主なポイント
- Arista Networks (ANET) は、前四半期に58.5%の売上高成長を記録したにもかかわらず、Broadcom (AVGO) も巻き込んだAIハードウェア株の売りにより、過去1週間で14%下落しました。
- 経営陣は2027年の売上高を約185億ドルと見通し、アナリスト予想を約20億ドル上回りました。また、重要な基準であった粗利益率も目標をクリアしました。
- 株価は、上昇が見込まれる予想に基づく5年平均PERを下回っており、買いの機会と見えます。
Arista Networksの株価は過去1週間で14%下落しましたが、そのほとんどは同社固有の事情によるものではありませんでした。IPO以来の急落は、Broadcomも巻き込んだAIハードウェア株の売りが重なったタイミングで発生しました。
Aristaは重要な基準をクリアした
第3四半期の売上高は58.5%増の36億6000万ドルとなり、33億ドルという業績見通しを上回りました。
決算説明会で、経営陣は2027年の売上高を約185億ドル（38%-40%増）と見通し、AIネットワーキング関連売上高は倍増して約70億ドルになるとしました。以下は、アナリストが事前に予想していた内容です：
2027年の売上高は185億5000万ドルと見込まれており、これらの予想は上方修正される可能性があります。
事前には、調整後粗利益率が63%以上であることが重要なテストでしたが、Aristaは64.0%を記録しました。
売りは外部要因によるもの
今週の2度の大きな下落は、いずれもAristaに関するニュースがない中で発生し、その週にナスダック100は5%下落しました。
10月30日、インテルの第4四半期業績見通しが予想を下回り、アマゾンがAI支出による424億ドルのフリーキャッシュフロー流出を報告した後、AIハードウェア株は下落しました。
木曜日には、モルガン・スタンレーによるシスコの格下げとCienaの急落を受けて、再び下落しました。
Broadcomは、今週16%下落しましたが、これも堅調な業績にもかかわらず売られたものです。同社のAIチップ売上高は、8月2日に終了した四半期で221%増の167億ドルとなり、次四半期は217億ドルと見通しています。
Aristaは主にBroadcomのチップを基盤としているため、同社のより大きな2027年計画はBroadcomにとっても良いニュースです。
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下落後のArista株は買いか？
決算発表前、Aristaの株価は予想PER35倍で取引されており、36倍という5年平均をわずかに下回り、2025年1月のピークである55倍を大きく下回っていました：
木曜日の終値は、予想が新しい業績見通しに追いつく前にもかかわらず、さらに割安な水準となっています。
リスクは集中度にあります：マイクロソフトとメタは、Aristaの2025年売上高の42%を占めています。
私の見方では、今週、Aristaのビジネスは改善した一方で株価は割安になりました。これは私が買いたいと思う下落です。
第4四半期の決算は2月中旬頃に発表され、粗利益率が維持されているか、2027年の業績見通しが堅持されているかが示されます。もちろん、Aristaは、報告内容に関わらず、AI支出を巡る市場の雰囲気とともに動き続けるでしょう。
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