主なポイント
- 44億ドルの米国株を運用するファンド、Munro Partnersは、6月30日終了の四半期において、Applied Materials (AMAT)、Alphabet (GOOGL)、Quanta Services (PWR) を新規または追加ポジションの上位3銘柄とした。
- これら3銘柄はその後、20%から54%下落したが、アナリストの平均目標株価は直近の終値から40%から88%上にある。
- 主なリスクは半導体製造装置の景気循環である：Applied Materialsの利益は以前のピークから下落しており、今年のフリーキャッシュフローは利益に追いついていない。
- 3銘柄の中で最も有力なのはApplied Materialsである：アナリストの利益予想が上昇する中、株価は5年平均の株価倍率を下回って取引されている。
Applied Materials、Alphabet、Quanta Servicesは、Munro Partnersが8月10日に提出した6月30日終了の四半期の最新13F報告書において、新規または追加ポジションの上位3銘柄であった。
これら3銘柄はその後大きく売り込まれたが、ウォールストリートは依然として各ハイテク株に大きな上昇余地を見ている。
メルボルンに拠点を置く運用会社Munroは、6月30日時点で59のポジションにおいて44億ドルの米国株を保有していた。13F報告書は米国外上場株を除外するため、これは同ファンドのポートフォリオの米国部分のみである。
予想が上昇する中、Applied Materialsの株価は割安に
Applied Materialsは6月30日までにファンドに追加された。同ファンドは2億100万ドル相当の278,565株を購入し、AMATを第5位の保有ポジションとした。
その後、同株は54%下落しており、直近では中間選挙後に深まった半導体株の急落の一環である。
13F報告書はMunroがいくらで購入したか、あるいは現在も保有しているかは示していない。
2026年度第3四半期（7月26日終了）の売上高は25%増の91億ドルとなり、経営陣は第4四半期の売上高を102.5億ドル（前年同期比51%増）と見通した。
アナリストは、2027年度の1株当たり利益予想を、6月30日から10月23日までの間に13%引き上げ、18.56ドルとした。
ストリート（市場参加者）の平均目標株価は9月のピークからほとんど下がっていない：
627ドルの平均目標株価は、金曜日の終値333ドルから88%上にあり、最も低い目標株価の358ドルでさえ、その終値を上回っている。
TIKRはApplied Materialsを41人のアナリストがフォロー。何人が「買い」と評価？
Applied Materialsの買い、保有、売りの評価の内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Applied Materialsのアナリスト評価を見る
Alphabetのアナリストは動じていない
Munroは四半期中にAlphabet株を43%追加し、6月30日時点で2億2300万ドル相当の623,657株を保有した。米国株保有額の5.1%を占め、ファンドの第3位のポジションであった。
その後、同株は20%下落し、52週高値から44%下で取引されている。
AlphabetはAIに関して投資家に好感触を与えている。同社のTPUチップは計算能力でNvidiaに次ぐ第2位となった。また、Geminiモデルも第1位にランクインし、有力ベンチャーキャピタリストは、最高のAIモデルが支出の80%以上を占めると述べている。
平均目標株価は、1年前の315ドルからの上昇分の大部分を維持している：
60人のアナリストによる400ドルの平均目標株価は、木曜日の終値285ドルから40%上にあり、同株は予想株価収益率（PER）約20倍で取引されている。
MunroはQuanta Servicesの保有株数を3倍以上に増加
Quanta Servicesは最も大きな増加を記録した。Munroは四半期中にQuanta株を207%追加し、6月30日時点で1億9900万ドル相当の276,277株を保有した。これは米国株保有額の4.5%を占め、第6位のポジションである。
その後、同株は25%下落し、52週高値から46%下で取引されている。アナリストは1年間かけて平均目標株価を引き上げ、1年前の435ドルから現在の766ドルとなった：
これは31人のアナリストによるもので、金曜日の終値541ドルから42%上にある。しかし、Quantaは予想PER約26倍で取引されており、3銘柄中で最も高い株価倍率である。
Applied Materialsが私が購入するなら1銘柄
3銘柄ともストリートの目標株価を大きく下回って取引されているが、Applied Materialsは最大の上昇余地と、自社平均を下回る株価倍率を併せ持っている。
予想PER約19倍は、5年平均の21倍を下回り、7月下旬に到達した36倍からは大きく離れている。
半導体製造装置の利益は過去にピークを打ったことがある：2019年度には、Appliedの売上高は13%減少、営業利益は25%減少し、2018年10月の四半期末時点での予想PERは8.2倍まで下落した。
今年はキャッシュフローも遅れている。2026年度第3四半期累計（9ヶ月）のフリーキャッシュフローは36億ドルで、前年同期の37億ドルを下回り、売掛金は25億ドル増加した。
もし今、1銘柄だけを購入できるなら、Applied Materialsを選ぶ。同社の売上成長は加速しており、株価は通常より割安である。
Appliedは11月12日に2026年度第4四半期決算を発表する。もし2027年度第1四半期の見通しで装置販売が横ばいになることを示すなら、見直すだろう。
また、9月30日終了の四半期のMunroの13F報告書（11月16日までに提出予定）により、同ファンドがこれら3銘柄をすべて保有し続けているかが明らかになる。
では、Applied Materialsの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRの評価モデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Applied Materialsがどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、入力値を調整して独自のビジネス見通しを反映させることもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社コンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを意図したものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、直近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
