MU株の主要統計データ
- 今週のパフォーマンス:-16
- 52週レンジ: $62 to $471
- 評価モデル目標株価:$494
- インプライド・アップサイド: 54
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何が起きたか？
マイクロン・テクノロジーAIデータセンターで使用されるメモリ需要の急増に関連した力強い上昇の後、投資家が手を引いたため、同社の株価は今週約16％下落し、1株あたり323ドル近辺で取引された。
同社はAIブームの最大の受益者の1つであり、データセンターは処理に使用される標準的なメモリであるDRAMと、AIワークロードのための高速データ転送を可能にする高帯域幅メモリ（HBM）を大幅に必要としている。
株価が下落した主な理由は、投資家が最近の上昇後に期待をリセットして利益を確定したためで、市場はAI主導の短期的な成長がすでにマイクロンの評価にどれだけ反映されているかを再評価した。言い換えれば、この動きは同社の基本的な業績の悪化というよりも、むしろ冷え込んだセンチメントを反映している。
マイクロンは3月19日の決算説明会で、DRAMとNANDの両市場で「需要が供給をはるかに上回っている」とマーク・マーフィー最高財務責任者（CFO）が指摘し、足元の力強い勢いを強調した。
両セグメントの価格は前四半期比で上昇し、NANDの価格はDRAMよりも上昇した。
同社はまた、AI関連の需要を支えるため、2026年度の設備投資見通しを従来の200億ドルから250億ドル超に引き上げる一方、供給制約が2026年以降も続くとの見通しを示した。
機関投資家の動きは、積極的なリポジショニングを示した。ジェネレート・インベストメント・マネジメントは保有株を50.4%増の約2900万ドルに、グローバルXジャパンはポジションを214.3%増の約1900万ドルに、ピーク・フィナンシャル・アドバイザーズは保有株を60%増に、Qファンド・マネジメントはポートフォリオの約8.3%に相当する新規ポジションを開始した。
一方、フォート・ワシントン・インベストメント・アドバイザーズは25.7%減資、シナジー・アセット・マネジメントは69.3%減資、ファーガソン・ウェルマンは33%減資した。
全体として、機関投資家の保有比率は約80.8%と高水準を維持しており、最近の株価上昇を受けて一部の投資家が利益を上げる中でも、長期的な信頼が継続していることを示している。
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MUは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR): 60
- 営業利益率 82%
- 出口PER倍率： 4倍
マイクロンの成長を牽引しているのは、AIインフラに対する需要の高まりである。高帯域幅のメモリは、高度なモデルのトレーニングと実行に不可欠であり、販売される各チップの価値を高めている。サムスンやSKハイニックスのような同業他社に比べ、マイクロンはAI主導のメモリー需要に結びついた同様の業界の追い風から恩恵を受けている。
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HBMとアドバンストDRAMは従来のメモリよりも強力な価格設定であるため、総枚数よりも利益の方が速く成長することができる。
同時に、メモリ業界全体の逼迫した供給状況は、メモリサイクル全体において収益性を左右する最も重要な要因の1つである価格設定の安定化に寄与しています。
これらのインプットに基づき、当モデルでは目標株価を494ドルと推定している。これは、約2.4年間で合計約54%の上昇を意味し、株価が現在の水準では割安に 見えることを示しているが、結果はメモリ市場全体で価格とマージンがどのように推移するかに左右される。
今後1年間の業績は、AIデータセンター構築の継続、広帯域幅メモリの採用拡大、価格設定を支えるだけの供給抑制が続くかどうかによって左右される可能性が高い。
MU株はここからどれくらい上昇するのか？
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