主なポイント
- Marvell Technologyは、選挙後のAI関連株売りの中で本日さらに14%下落した。
- Marvellは未決の光通信関連取引を株式で支払うため、同社株が1ドル下落するごとに、1株あたりの買収提案額が4.50ドル減少する。
- アナリストは、2028年1月期までにMarvellの調整後EPSが2倍以上になると予想している。
- Marvellの次の試練は、12月初旬に発表される第3四半期決算となる。
Marvell Technology (MRVL)は、水曜日に7%下落した後、本日さらに14%下落した。選挙後のAI関連株売りは2日目に突入した。
より厳格なAI規制を支持する民主党が、下院と上院の両方を制した。
Lumentum株主が打撃を受ける
月曜日、MarvellはLumentum株1株につきMarvell株4.5株で買収することで合意した。したがって、Marvell株が1ドル下落するごとに、買収提案額は4.50ドル減少する。月曜日の終値時点では、提案額は約771ドル相当だった。さらに2日間の売りが続いた後、その価値は700ドルを大きく下回り、交渉が報道される前のLumentumの取引水準を下回っている。
この取引は、2028年前半までに完了する見込みはない。
投資家は光ネットワーク関連株も一斉に売却している：Ciena (CIEN)は14%下落した。同社の売上高は8月1日終了の四半期で37%増の16億7000万ドルに達し、12月の決算では選挙後もクラウドプロバイダーが発注を継続するかどうかが明らかになる。
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Marvellの計画は変わっていない
アナリストは、調整後EPSが2026年1月期の2.84ドルから、2028年1月期には7.36ドルに上昇すると予想している：
月曜日の終値時点で、Marvellの株価は予想収益の30倍で取引されており、過去5年間の平均である33倍を下回っていた。本日の下落で、その水準はさらに低下した：
政治がAI関連取引の一部となった
経営陣の2031会計年度計画は、データセンターの資本支出が2030年まで年間約35%で成長することを前提としている。より厳格なAI規制を求める議会は、その成長を鈍化させる可能性がある。しかし、今後2年間については、経営陣は需要と供給の両方を既に確保していると述べている。
私の見解では、投資家は政治的影響を、Marvellの業績に影響が出る何年も前に織り込んでいる。予想収益の30倍を下回る水準では、この株は買いのように見える。Lumentum株主の方がより厳しい立場にある。
もちろん、12月初旬に発表される第4四半期の業績見通しが弱含みであれば、弱気派は政治的根拠に加えてビジネス上の根拠も得ることになる。
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