloプラントのコスト見積もりを1キロワット当たり4,000ドルから7,000ドルに引き上げた。投資家は、購入前にこのコストと、11月4日時点ですでに1億9530万株に達している発行済株式数を確認したいと考えるかもしれない。もちろん、1月にOkloの計画中のオハイオ州キャンパスからの電力に対して前払いすることを可能にする契約を締結したMetaとの拘束力ある電力販売契約は、より早く株価を動かす可能性がある。
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