ARM株の主要統計
- 今週のパフォーマンス:8%
- 52週レンジ： $80 to $183
- 評価モデルの目標株価：248ドル
- 予想アップサイド: 81
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何が起きたのか？
アーム・ホールディングスは、2026年に最も注目されるAIインフラ銘柄の1つとなっている。投資家は、同社のロイヤリティベースのビジネスモデルが、データセンターや次世代AIシステムを動かすカスタムチップの需要急増を完全に取り込めるかどうかを議論している。
アーム・ホールディングスの株価は今週約8％上昇し、 1株当たり145ドル近辺で終えた。これは主にアナリストの強気なアップグレードと機関投資家の力強い買いの動きによるもので、AI関連のチップ需要の拡大から利益を得る同社の能力に対する自信の高まりを示すものだ。
アームは、多くのプロセッサーに使用されるコアの設計図を設計し、その設計を使用したチップが販売されるたびにロイヤリティを得る。
レネ・ハース最高経営責任者（CEO）は今週開催された同社イベントの中で、同社がAIに特化した自社製CPUの販売を開始し、従来のライセンスモデルから拡大することで、「われわれは今、アームにとって新たなビジネスに参入している」と述べ、この機会を強化した。
アナリストの動きも前進を後押しした。一方、グッゲンハイムは、長期的なAI需要の高まりを理由に、目標株価を201ドルから240ドルに引き上げ、「買い」のレーティングを維持した。
このポジショニングは、アームがデータセンター向けCPUでインテルやAMDとより直接的に競合する一方で、エヌビディアのようなプレーヤーと並んでAIの成長から広く利益を得ることができるという期待を反映している。
同時に、積極的ではあるが、様々なポジショニングが示された。レネ・ハース最高経営責任者（CEO）は3月25日と26日の2日間で合計31,853株を約510万ドルで売却、ジェイソン・チャイルド最高財務責任者（CFO）は21,280株を約320万ドルで売却しており、利益確定売りが出ている。
しかし、機関投資家の需要は引き続き強く、SGアメリカズは保有株を1,283%増の265,000株以上に増やし、ディフェンダー・キャピタルは1,100万ドルのポジションを開始、シュローダー、インベスコ、バンク・オブ・アメリカ、キャピタル・リサーチなどの企業がエクスポージャーを追加し、週中の買い圧力維持に貢献した。
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ARMは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：23
- 営業利益率45%
- 出口PER倍率：71倍
Armの成長見通しは、性能向上と消費電力削減のために企業がカスタム・プロセッサを構築しているAIデータセンターで、同社のチップ設計の採用が増加していることが原動力となっている。
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アームは出荷されるチップごとにロイヤリティを得るため、Armv9のような新しい設計ではチップあたりの収益が高くなり、顧客がより高度なプロセッサにシフトするにつれて、チップの総量よりも収益が速く成長することができます。
このような高価値チップへのミックスシフトが、23%の収益成長とマージン拡大を予測するモデルの重要な原動力となっている。
これは、増収分が高マージンをもたらすビジネスモデルを生み出すが、期待値がクラウド、スマートフォン、自動車などの新興市場におけるAI投資の継続と高性能チップの需要に大きく依存することを意味する。
これらのインプットに基づき、モデルでは目標株価を248ドルと推定しており、 今後2.0年間で合計約81%の上昇を示唆している。
今後1年間の業績は、AIの需要がロイヤリティ収入の増加につながり続けるかどうか、特にデータセンターでアームベースのチップがシェアを拡大するかどうかにかかっている。また、PCや自動車市場への拡大も、スマートフォン以外のさらなる成長機会を提供する。
現在の水準では、Armは過小評価されている可能性があり、今後の業績はAIの採用、ロイヤリティの伸び、エコシステムの拡大に伴う同社の高い利益率を維持する能力によって左右される。
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