キーポイント
- monday.comは、クラウドベースのAIワークプラットフォームであり、世界中の企業が使用する1つの統一されたシステムで、チームがプロジェクトを管理し、ワークフローを自動化し、業務を実行するのを支援する。
- MNDYの株価は、当社の評価前提に基づけば、2028年後半までに1株当たり約103ドルに達する可能性がある。
- これは、今日の価格70ドルから約47％のトータルリターンを意味し、今後2.6年間で15.8％の年率リターンとなる。
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何が起きたのか？
マンデー・ドット・コム (MNDY)は、2026年にクラウドソフトウェア企業の中で最も劇的な株価下落を経験した。株価は年初来で51％以上下落し、52週高値の317ドルから70ドル前後まで下落した。しかし、事業自体は成長を続け、2026年第1四半期の業績は予想を大きく上回った。売上高は前年同期比24％増の3億5,100万ドルに達し、コンセンサス予想の3億3,900万ドルを上回った。
経営陣はまた、2026年通年の売上高ガイダンスを14億6600万ドルから14億7400万ドルに引き上げた。ロイ・マン共同CEOとエラン・ジンマン共同CEOは、年間経常収益50万ドル以上の企業顧客の純増数が過去最高となったことを強調した。
同社はまた、ネイティブAIエージェントと新しい消費ベースの価格モデルを備えたAI Work Platformを発表した。経営陣はまた、同プラットフォームに音声エージェント機能を追加するため、OneAIの買収を発表した。
しかし、年間を通じていくつかの逆風が投資家の信頼を圧迫した。2026年初めには、収益目標の水増しを主張する集団訴訟が発生した。複数の役員による株式売却も注目を集めた。また、第1四半期の純利益は2,800万ドルに増加したものの、GAAPベースの営業利益率は1％程度と依然として薄く、収益性はまだ成熟途上にある。
アナリストのコンセンサス目標株価は119ドルで、現在の水準を約70％上回っている。売上総利益率89.1%は、エンタープライズ・ソフトウェア業界で最も高い水準にある。ここでは、同社のAIプラットフォーム戦略が企業顧客に支持されれば、Monday.com株が2028年まで強力な年率リターンをもたらす可能性がある理由を説明する。
MNDY株のモデルによる分析
我々は、その新しいAIワークプラットフォーム戦略、その一貫して強力な売上総利益率、および株価を今日まで50％以上下げている大幅な評価のリセットに基づいて、monday.com株式の上昇の可能性を分析した。
年間収益成長率約17％、営業利益率約14.6％、正規化PER倍率15.1倍という予測に基づき、モデルはmonday.com株が1株当たり70ドルから約103ドルまで上昇する可能性があると予測している。
これは、今後2.6年間で47％のトータルリターン、または15.8％の年率リターンとなる。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算する。
以下は、私たちがMNDY株に使用したものである：
1.収益成長率：17.2
monday.comの第1四半期会計年度2026年の売上高は、アナリストの予想をしっかりと破り、前年比24％増の3.51億ドルに成長した。2025年度通期の売上も12億3,000万ドルで27%増となり、一貫した2桁成長を示した。
経営陣は2026年通年のガイダンスを14億6600万ドルから14億7400万ドルに引き上げ、19％から20％の成長とした。この修正は、中核となる業務管理プラットフォームと新しいAI製品に対する継続的な需要に対する自信を反映したものである。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、年間売上高成長率を17%程度とした。これは、同社がより大きな収益基盤に規模を拡大し、AIの価格変更を統合するにつれて、最近の成長率から緩やかに減速することを反映している。
2.営業利益率14.6%
Monday.comのLTM売上総利益率は89.1%で、エンタープライズSaaS（SaaS）の中ではトップクラスである。しかし、LTM EBITマージンはわずか0.6%であり、営業利益率はまだ初期段階にある。
同社はAI製品の開発、販売、OneAIの統合に多額の投資を行っている。これらの投資は、予測期間中、収益が営業コストを上回るペースで成長するにつれて回収されると予想される。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、営業利益率を14.6%とした。これは、今後数年間で収益の伸びが営業費用の伸びを大きく上回るようになるため、徐々に改善する軌道を反映している。
3.出口PER倍率：15.1倍
monday.comは現在、NTM PER15.1倍で取引されており、これは過去のバリュエーションに対して急なディスカウントである。かつて成長期待がもっと高 かった時代には、PER40倍以上で取引されていた。
15.1倍の出口PERは、現在の市場環境と集団訴訟によるリスク超過を反映している。しかし、これは市場がマンデードットコムの評価において保守的であり続けるというシナリオも捉えている。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、出口PERを15.1倍とした。これは現在の市場価格と整合的であり、2028年までの事業のリスクと機会のバランスを反映している。
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物事が良くなったり悪くなった場合はどうなりますか？
2030年までのMNDY株のさまざまなシナリオは、AIプラットフォームの採用と営業利益率の拡大に基づいてさまざまな結果を示しています（これらは推定であり、リターンを保証するものではありません）：
- 低いケース：AI製品の採用が期待外れでマージンの拡大が停滞、売上高CAGRは約11% → 年間リターンは約6
- ミッドケース：コア・プラットフォームが順調に成長し、AIエージェントが企業に浸透し、売上高CAGR約12% → 年間リターン約10%。
- ハイケース：AIワーク・プラットフォームは、企業向けの強力なアップセルにより、カテゴリー・リーダーとして台頭。
今後、monday.comの業績は、そのAIプラットフォーム戦略が成長を再加速し、現在の薄いレベルからマージンを拡大できるかどうかにかかっている。短期的なモデルでは、年率15.8%のリターンを予測しており、これは一般的に割安株や高成長株のシグナルとなる15%のしきい値を上回っている。
MNDYを追跡する投資家は、集団訴訟の解決とAI製品の収益化のペースを注意深く観察する必要があります。
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