主なポイント
- Nvidia株は本日8%下落。取締役会がCEOジェンセン・フアンが外国諜報機関の標的だったとの報道に関する調査を開始したこと、およびCipher Digitalも下落したため。
- Nvidiaには公表された後継者計画がなく、フアン氏に代わる人物は誰かという疑問が投資家に生じている。
- アナリストは、Nvidiaの正規化EPSが2027年1月期に9.31ドルとなり、翌年には15.91ドルに達すると予想している。
- 本日以前から、Nvidiaの株価は5年間平均の予想PERの半分以下で取引されていた。
Nvidia (NVDA) 株は本日8%急落した。日曜日、同社取締役会はCEOジェンセン・フアンが「外国諜報活動の標的」だったとの報道について調査中であると発表し、フアン氏は従業員へのメモで不倫関係を認めた。
この売りはAIデータセンター株にも波及した。Cipher Digital (CIFR) は3%下落したが、同社独自のニュースはなく、これは連想による売りと見られる。11月2日、CipherはBarber Lakeのリースを20年に延長し、契約収益を91億ドルに引き上げたと発表している。Nvidiaの取締役会での出来事はこれらの契約に影響を与えない。
後継者の姿が見えない
ニューヨーク・タイムズ紙は10月29日、米情報機関が女性（アリス・フアン）が北京に情報を流していると確信していると報じた。独立取締役による委員会が外部弁護士と共に調査を進めており、取締役会は「国家安全保障もNvidiaの機密も侵害されたと信じる理由はない」と述べている。
しかし、Nvidiaには公表された後継者計画がない。「取締役会の調査次第では、ジェンセンがCEOを解任されるリスクが明らかに存在する」と、Yorkville Ivesのダン・アイブスは日曜日のレポートで記しているが、近い将来はフアン氏が留まると予想している。
アナリストは、Nvidiaの正規化EPSが2027年1月期に9.31ドルとほぼ倍増し、翌年には15.91ドルに達すると予想している：
今回の調査は今年のNvidiaチップに対する需要には影響しないため、このニュースだけでこれらの予想が動くとは思わない。
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割引はすでに存在していた
エコノミストのモハメド・エル-エリアンはXで、「いわゆる『キーマンリスク』がここでは大きく立ちはだかっており、市場がそれを適切に織り込んでいるかは疑わしい」と記した。
私は異なる見解を持つ。金曜日の終値時点で、Nvidiaは予想PER15倍で取引されており、5年間平均の36倍の半分以下だった：
本日の価格では、さらに低い。先週、中間選挙後のデータセンター懸念が半導体株を直撃したことで、この倍率はすでに5年ぶりの低水準に達しており、多くの悪材料はすでに織り込まれていた。
Nvidiaは11月17日に第3四半期決算を発表する。倍率がこれほど低い状況では、フアン氏が職を維持する限り、本日の売りは行き過ぎていると思う。取締役会の調査結果がそれを変える可能性はあるが、発表日は示されていない。
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