主なポイント
- Rocket Labは過去1週間で13%上昇したが、同社独自のニュースはなく、S&P 500は横ばいで終えた。
- 木曜日のAI主導の売りでSpaceXよりも大きく下落したが、金曜日に反発し、月曜日にはNASAがFirefly Aerospaceなどの競合他社を新しい月面プログラムに指名したことで再び上昇した。
- アナリストは2025年から2027年にかけて売上高が2倍以上になると予想しているが、株価は依然として通常の売上高倍率を上回って取引されている。
- 第3四半期の売上高は過去最高を記録したが、Neutronの初飛行の日程は未定であり、株価が買いの価値を持つにはその日程が必要だ。
Rocket Lab (RKLB)は、同社からのニュースが一言もないまま、過去1週間で13%上昇した。
同社は他の宇宙関連株と連動して取引され、木曜日のAI主導の売りでSpaceX (SPCX)よりも大きく下落し、金曜日に反発した。その後、月曜日にはNASAが最大100億ドル規模のCLPS 2月面輸送プログラムへの参加資格を8社に与えたことで宇宙関連株が上昇し、第3四半期決算発表前に株価が跳ね上がった。このリストには競合他社のFirefly Aerospace (FLY)が含まれており、Rocket Labは除外されていた。
いずれもRocket Labのビジネスとは関係なかった
SpaceXのAIコンピュート事業は第3四半期の売上高の半分以上を占めた。Rocket Labにはそのような事業はない。そして月曜日の上昇は、Rocket Labが参加していないNASAのプログラムに乗ったものだ。また、FireflyはAST SpaceMobileのBlackliftロケット向けに13億ドル以上のエンジン供給契約を締結した。同社はNorthrop Grummanと共同開発した中型ロケット「Eclipse」も開発中であり、これはNeutronと競合するため、Fireflyが獲得する契約はすべて、競争のハードルを上げることになる。
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Neutronにはまだ日程が必要
月曜日の取引終了後、Rocket Labは第3四半期の売上高が2億6800万ドルと過去最高を記録したと発表した。これは2億5000万ドルから2億6500万ドルという業績見通しの上限を上回る数字だ。調整後EBITDAの損失は1800万ドルで、予想範囲内だった。しかし、1株当たり12セントの損失は7セントという予想を下回り、株価は時間外取引で下落した。アナリストは売上高が今後も上昇し続けると予想している：
2027年には13億3000万ドルとなり、2025年の6億200万ドルの2倍以上となる。より大きな疑問はNeutronだ。第1段タンクのドームに気泡が発見された後、その初飛行は10月中旬に2027年に延期された。CEOのPeter Beckは、タンクがすべての試験に合格するまで打ち上げ日程を発表しないとしている。CFOのAdam Spiceは、Rocket Labは「第4四半期の非GAAPフリーキャッシュフローが引き続き高い水準のマイナスになると予想している」と述べた。9月30日時点で現金及び有価証券は約47億ドルあった。
まだ飛んでいないロケットの価格が織り込まれている
Rocket Labの株価は5月27日の史上最高値150.23ドルから61%下落しているが、依然として割安とは言えず、金曜日時点で予想売上高倍率は28倍で、5年平均の21倍を上回っている：
月曜日の上昇後、倍率はさらに高くなっている。コンセンサス目標株価102ドルは、月曜日の終値58.86ドルから約74%上回っているが、この上昇余地はNeutronが予定通りに飛行するかにかかっている。
もし保有しているなら、売上高を73%増加させたばかりのビジネスを、セクターの変動が1週間続いたからといって売る理由にはならない。追加購入は、Rocket LabがNeutronの初飛行の日程を明確にした後でこそ意味がある。2027年上半期という確固たる日程があれば、ウォール街の目標株価ははるかに現実的に見えるだろう。
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